> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 热泵行业出口动态总结 ## 核心内容 2026年4月，我国热泵相关产品及零部件出口金额达到3.04亿美元，同比增长39%，环比增速提升31个百分点。1-4月累计出口金额为10.80亿美元，同比增长29%。整机出口金额为0.89亿美元，同比增长16%。热泵出口已连续两年保持同比增长，4月增速较3月的8%大幅提升，显示全球需求进入旺季后的强劲复苏。 ## 主要观点 ### 1. 出口增长态势显著 - 4月热泵出口金额同比增长39%，环比提升31个百分点。 - 1-4月累计出口金额同比增长29%，热泵出口已连续两年保持增长。 - 4月整机出口同比增长16%，显示热泵产品在全球市场的竞争力增强。 ### 2. 海外市场表现分化 - **欧盟市场**：4月对欧盟27国出口金额达1.39亿美元，同比增长77.9%；1-4月累计出口金额4.87亿美元，同比增长60.4%。荷兰、意大利、西班牙、法国、德国为前五大出口市场，分别同比增长137.0%、27.5%、105.5%、55.5%、129.1%。 - **北美市场**：4月出口金额0.38亿美元，同比增长51.5%，市场占比12.4%，较上月提升3.3个百分点。美国为最大出口市场，同比增长69.6%。 - **非洲市场**：4月出口金额0.02亿美元，同比增长94.4%，环比增长54.8个百分点，显示出明显回升。 ### 3. 欧盟清洁能源政策推动热泵需求 - 欧盟发布清洁能源转型计划，目标在2030年前将热泵年销售量提高至400万台。 - 从燃气锅炉切换为热泵可使家庭取暖费用减少20%-60%，尤其在荷兰，电费比煤气贵1.5倍，切换热泵可节省高达80%。 - 法国、西班牙、德国和意大利家庭通过使用热泵和电动汽车每年可节省3079至1780欧元不等。 - 欧洲气价上升至46欧/MWh，居民部门逐步转向清洁能源，叠加政府补贴，热泵经济性显著提升。 ## 关键信息 ### 投资建议 - **主线一**：中国热泵整机出口多为代工，自主品牌稀缺，欧洲热泵渗透率加速期有望带来估值提升。 - 相关标的：日出东方（603366）、海尔智家（600690） - **主线二**：热泵上游涉及压缩机、电机和金属加工业务，相关配件订单弹性较大。 - 相关标的：儒竞科技（301525）、海立股份（600619）、英华特（301272）、华翔股份（603112） ### 风险提示 - 欧洲能源价格短期快速回落风险 - 欧洲热泵补贴缩减风险 - 关税扰动风险 ### 行业评级 - **看好**（维持）：基于热泵出口增长趋势和政策支持，行业前景乐观。 ## 附录 ### 报告发布信息 - **发布日期**：2026年05月27日 - **行业**：家电行业 - **国家/地区**：中国 ### 证券分析师 - 曲世强（S0860525100004）：qushiqiang@orientsec.com.cn，021-63326320 - 李汉颖（S0860525100006）：lihanying@orientsec.com.cn，021-63326320 ### 相关报告 | 报告标题 | 发布日期 | |----------|----------| | 外资品牌加速退场,AI互联与RGB背光重塑黑电格局 | 2026-05-26 | | 高温蒸汽成为扫地机新功能,关注机器人主题基金增量资金 | 2026-05-25 | | 热泵出口稳步增长,谷歌AI带动产业链机遇 | 2026-05-24 | ### 投资评级定义 - **行业评级**： - **看好**：相对强于市场基准指数收益率5%以上 - **中性**：相对市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动 - **看淡**：相对市场基准指数收益率在-5%以下 - **公司评级**： - **买入**：相对强于市场基准指数收益率15%以上 - **增持**：相对强于市场基准指数收益率5%～15% - **中性**：相对市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动 - **减持**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 ### 免责声明 本报告仅供本公司客户使用，未经许可不得复制、转发或公开传播。本报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担风险。