> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美国经济预期悲观总结 ## 核心内容概述 本报告为《全球经济观察2026年第6期》，主要分析当前全球资产价格表现、主要央行货币政策、美国经济动态及其他地区经济动态，同时指出下周重点关注数据及潜在风险因素。整体趋势显示，全球经济面临下行压力，尤其是美国经济表现疲软，引发市场对政策调整和地缘冲突的担忧。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、全球资产价格表现 - **黄金价格企稳**：黄金价格保持平稳，未出现明显波动。 - **股市承压**：全球股市整体表现疲软，美股三大指数（标普500、道琼斯、纳斯达克）均下跌，仅英国和法国股指小幅反弹。 - **债市上行**：发达国家10年期国债收益率继续上升，美国、德国、日本分别上行5、12、12个基点。 - **商品价格回落**：受美伊谈判缓和影响，原油价格回落，WTI原油下跌1.1%，布伦特原油下跌6.2%。LME铜价小幅反弹。 - **汇率波动**：美元指数上涨0.7%，非美货币普遍走弱。 ### 二、主要央行货币政策 - **美联储**：理事米兰强调需消除流动性工具的“污名化”以增强其在危机中的作用。同时指出缩表是一个长期过程，取决于银行体系的准备金需求，当前庞大的资产规模已对市场造成扭曲，限制未来政策空间。 - **欧央行**：行长拉加德表示将“无条件保障中期2%的通胀目标”，并强调在必要时可能调整政策。 - **日央行**：若工资谈判结果理想、PMI数据保持扩张、核心通胀黏性不减，将继续渐进式加息。4月加息概率已升至65%以上。 ### 三、美国经济动态 - **PMI降温**：美国3月综合PMI降至51.4，为近一年新低，服务业成为主要拖累，制造业略有企稳。 - **经济景气指标断崖式下滑**：3月美国经济景气指数录得-28.7，较2月下降23.6个百分点，创疫情以来最大单月跌幅。 - **美伊谈判反复**：美方提交“15点计划”，伊朗提出5项硬性条件，谈判进展有限，短期内达成协议可能性较低。 ### 四、其他地区经济动态 - **欧元区PMI大降**：欧元区3月PMI降至50.5，服务业拖累明显，制造业意外回升。 - **日本通胀降温**：日本2月核心CPI同比上涨1.6%，创2022年3月以来新低，但剔除能源后的通胀仍高于央行目标。能源价格下降对通胀形成压制，但油价上涨可能推动未来通胀回升。 --- ## 下周重点关注数据 | 日期 | 数据内容 | |------|----------| | 3月30日 | 欧元区3月经济景气指数、德国3月CPI | | 3月31日 | 中国3月PMI、欧元区3月CPI、美国1月FHFA房价指数、美国2月JOLTs职位空缺数 | | 4月1日 | 美国3月ADP就业人数、美国3月ISM制造业PMI | | 4月2日 | 美国3月挑战者企业裁员人数、美国2月贸易帐、美国2月工厂订单 | | 4月3日 | 美国3月失业率、美国3月非农就业人口、美国3月ISM非制造业PMI | --- ## 风险提示 1. **美联储货币紧缩超预期**：可能对市场流动性造成更大压力。 2. **美国经济下行超预期**：经济数据进一步恶化可能引发市场恐慌。 3. **地缘冲突加剧**：中东局势不稳定可能影响全球能源市场和经济前景。 --- ## 团队成员 - **分析师**：陈兴 (S0210526010005) - **分析师**：马乐怡 (S0210526010004) --- ## 相关报告 1. 完善治理机制，统筹发展安全——政治局会议点评（2026.03.27） 2. 放松银行监管，有哪些动作？（2026.03.26） 3. 转鹰信号重挫金价——全球经济观察2026年第5期（2026.03.21）