20190729-首创证券-ICT行业科创板个股及对标股表现点评系列之二：涨跌幅出现较大分化，换手率及交易额基本呈现相同趋势_3页_892kb

ICT行业证券研究报告总结（2019年7月29日）

核心内容

本报告分析了上海证券交易所科创板首批25家公司挂牌交易一周后，以及其A股对标股的表现。主要关注点包括涨跌幅分化、换手率与成交额趋势、投资建议及风险提示。

主要观点

科创板个股表现

• 涨跌幅分化明显：科创板个股在首日高开高走后，后续几天出现较大波动，其中周二和周五出现显著回调。
• 中微公司：首日涨幅达179.32%，但随后几日表现震荡，周五跌幅达9.78%。
• 睿创微纳：首日涨幅151.00%，之后出现大幅回调，周五跌幅为7.83%。
• 华兴源创：首日涨幅128.77%，随后几日表现波动，周五跌幅为7.40%。
• 整体趋势：科创板个股在首日表现强势后，进入震荡调整阶段，投资者情绪较为复杂。

对标股表现

• 精测电子：A股对标股，整体表现较为低迷，首日跌幅10.00%，之后几日继续下跌，周五跌幅1.41%。
• 高德红外：A股对标股，首日跌幅10.01%，之后波动较小，周五跌幅0.00%。
• 北方华创：A股对标股，表现相对稳定，首日跌幅4.78%，之后小幅回升，周五跌幅1.70%。
• 趋势对比：对标股在首日表现不如科创板个股，之后表现分化，未出现明显规律。

换手率与成交额

• 科创板个股：换手率和成交额在周一达到高峰，周二大幅下降至周一的一半以下，周四略有回升，其他时间持续下行。
• 对标股：换手率和成交额同样在周一较高，之后出现明显下降，个别日期略有回升。
• 趋势一致：科创板个股与对标股在换手率和成交额上呈现相似的变动趋势。

关键信息

投资建议

1. 涨跌幅分化：科创板个股与对标股在首日涨跌幅出现较大分化，反映市场供需关系及投资者心理。
2. 参考历史表现：类似创业板开板时，科创板个股在上市次日回撤后，可能在一段时间内表现强势，但后期股价可能大幅下跌。
3. 估值拉近预期：预计后期科创板个股与对标股的估值水平将逐渐拉近，对标股因交易时间较长，价格已趋于合理，建议关注科创板个股溢价过高的风险。

风险提示

• 贸易战风险：可能影响行业上下游的供应链和市场需求。
• 行业景气度下行风险：行业整体增长放缓可能对个股表现产生负面影响。
• 科创板大幅波动风险：由于市场机制和投资者情绪，科创板个股可能存在较大波动。
• 行业竞争加剧风险：随着更多企业进入市场，竞争可能加剧。
• 技术发展不及预期风险：技术突破可能不如预期，影响企业竞争力。
• 汇率风险：国际业务可能受汇率波动影响。

分析师简介

• 李嘉宝：TMT行业分析师，清华大学精密仪器系博士，暨南大学光电工程系学士，具有3年证券业从业经历。

投资评级说明

投资建议比较标准

• 股票评级：以报告发布后6个月内市场表现为基准，相对沪深300指数的涨跌幅进行评估。
• 行业评级：以行业整体表现与沪深300指数的比较为基准。

评级标准

评级	说明
买入	相对沪深300指数涨幅15%以上
增持	相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
中性	相对沪深300指数涨幅-5%-5%之间
减持	相对沪深300指数跌幅5%以上

评级	说明
看好	行业超越整体市场表现
中性	行业与整体市场表现基本持平
看淡	行业弱于整体市场表现

免责声明

本报告由首创证券有限责任公司制作，内容及观点来源于可靠资料，但不保证其准确性或完整性。报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行评估并咨询专业顾问。