20260308-国金证券-电力设备与新能源行业研究_两会降碳目标引领绿氢产业爆发_电网设备登上HALO舞台中央_13页_1mb

新能源与电力设备组行业分析总结

核心内容概览

2026年新能源与电力设备行业在政策支持与市场需求双重驱动下迎来新的发展机遇，尤其在“降碳+算力”、“风光电-绿氢-绿醇/绿氨”产业链、电网设备、风电出口、AIDC电源与液冷、锂电新技术等领域展现出强劲的投资潜力。

主要观点

1. 绿氢氨醇产业链

• 政策支持：政府工作报告将氢能定位为未来能源发展的重要方向，设立“国家低碳转型基金”，支持绿氢氨醇产业。
• 市场机遇：绿氢氨醇作为非电领域脱碳的核心载体，将获得政策与市场的双重支持，需求有望爆发。
• 重点方向：绿醇、电解槽、燃料电池等环节具备高弹性与经济性，建议关注相关企业。

2. 电网设备

• 海外需求：美国三大电网运营商获批750亿美元输电扩容项目，北美电网设备短缺问题凸显，国内厂商有望受益。
• 国内政策：政府工作报告提出加快智能电网建设，推动“算电协同”等新基建工程，“十五五”期间电网投资有望进一步上修。
• 投资逻辑：重点推荐具备强出海能力、高壁垒与格局稳定的电力设备龙头，如思源电气、三星医疗等。

3. 风电出口链

• 政策影响：《工业加速法案》对欧洲海风产业链提出一定本地化要求，但对中国企业影响有限，具备本地化产能的企业更具优势。
• 市场需求：数据中心需求上升与欧洲能源安全意识增强推动海风长期景气，建议关注大金重工、明阳智能等。

4. AIDC电源与液冷

• 技术驱动：英伟达GTC2026大会临近，LPU技术推动液冷零部件需求扩大，冷板、快接头等关键部件迎来增长。
• 新材料应用：金刚石散热、液态金属等新材料技术有望在数据中心液冷市场广泛应用。
• 重点推荐：关注液冷产业链相关企业，如申菱环境、科创新源、金盘科技等。

5. 锂电产业链

• 行业景气度修复：碳酸锂价格回落带动下游补库，锂电排产逐步恢复，材料端改善。
• 新技术进展：比亚迪推出二代刀片电池与闪充技术，远景动力首款钠电池储能电芯下线，固态电池中试线基本完成。
• 投资建议：关注锂电材料、固态电池、钠电池等新技术，推荐宁德时代、亿纬锂能、富临精工等。

关键信息

6. 投资建议

• 风电：推荐运达股份、金风科技、明阳智能、大金重工、东方电缆等，关注金雷股份、中际联合等。
• 光伏：推荐阳光电源、信义光能、钧达股份、福莱特、阿特斯、隆基绿能等，关注爱旭股份、协鑫科技等。
• 储能：推荐阳光电源、盛弘股份、林洋能源、科士达等，关注南都电源、上能电气等。
• 电力设备与工控：推荐思源电气、三星医疗，关注海兴电力、金盘科技、汇川技术等。
• 氢能与燃料电池：推荐科威尔，关注富瑞特装、华光环能、亿华通等。

7. 产业链价格与景气度

• 光伏：硅料、硅片、电池片价格下降，组件价格上涨，行业整体景气度呈拐点向上。
• 锂电：碳酸锂价格下跌，但下游补库意愿增强，行业景气度稳健向上。
• 其他：六氟磷酸锂价格大幅下行，隔膜价格持稳，负极材料价格暂稳。

8. 风险提示

• 政策调整：若政策执行效果低于预期，可能影响产业链发展。
• 价格竞争：新能源行业产能扩张加速，可能引发价格竞争加剧，影响盈利能力。

投资组合推荐

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度在-5%-5%之间。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

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