20260515-英大期货-_烯烃_周报-2026-05-15_9页_1mb

报告摘要

烯烃周报总结 - 2026-05-15

核心内容概述

本周烯烃市场整体呈现下行趋势，聚乙烯（PE）和聚氯乙烯（PVC）价格均有所下跌。供应端因装置检修增多而有所减少，需求端则受季节性因素影响，呈现不同程度的走弱。宏观层面，CPI和PPI涨幅扩大，能源及化工品价格上涨带动工业品价格回升。同时，工信部启动2026年工业节能监察，明确对电石法PVC企业实现年内全覆盖，推动能效标准升级。中美元首会晤达成“建设性战略稳定关系”新定位，为经贸合作带来积极信号。

主要观点与关键信息

一、行情回顾

聚乙烯（PE）价格下行：
- HDPE薄膜价格为9879元/吨，环比下跌72元/吨；
- LDPE薄膜价格为11423元/吨，环比下跌107元/吨；
- LLDPE薄膜价格为8905元/吨，环比下跌97元/吨；
- LLDPE期货收盘价为8034元/吨，较上周末下跌0.32%。
聚氯乙烯（PVC）价格下行：
- 华东电石法周均价格为4925元/吨，环比下跌90元/吨；
- 乙烯法周均价格为5567元/吨，环比下跌83元/吨；
- PVC期货收盘价为5027元/吨，较节前下跌2.29%。

二、基本面分析

（一）供给分析

PE供应下降：
- 本周PE产量为61.58万吨，环比下降2.21%；
- 产能利用率降至74.33%，环比下降1.77%；
- 浙江石化、湛江巴斯夫、宁夏宝丰、镇海炼化等装置检修导致产量减少。
PVC供应继续下降：
- 本周PVC产量为42.2万吨，环比下降3.43%；
- 产能利用率降至69.40%，环比下降2.46%；
- 内蒙利开车推迟、天业天辰、宁夏金昱元、四川永祥、云南能投等装置检修，青岛海湾、宁波韩华等降负。

（二）需求分析

PE需求走弱：
- 下游整体开工率为37.55%，环比下降0.14%；
- 农膜开工率下降1.9%，包装膜开工率小幅提升0.7%；
- 农膜需求持续走弱，地膜进入淡季，订单减少。
PVC需求修复：
- 管材样本企业开工率为39.24%，环比提升7.06%；
- 型材样本企业开工率提升19.56%，全国23家样本企业开工率提升至42.17%；
- 下周开工率预计小幅提升，但订单表现一般，需求恢复有限。

（三）成本与利润分析

PE成本与利润：
- 油制线型成本为10053元/吨，环比下降300元/吨；
- 煤制线型成本为6731元/吨，环比上升32元/吨；
- LLDPE薄膜利润为-1706元/吨，环比上升232元/吨；
- 包装膜利润为-390元/吨，环比上升103元/吨。
PVC成本与利润：
- 电石法成本为4951元/吨，环比上升1.56%；
- 乙烯法成本为6978元/吨，环比下降282元/吨；
- 电石法利润为-198元/吨，环比上升57元/吨；
- 乙烯法利润为-1070元/吨，环比上升203元/吨。

（四）库存分析

PE库存：
- 社会样本仓库库存为51.55万吨，环比下降2.45%；
- LLDPE库存仍处高位，供应压力未完全消除。
PVC库存：
- 行业总库存为166.04万吨，环比下降0.59%；
- 社会库存为129.92万吨，环比上升0.23%；
- 去库节奏偏缓。

三、行业新闻

4月CPI、PPI涨幅扩大：
- CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.2%，核心CPI同比上涨1.2%；
- PPI环比上涨1.7%，同比上涨2.8%，涨幅扩大；
- 能源价格上涨带动化工品价格上涨，PPI涨幅扩大。
全国独立炼厂港口原油库存波动：
- 前四月库存先升后降，4月库存回落至1797万吨，基本回归年初水平；
- 原油价格波动与炼厂采购策略影响库存变化。
工信部启动2026年工业节能监察：
- 电石法PVC企业实现年内全覆盖，推动能效标准升级；
- PVC树脂单位综合能耗分为三级，目前市场处于3级向2级过渡阶段。
中美元首会晤达成新定位：
- 构建“建设性战略稳定关系”，经贸合作清单有望拉长；
- 农业、能源等领域合作前景乐观。
5月PE国产供应环比提升：
- 预计5月PE产量为269.06万吨，环比增加10.56%；
- LLDPE产量为109.76万吨，环比增加2.33%；
- HDPE产量为126.21万吨，环比增加22.32%；
- 华中区域产量环比减少4.10%，其他区域均呈增加趋势。

四、观点总结

PE市场：
- 供应端检修减少，供应压力有所缓解；
- 需求端季节性走弱，农膜需求疲软，包装膜订单连续性不足；
- 成本端分化，油制成本下降，煤制成本上升；
- 库存下降，但LLDPE库存仍处高位，供应压力未完全消除。
PVC市场：
- 供应端检修与降负导致产量下降；
- 需求端节后修复，但订单表现一般，后续提升空间有限；
- 成本端分化，电石法亏损收窄，乙烯法成本下降；
- 库存去库节奏缓慢，行业整体偏弱格局未改。