> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 专题报告总结：从价格和利润角度分析这轮蛋价上涨 ## 核心内容 2026年6月2日，研究员刘倩楠分析了近期鸡蛋价格的上涨现象，指出尽管鸡蛋的供应量偏高、需求较弱，但现货价格却走出强劲上涨趋势，达到近年来历史同期最高位。蛋价上涨幅度显著，7月合约价格从4月上旬的3320上涨至4463，涨幅达34%；8月合约价格从3885上涨至4936，涨幅达27%。同时，鸡蛋合约的加权持仓量也达到历史性的114.3万手新高，显示出市场对价格走势的高度关注。 ## 主要观点 ### 一、供需分析 - **供应端**：2026年5月全国在产蛋鸡存栏量为12.79亿只，环比减少0.16亿只，同比减少4.1%。预计6月至9月在产存栏量将略有回升，但整体仍处于较低水平。 - **需求端**：鸡蛋作为基础农产品，刚性需求稳定，但销量在春节后处于历年同期低位。同时，替代品如蔬菜和猪肉价格也处于低位，未对鸡蛋需求形成显著支撑。 - **库存情况**：生产环节和流通环节库存均处于历史低位，尤其在2026年最近两个月库存下降明显，这在一定程度上支撑了现货价格上涨。 ### 二、价格和利润分析 - **价格走势**：与2017年、2020年和2025年的价格走势相比，2026年的价格涨幅远超以往，且利润水平达到历史同期最高。 - **鸡苗价格**：2026年上半年鸡苗价格持续上涨，与2021年走势相似，反映出市场对补栏的积极态度。 - **淘鸡价格**：2026年淘鸡价格持续走高，涨幅远超2021年，显示出市场延淘和换羽的倾向。 - **利润情况**：2026年上半年鸡蛋单斤利润由负转正，且利润水平高于历史同期。与2021年相比，利润恢复时间更晚，但上涨幅度更大。 ### 三、未来走势预测 - **短期支撑**：目前鸡蛋库存处于历史低位，短期支撑价格高位。 - **长期趋势**：随着市场延淘和换羽的增加，以及新开产蛋鸡的加入，供应端将逐渐宽松，价格有望回落。 - **期货走势**：由于现货价格高企，期货合约价格也受到支撑，但若现货价格回落，当前高持仓量可能引发挤兑性下跌。 ## 关键信息 - **现货价格**：鸡蛋主产区均价从4月上旬的3.3元/斤上涨至5.1元/斤，涨幅达55%，创近年新高。 - **持仓量**：鸡蛋合约加权持仓量达到114.3万手，为历史高位。 - **库存水平**：2026年生产与流通环节库存均处于历年同期低位。 - **利润周期**：蛋鸡养殖行业的利润周期被拉长至5年，2026年利润水平显著提升。 - **市场行为**：高利润驱动市场延淘和换羽，同时也激励补栏，导致供应端未来可能逐步宽松。 ## 数据支持 - **存栏数据**：卓创与钢联数据显示，2026年5月在产存栏量分别为12.79亿只和12.9亿只，环比下降。 - **销量数据**：卓创和钢联的数据显示，2026年鸡蛋销量在春节后处于历年低位。 - **库存天数**：2026年鸡蛋流通库存天数降至1.1天，为历史低位。 - **利润趋势**：2026年鸡蛋单斤利润在上半年达到历史高位，与2021年趋势相似但恢复时间更晚。 - **淘鸡日龄**：2025年下半年淘鸡日龄一度达到480多天，显示淘鸡量较大。 ## 结论 当前鸡蛋价格上涨主要由低库存和高利润驱动，尽管供应端偏高，但低库存成为价格支撑的重要因素。未来随着供应端的逐步宽松，价格可能面临回调压力。期货市场因现货价格高企而表现坚挺，但需警惕若现货价格回落，高持仓量可能引发挤兑性下跌。 ## 作者承诺与免责声明 - 研究员刘倩楠承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得任何报酬。 - 本报告由银河期货有限公司提供，仅作为参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。 ## 联系方式 - **银河期货有限公司银河大宗商品研究所** - **地址**： - 北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - **客服热线**：400-886-7799 - **网址**：www.yhqh.com.cn