20241110-国泰期货-硅铁_预期现实博弈_偏弱震荡_锰硅_锰矿价格坚挺_偏强震荡_10页_1mb

硅铁与锰硅市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2024年11月10日前一周硅铁与锰硅的市场走势、供需情况、库存变化及成本支撑因素，总结了双硅价格的运行逻辑，并给出了相应的投资建议。

一、市场回顾及价格表现

1.1 期现走势回顾

• 硅铁期货（2412合约）：本周收盘价为6,332元/吨，环比下跌158元/吨；成交量14,435手，持仓量5,877手，环比减少9,674手。
• 锰硅期货（2501合约）：本周收盘价为6,382元/吨，环比上涨40元/吨；成交量994,518手，持仓量332,838手，环比减少10,834手。

1.2 价差变动

二、供需情况分析

2.1 供应

• 硅铁：本周产量11.68万吨，环比增加0.08万吨（+0.7%）；开工率39.89%，环比微升0.11%。
• 锰硅：本周产量18.96万吨，环比减少0.08万吨（-0.4%）；开工率43.06%，环比下降3.78个百分点。

2.2 需求

• 下游钢厂铁水产量持续下滑，高炉开工率87.87%，环比下降0.53个百分点；高炉日均铁水产量234.06万吨，环比减少1.41万吨。
• 需求减弱，进入淡季，对双硅价格形成边际压制。

2.3 库存

• 硅铁：全国60家样本企业库存61,970吨，环比增加150吨。
• 锰硅：全国63家样本企业库存223,000吨，环比增加19,000吨。
• 库存均呈累库趋势，双硅弱现实格局持续。

2.4 利润

• 盘面利润：硅铁下跌至248.75元/吨，环比减少94.25元/吨；锰硅下跌至111.37元/吨，环比减少15.725元/吨。
• 现货利润：硅铁为-3.25元/吨，环比上升57.75元/吨；锰硅为-120.63元/吨，环比上升94.275元/吨。

2.5 原料价格

• 硅铁原料：

  • 硅石价格稳定在220元/吨；
  • 兰炭价格稳定在900元/吨。

• 锰硅原料：

  • 锰矿半碳酸北方港口价格上行至33元/千吨度；
  • 富锰渣价格小幅下滑至980元/吨；
  • 冶金焦价格下降至1524.8元/吨；
  • 内蒙电价下调至0.4175元/千瓦时，南方电价微调上行。

三、总结及投资建议

3.1 核心观点

• 价格表现：本周锰硅价格震荡上行，硅铁期货价格偏弱震荡。
• 供需格局：硅铁供应小幅扩张，锰硅供应放缓，开工率下降，工厂以观望为主。
• 库存变化：硅铁与锰硅库存均呈累库趋势，双硅弱现实格局不变。
• 需求情况：下游需求持续减弱，高炉开工率和铁水产量下降，进入淡季。
• 成本支撑：内蒙电价下调削弱硅铁成本支撑，而锰硅成本支撑较强，南方电价和海外锰矿报价上涨增强远期价格支撑。

3.2 投资建议

• 双硅近期呈现“供增需弱”格局。
• 锰硅成本支撑力度增强，但库存偏高，现实压力仍存。
• 硅铁价格偏弱震荡，锰硅价格或震荡上行。
• 关注淡季需求放缓速率及下周宏观情绪对双硅价格的影响。

四、风险提示

• 市场情绪反复，价格波动可能较大。
• 电价及锰矿价格变动对成本支撑产生影响。
• 库存压力及需求疲软可能继续压制价格。

五、免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应自行判断，承担相应风险。
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