20260715-国金证券-7月15日信用债异常成交跟踪_8页_902kb

报告摘要

信用债异常成交跟踪报告总结

核心内容概览

本报告分析了7月15日信用债的异常成交情况，主要从折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交以及成交收益率高于5%的个券几个方面进行跟踪和分析。

主要观点

折价成交情况

折价成交个券中，“25安控02”债券估值价格偏离幅度较大，显示其市场表现异常。
非金融信用债成交期限主要分布在2至3年，其中0.5年内品种折价成交占比最高。
二永债成交期限主要分布在4至5年，其中1年内品种折价成交占比最高。
电子行业的债券平均估值价格偏离最大，表明该行业信用债存在较大波动性。

净价上涨成交情况

净价上涨成交个券中，“H2万科02”估值价格偏离程度靠前，显示出较高的市场吸引力。
“26漳九K1”和“26临动GT01”等债券估值净价上涨，但收益率偏离较大，显示出一定的市场预期变化。
“26亦庄K2”和“26太湖新城MTN001”等债券估值价格偏离较小，但净价上涨，可能反映市场对该债券的认可度提高。

二永债成交情况

二永债中，“23烟台银行永续债01”估值价格偏离较大，显示其市场表现异常。
二永债的成交期限分布主要集中在4至5年，且“26工行二级资本债04BC”等品种成交规模较大，显示出市场对该类债券的偏好。
二永债的隐含评级和主体评级多数为AAA或AA+，表明其主体信用状况较好。

商金债成交情况

商金债中，“26农行TLAC非资本债01C(BC)”估值价格偏离较大，显示出较高的市场关注度。
商金债的成交期限主要分布在0.5至2年，其中“24浙商银行小微债03”等品种成交规模较大，表明市场对该类债券的偏好。
商金债的隐含评级和主体评级多数为AAA或AA+，表明其主体信用状况较好。

高收益成交个券

成交收益率高于5%的个券中，地产债排名靠前，显示出地产债市场活跃。
“H2万科02”和“H2万科04”等地产债的估值收益率偏离较大，可能反映市场对其的高需求。

关键信息

折价成交个券

简称	剩余期限(年)	估值价格偏离(%)	估值净价(元)	估值收益率偏离(bp)	估值收益率(%)	前一日估值收益率(%)	隐含评级	主体评级	行业	成交规模(万元)
25安控02	8.50	-0.34	104.97	4.66	2.93	2.88	AA(2)	AA+	城投	2096
25秦汉新城PPN001	1.53	-0.31	97.67	21.70	5.41	5.20	AA-	AA-	城投	13559
24潍坊投资MTN005	8.06	-0.21	99.02	3.00	3.14	3.11	AA	AA+	城投	3955
25航空城绿色债02	5.97	-0.18	100.32	4.97	2.51	2.46	AA(2)	AA+	城投	10820
24即墨城投PPN005	1.16	-0.18	100.68	15.92	1.98	1.82	AA(2)	AA+	城投	1009
25高控02	3.81	-0.17	102.85	4.67	2.48	2.44	AA(2)	AAA	城投	3061

净价上涨个券

简称	剩余期限(年)	估值价格偏离(%)	估值净价(元)	估值收益率偏离(bp)	估值收益率(%)	前一日估值收益率(%)	隐含评级	主体评级	行业	成交规模(万元)
H2万科02	0.64	0.48	62.88	-81.21	96.64	97.45	CC	AAA	房地产	144
26武发02	9.95	0.43	101.93	-5.11	3.14	3.19	AA(2)	AA+	城投	7188
24泾河01	2.93	0.28	101.03	-10.09	3.02	3.12	AA-	AA	城投	15120
26漳九K1	4.94	0.23	100.00	-4.97	2.00	2.05	AA+	AAA	综合	10000
26临动GT01	4.94	0.23	100.55	-4.98	2.41	2.46	AA	AA+	房地产	2012
25信创01	4.27	0.19	103.02	-4.89	2.31	2.36	AA	AA+	医药生物	4130
25桃源01	3.85	0.19	102.88	-5.36	2.32	2.37	AA-	AA	城投	1022
24海创03	3.13	0.16	103.05	-5.48	2.45	2.50	AA-	AA+	城投	2047
24海创02	3.00	0.15	102.64	-5.24	2.43	2.48	AA-	AA+	城投	3045

