20230915-群益证券-大陆消费月报_8月零售增速超预期_黄金周值得期待_14页_420kb

总结：8月份中国大陆消费市场表现

宏观消费运行

8月社会消费品零售总额约38万亿元，同比增长46%（前值25%），环比增长32%。商品零售收入337万亿元，同比增37%，餐饮零售收入4212亿元，同比增124%。整体表现超预期，归因于政策刺激和出行热度。网上零售收入12万亿元，同比增11%，占比进一步提升。

出行情况

暑运结束后，出行数据保持强劲。地铁客流量持续高于2019年同期；国内航班数已恢复至2019年水平，国际航班恢复约45%。预计9-10月黄金周将进一步刺激消费复苏。

消费细分分析

• 远程消费: 黄金周机票和酒店预订火爆，出境产品如出境游需求回升强劲。
• 本地消费: 电影市场延续长尾效应，8月票房同比增109%，演出市场观演人次大增，推动区域消费。
• CPI与价格: CPI同比上升0.1%，环比回升0.4个百分点；猪肉和燃料价格上行是主要驱动因素，反映短期因素。

生产资料与股市

生产资料多类价格上涨，体现经济增长动能；但消费股在9月中旬以来表现低迷，A股消费板块跌幅普遍超-4%，受市场信心不足影响。

行业展望

整体消费市场呈触底回升态势，政策支持和经济活动回暖支撑9-10月预期。行业观点乐观，但股市拐点需静待确认，建议关注业绩优个股。