> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 长江期货能源化工周报总结：强弱分化 ## 核心内容概述 本周长江期货能源化工板块呈现明显的强弱分化格局。尿素价格震荡下行，甲醇震荡上行，PVC窄幅震荡，烧碱震荡回升，BR橡胶震荡上行。各品种受供需变化、成本端波动及市场预期影响，走势各异，操作建议也呈现差异化。 --- ## 一、尿素 ### 行情观点 - **价格变化**：8月14日尿素2609合约收盘价1687元/吨，较上周下调40元/吨，跌幅2.32%；河南市场现货均价1682元/吨，较上周下调46元/吨，跌幅2.66%。 - **基差与价差**：主力合约基差宽幅震荡，基差61元/吨；9-1价差窄幅运行，价差-43元/吨。 - **供应与需求**： - 供应端：尿素开工负荷率85.98%，较上周下降4.48个百分点；气头企业开工率76.24%，较上周下降3.31个百分点；尿素日均产量约20.56万吨。 - 需求端：农业需求分散，复合肥企业产能运行率28.32%，较上周提升1.96个百分点；复合肥库存增加至107万吨；胶合板需求疲软，三聚氰胺开工率提升，但脲醛树脂等工业需求支撑减弱。 - **库存情况**：尿素企业库存147.90万吨，较上周增加3.10万吨；尿素港口库存73万吨，较上周增加22.5万吨；注册仓单合计9.716万吨。 - **主要运行逻辑**：国内供应充足，农业需求跟进有限，工业需求低迷；印标落地后价格低于预期，市场信心不足；国内集港订单增加，库存累积，新单成交氛围偏弱。 - **操作建议**：区间操作，关注1750-1780压力位和1680-1700支撑位。 --- ## 二、甲醇 ### 行情观点 - **价格变化**：8月14日甲醇主力合约收盘价2687元/吨，较上周上调185元/吨，涨幅7.39%；江苏太仓现货参考价2678元/吨，较上周上调125元/吨。 - **基差与价差**：主力基差收窄至68元/吨；9-1价差走强至68元/吨。 - **供应与需求**： - 供应端：甲醇开工负荷率86.03%，较上周下降1.5个百分点；周度产量184.37万吨，较上周减少3.32万吨；中上旬到港量预计6.9万吨。 - 需求端：甲醇制烯烃产能运行率77.57%，较上周下降1.05个百分点；传统下游行业开工边际好转，采购需求增加；醋酸、甲醛、MTBE开工率均有提升。 - **库存情况**：甲醇企业库存33.4万吨，较上周下降1.67万吨；港口库存60万吨，较上周减少9.26万吨。 - **主要运行逻辑**：美伊局势未缓解，内地检修增加，沿海到港减少；煤价支撑甲醇成本，传统下游需求改善，但外采需求仍有限。 - **操作建议**：区间操作，预计主力合约在2550-2750区间运行。 --- ## 三、PVC ### 行情观点 - **价格变化**：8月14日V2609收盘价4511元/吨，较上周上调4元/吨，涨幅0.09%；常州现货主流价4420元/吨，较上周下调20元/吨，跌幅0.45%。 - **基差与价差**：主力基差走弱至-91元/吨；9-1价差-148元/吨。 - **供应与需求**： - 供应端：电石法PVC开工率72.58%，乙烯法PVC开工率67.228%，周度产量44.63万吨。 - 成本端：山东电石价格上调，国际乙烯价格受原油影响下调至965美元/吨。 - 需求端：房地产竣工面积下滑，下游制品开工率整体偏低，管材开工率微升，型材和软制品开工率下降。 - **库存情况**：社会库存61.4万吨，较上周去库0.38万吨；注册仓单合计60.54万吨。 - **主要运行逻辑**：电石法PVC开工下降，成本支撑增强；房地产需求疲软，下游制品开工率低迷；社会库存连续去库，但整体需求缺乏连续支撑。 - **操作建议**：区间操作，预计主力合约在4450-4650区间运行。 --- ## 四、烧碱 ### 行情观点 - **价格变化**：8月14日烧碱主力合约收盘价1895元/吨，较上周上调11元/吨，涨幅0.58%；山东32%离子膜碱市场价628元/吨，较上周下调2元/吨。 - **供应与需求**： - 供应端：开工负荷率77.1%，较上周下降0.7个百分点；周度产量77.9万吨，较上周减少0.6万吨。 - 成本端：工业盐价格下行，均价226元/吨；山东综合氯碱利润-14元/吨，环比减少76元/吨。 - 需求端：氧化铝开工率79.63%，需求稳定；纸浆、化纤行业按需拿货；粘胶短纤开工率88.24%，库存较低。 - **库存情况**：液碱企业库存50.57万吨，较上周增加2.52万吨。 - **主要运行逻辑**：供应端检修逐步恢复，但需求端未明显改善；氧化铝需求占比最大，但整体市场交易清淡。 - **操作建议**：暂时观望，预计主力合约在1850-1950区间运行。 --- ## 五、BR橡胶 ### 行情观点 - **价格变化**：8月14日BR橡胶主力合约收盘价13030元/吨，较上周上调460元/吨，涨幅3.66%；山东现货主流价13200元/吨，涨幅2.72%。 - **基差与价差**：RU-BR主连价差3875元/吨，较上周上调150元/吨，调整幅度4.03%。 - **供应与需求**： - 供应端：顺丁橡胶开工负荷率81.4%，丁苯橡胶开工负荷率70.43%，较上周下降1.19个百分点。 - 成本端：丁二烯价格坚挺，齐鲁石化顺丁橡胶成本约13727元/吨，理论利润-327元/吨。 - 需求端：全钢胎开工率62.9%，半钢胎开工率64.39%，均有所下降；山东轮胎库存天数减少，刚需补库为主。 - **库存情况**：BR橡胶企业库存2.295万吨，较上周减少0.14万吨；贸易商库存0.665万吨，较上周减少0.06万吨。 - **主要运行逻辑**：顺丁成本支撑强劲，现货流通偏紧，贸易商挺价；轮胎需求略有改善，但成本高企和订单不足限制进一步上涨。 - **操作建议**：逢低轻仓布多，预计主力合约在13000-14500区间运行。 --- ## 关键信息总结 | 品种 | 走势 | 价格变化 | 供应 | 需求 | 库存 | 操作建议 | |------|------|----------|------|------|------|----------| | 尿素 | 震荡下行 | 现货均价1682元/吨，跌2.66% | 开工率下降，库存增加 | 农业需求分散，工业需求疲软 | 库存增加，港口库存增长 | 区间操作 | | 甲醇 | 震荡上行 | 收盘价2687元/吨，涨7.39% | 开工率下降，到港减少 | 需求边际改善，传统下游采购增加 | 库存下降，港口库存减少 | 区间操作 | | PVC | 窄幅震荡 | 收盘价4511元/吨，涨0.09% | 开工率下降，产量低位 | 需求不足，房地产疲软 | 社会库存去库，注册仓单稳定 | 区间操作 | | 烧碱 | 震荡回升 | 收盘价1895元/吨，涨0.58% | 开工率下降，产量减少 | 需求稳定，氧化铝需求占比大 | 液碱库存增加 | 暂时观望 | | BR橡胶 | 震荡上行 | 收盘价13030元/吨，涨3.66% | 开工率稳定，部分装置重启 | 成本支撑强劲，刚需补库 | 企业库存下降，贸易商库存减少 | 逢低轻仓布多 | --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 报告信息来源于公开资料，长江期货不对信息的准确性和完整性做任何保证。 - 报告内容可随时修改，投资者需自行关注更新。 - 报告版权归长江期货所有，未经许可不得翻版、复制、发布或用于商业用途。