二永债成交情况

简称	剩余期限(年)	估值价格偏离(%)	估值净价(元)	估值收益率偏离(bp)	估值收益率(%)	前一日估值收益率(%)	隐含评级	主体评级	银行分类	成交规模(万元)
23烟台银行永续债01	2.35	0.12	104.63	-5.64	2.73	2.79	A+	AA+	城商行	4181
24工行二级资本债01B(BC)	8.13	0.08	102.30	-1.08	2.09	2.10	AAA-	AAA	国有行	4090
24交行二级资本债02B	8.04	0.08	102.11	-1.08	2.08	2.09	AAA-	AAA	国有行	14286
25威海银行二级资本债01	4.29	0.07	102.01	-1.70	2.10	2.12	AA-	AAA	城商行	5096
25嘉兴银行二级资本债01	4.38	0.07	101.52	-1.61	2.11	2.13	AA-	AA+	城商行	5073
24交行二级资本债01B	7.79	0.07	103.81	-0.95	2.07	2.07	AAA-	AAA	国有行	10374
24农行二级资本债02B	7.78	0.06	105.20	-0.82	2.05	2.06	AAA-	AAA	国有行	75203
24中行二级资本债02B	7.57	0.05	105.34	-0.79	2.08	2.08	AAA-	AAA	国有行	7992
24建行二级资本债03BC	4.92	0.04	100.25	-0.79	1.88	1.88	AAA-	AAA	国有行	131251

商金债成交情况

简称	剩余期限(年)	估值价格偏离(%)	估值净价(元)	估值收益率偏离(bp)	估值收益率(%)	前一日估值收益率(%)	隐含评级	主体评级	银行分类	成交规模(万元)
26农行TLAC非资本债01C(BC)	9.76	0.06	101.43	-0.69	2.11	2.11	AAA-	AAA	国有行	13158
26建行TLAC非资本债01B(BC)	4.96	0.03	100.02	-0.61	1.86	1.86	AAA-	AAA	国有行	37001
24浙商银行小微债03	0.84	0.00	100.62	-0.70	1.48	1.48	AAA-	AAA	股份行	23143
24长沙银行债01	0.79	0.00	100.62	-0.75	1.47	1.48	AA+	AAA	城商行	8050
24东莞农商行债01	0.85	0.00	100.64	-0.69	1.48	1.49	AA+	AAA	农商行	4026
24交行债01	0.87	0.00	100.63	-0.64	1.45	1.46	AAA	AAA	国有行	3019
24工行TLAC非资本债01A	0.84	0.00	100.63	-0.58	1.49	1.49	AAA-	AAA	国有行	3018
24中行TLAC非资本债01A	0.85	0.00	100.63	-0.56	1.49	1.49	AAA-	AAA	国有行	2013
24上海银行债01	0.74	0.00	100.64	-0.69	1.47	1.48	AAA-	AAA	城商行	47301

高收益成交个券

简称	剩余期限(年)	估值价格偏离(%)	估值净价(元)	估值收益率偏离(bp)	估值收益率(%)	前一日估值收益率(%)	隐含评级	主体评级	行业	成交规模(万元)
H2万科02	0.64	0.48	62.88	-81.21	96.64	97.45	CC	AAA	房地产	144
22华侨城MTN005	1.06	0.01	98.01	-0.10	5.18	5.18	AA-	AAA	社会服务	1960
H2万科04	0.89	0.00	59.26	21.92	82.15	81.93	CC	AAA	房地产	305
H1碧地03	9.13	0.00	4.99	0.96	38.11	38.10	CC	0	房地产	124
H2万科06	0.98	0.00	59.26	18.20	76.24	76.06	CC	AAA	房地产	7
23秦汉05	0.18	-0.03	99.56	19.61	5.00	4.80	AA-	AA-	城投	60

风险提示

统计数据偏差或遗漏：报告基于CFETS、交易所债券成交数据进行统计，可能存在偏差或遗漏。
高估值个券出现信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化。

结论

本报告详细分析了7月15日信用债的异常成交情况，指出不同类别债券的市场表现及潜在风险。主要关注点包括折价成交、净价上涨、二永债和商金债的成交情况，以及高收益成交个券的市场表现。建议投资者关注市场变化，评估信用风险，并结合自身情况做出投资决策。

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