> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 欧洲房地产市场动态总结（2026年夏季） ## 核心内容概述 2026年夏季，欧洲房地产市场在宏观经济不确定性、利率环境及政策变化的背景下呈现出分化趋势。市场参与者更加关注可持续性、收入驱动型回报以及优质资产的配置。Houlihan Lokey（浩利汉·洛基）作为欧洲房地产领域的领先顾问，在战略咨询、融资、估值及责任管理方面发挥了重要作用。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **融资与交易活动** - **7000万欧元再融资**：柏林综合性区域开发设施获得再融资，涉及约7万平方米可租赁面积。 - **4000万欧元战略咨询**：涉及一个拥有30项资产的欧洲医疗保健投资组合出售。 - **1.45亿欧元再融资**：柏林新建办公楼园区获得再融资，租赁面积达30,000平方米。 - **6000万欧元发展融资**：一家近完工的困境开发项目获得收购与发展融资，可租赁面积为32,500平方米。 - **5000万欧元再融资**：柏林核心办公资产获得再融资，租赁面积为111,200平方米。 - **7500万欧元收购融资**：德国都市区的物流/轻工业项目组合获得收购与资本性支出融资。 - **1.25亿欧元收购融资**：意大利顶级食品核心零售组合获得收购融资。 ### 2. **市场趋势与宏观经济背景** - **利率环境**：欧洲央行维持高利率政策，长期利率可能维持高位更长时间，抑制收益率压缩。 - **CPI与债券收益率**：2026年4月，CPI为3.0%，10年期政府债券收益率维持稳定，但政策转向更鹰派。 - **经济韧性**：2025年欧元区经济保持韧性，但地缘政治冲突和能源价格波动影响了2026年的增长预期。 - **PMI与经济景气指数**：欧元区综合PMI下降至48.6，欧盟经济景气指数降至96.7，显示市场情绪趋弱。 - **投资趋势**：2025年欧洲房地产投资额达1770亿欧元（同比增长10%），但2026年因宏观逆风，增长势头减弱。 ### 3. **资产类别表现** - **住宅**：主要城市新住房供应短缺，推动高端建租资产租金增长。 - **零售**：核心零售区租金强劲增长，但经济不确定性削弱家庭消费信心。 - **酒店**：顶级豪华酒店需求上升，但整体酒店业受地缘政治和成本上升影响。 - **工业**：结构性趋势（如供应链弹性）推动需求，但老旧资产面临功能过时风险。 - **办公楼**：核心地段租金大幅上涨，非核心地段面临空置率上升和价值下滑。 - **数据中心**：人工智能和云计算推动需求，空置率降至历史低点，但受限于电力和能源成本。 ### 4. **可持续性与ESG影响** - **绿色溢价**：欧洲办公楼库存中大量资产面临过时，绿色建筑成为新的承保确定性。 - **ESG驱动**：投资者和监管机构对可持续性要求提升，推动资产升级和脱碳。 - **法规影响**：欧盟指令（如EPBD、MEES）要求新建筑实现零排放，限制“棕色”资产纳入基金策略。 - **数据披露**：可持续性数据成为投资决策的重要依据，房地产公司需提供详细、可审计的气候和能源数据。 ### 5. **Houlihan Lokey的角色与成就** - **专业能力**：在战略咨询、结构化金融、融资及估值方面具备深厚经验，为客户提供复杂债务和股权投资建议。 - **交易记录**：2025年，Houlihan Lokey在M&A及财务重组领域处于全球领先地位，完成超过1170项交易。 - **奖项荣誉**：连续多年在HFM全球估值奖项中获得“最佳估值机构”称号，尤其在难以估值资产方面表现突出。 --- ## 欧洲房地产市场展望 - **收入驱动型回报**：随着收益率压缩受限，投资者更关注可持续租金增长和NOI表现。 - **跨境资本流入**：2026年，伦敦、马德里和华沙将引领跨境投资流入。 - **区域表现**：西班牙和比利时在2025年投资增长显著，德国和法国核心资产表现稳健。 - **政策与市场韧性**：欧洲的经济和制度韧性在动荡环境中增强其吸引力，成为国际投资者的避风港。 --- ## 投资者行为与市场反应 - **选择性投资**：市场选择性增强，优质资产更受青睐，二级资产面临压力。 - **资本保值**：在利率压力下，投资者更关注资本保值和收入增长。 - **融资结构**：债务策略仍是进入市场的关键途径，贷款机构竞争加剧，利差收窄。 - **流动性改善**：随着贷款人重新参与，投资组合交易比例上升。 --- ## 总结 2026年欧洲房地产市场在高利率和地缘政治不确定性的背景下，呈现明显的两极分化。Houlihan Lokey凭借其专业能力和战略视角，在融资、估值及咨询方面占据重要地位。投资者正转向可持续资产，绿色溢价和棕色折价现象显著，推动资产价值差距扩大。核心资产表现稳健，而非核心资产面临挑战。尽管宏观经济环境复杂，欧洲仍因其制度稳定性和监管框架吸引国际资本。未来，收入驱动型投资和ESG合规将成为市场发展的核心动力。