20260302-国贸期货-_新能源周报_资源端扰动再起_价格下方支撑增强_31页_3mb

报告摘要

新能源周报总结

核心内容概述

本周新能源市场整体呈现震荡偏弱的格局，工业硅和多晶硅价格均出现不同程度的下跌，而碳酸锂则因供需失衡和政策影响，价格偏强。整体来看，供给端偏强、需求端偏弱、库存高位是工业硅和多晶硅的主要特征，而碳酸锂则因津巴布韦禁矿出口及下游需求增加，预期价格将偏强。

一、工业硅 (SI)

主要观点

基本面格局：供给偏强，需求收缩，库存高位。
价格走势：工业硅期货价格震荡偏弱，现货价格整体下行。
投资建议：价格预计震荡偏弱，建议观望。

关键信息

供给端：
- 全国周产量为6.55万吨，环比不变。
- 主产区新疆周产量增加6.50%，开炉数增加4台；云南周产量持平，但开炉数减少1台。
- 1月产量37.55万吨，环比下降5.44%，同比增长23.48%；2月排产27.37万吨，环比下降27.12%，同比下降5.63%。
需求端：
- 多晶硅周产量1.90万吨，环比下降0.52%；工厂库存34.59万吨，环比上升3.50%。
- 有机硅DMC周产量4.13万吨，环比上升1.47%；工厂库存4.68万吨，环比上升5.88%。
- 硅片周产量10.55GW，环比下降0.45%，工厂库存27.50GW，环比上升1.01%。
库存情况：
- 显性库存56.66万吨，环比上升2.25%。
- 行业库存46.26万吨，环比上升1.82%；市场库存18.65万吨，环比下降0.27%。
- 工厂库存27.61万吨，环比上升3.27%。
- 仓单库存10.41万吨，环比上升4.20%。
成本与利润：
- 全国平均单吨成本9068元，环比不变；单吨毛利-108元，环比下降5元/吨。
- 新疆/云南地区单吨毛利分别为217元和-540元，环比下降21元和0元。
交易策略：
- 单边：震荡偏弱。
- 风险关注：大厂减复产扰动、环保政策变动。

二、多晶硅 (PS)

主要观点

基本面格局：供给偏多，需求偏弱，库存高位。
价格走势：多晶硅期货价格震荡偏弱，现货价格下跌。
投资建议：现有合约流动性较差，建议观望。

关键信息

供给端：
- 全国周产量1.90万吨，环比下降0.52%。
- 1月产量10.08万吨，环比下降12.73%，同比增长6.78%；2月排产7.97万吨，环比下降20.93%，同比下降11.54%。
需求端：
- 硅片周产量10.55GW，环比下降0.45%；单GW毛利-34610元，环比下降1000元。
- 1月硅片产量45.93GW，环比上升4.62%，同比下降0.15%；2月排产45.31GW，环比下降1.35%，同比下降6.23%。
库存情况：
- 工厂库存34.59万吨，环比上升3.50%。
- 注册仓单28530吨，环比上升19.77%。
成本与利润：
- 全国平均单吨成本43763元，环比下降0.05%；单吨毛利4737元，环比下降1480元。
交易策略：
- 单边：观望。
- 风险关注：大厂减复产扰动、反内卷政策变动。

三、碳酸锂 (LC)

主要观点

基本面格局：供给边际趋紧，需求增加，库存去化。
价格走势：碳酸锂期货价格偏强，现货价格大幅上涨。
投资建议：供需错配加剧，维持看多观点。

关键信息

供给端：
- 全国周产量2.18万吨，环比上升8.12%。
- 锂辉石提锂周产量13484吨，环比上升12.14%；锂云母提锂周产量2812吨，环比下降5.06%；盐湖提锂周产量3290吨，环比上升8.22%。
- 1月产量9.79万吨，环比下降1.31%，同比持平；2月排产8.19万吨，环比下降16.31%，同比增长27.92%。
进口端：
- 12月锂盐进口2.40万吨，环比上升8.77%，同比下降14.43%。
- 智利对中国出口碳酸锂0.81万吨，环比下降45.07%，同比下降39.60%。
- 津巴布韦对中国出口碳酸锂13.09万吨，环比上升21.15%，同比增长39.50%。
材料需求：
- 铁锂周产量9.70万吨，环比下降0.17%；工厂库存9.26万吨，环比上升0.50%。
- 1月铁锂产量39.66万吨，环比下降1.81%，同比增长57.00%；2月排产35.40万吨，环比下降10.74%，同比增长54.94%。
- 三元材料周产量1.74万吨，环比下降5.54%；工厂库存1.72万吨，环比下降3.00%。
- 1月三元产量8.11万吨，环比下降0.89%，同比增长48.50%；2月排产6.93万吨，环比下降14.58%，同比增长43.45%。
终端需求：
- 新能源车1月产量104.07万辆，环比下降39.42%，同比增长2.55%；销量94.48万辆，环比下降44.76%，同比增长0.11%。
- 新能源车渗透率40.28%，环比下降11.98个百分点。
- 新能源车出口量30.20万辆，环比上升0.67%，同比增长101.33%。
- 储能1月中标功率/规模为9.12GW/23.1GWH，环比下降49.92%/-46.29%，同比增长98.26%/124.93%。
库存情况：
- 社会库存（含仓单）10.01万吨，环比下降2.76%，持续去库。
- 锂盐厂库存1.84万吨，环比上升8.64%；下游环节库存8.17万吨，环比下降5.00%。
- 仓单库存3.85万吨，环比上升3.16%。
成本与利润：
- 外购锂云母提锂成本166608元/吨，环比上升18.46%；生产利润462元/吨，环比上升3929元/吨。
- 外购锂辉石提锂成本169235元/吨，环比上升16.23%；生产利润1515元/吨，环比上升6565元/吨。
- 一体化提锂成本：锂云母63218元/吨，锂辉石55276元/吨。
交易策略：
- 单边：看多。
- 风险关注：矿端减产扰动、环保政策变动、动力大厂扰动。