20260602-太平洋-长光华芯-688048.SH-Q1业绩增长靓丽_横纵拓展加速平台化布局_4页_610kb

长光华芯（688048）总结

核心内容

长光华芯（688048）是一家专注于光通信芯片及高功率激光器业务的高科技企业，近期发布了2026年第一季度财务报告，显示出显著的业绩增长。公司通过在光通信芯片领域的持续投入与布局，推动了业务的快速发展，并在多个技术方向上进行前瞻性投资，为未来增长奠定基础。

主要观点

业绩表现

• 2026Q1营业总收入：1.30亿元，同比增长37.81%。
• 2026Q1归母净利润：0.04亿元，实现扭亏为盈，环比增长445%。
• 2026Q1扣非后归母净利润：-0.12亿元，亏损收窄。

业务增长驱动因素

• 工业激光器市场回暖：带动公司高功率激光器业务增长，产品结构不断优化。
• 算力需求增长：高效率VCSEL系列产品及光通信芯片产品订单开始起量，为业绩增长提供支撑。

产品矩阵与技术布局

• 公司已形成VCSEL、DFB、EML、PIN四大类光通信芯片产品矩阵，满足超大容量数据通信需求。
• 通过投资苏州匀晶光电技术有限公司，布局薄膜铌酸锂新材料方向。
• 成立全资子公司星钥光子，提前布局下一代技术路线，预计2026年底实现工艺通线，2027年正式投产。

关键信息

盈利预测（单位：亿元）

年份	营业收入	营业收入增长率	归母净利润	净利润增长率	PE
2026E	7.22	51.18%	0.74	242.07%	805X
2027E	10.13	40.36%	1.54	106.86%	389X
2028E	13.78	36.03%	2.98	93.23%	201X

财务指标预测

指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
毛利率	23.85%	34.54%	35.18%	37.88%	40.52%
销售净利率	-36.58%	4.56%	10.32%	15.20%	21.60%
净利润增长率	-8.47%	121.82%	242.07%	106.86%	93.23%
ROE	-3.34%	0.72%	2.41%	4.76%	8.42%
ROA	-2.92%	0.69%	2.18%	4.21%	7.40%
ROIC	-3.73%	-1.37%	2.38%	4.75%	8.44%
EPS（元）	-0.57	0.12	0.42	0.87	1.69
PE（X）	2,753.86	805.06	389.18	201.40

资产负债表（单位：百万）

项目	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
货币资金	592	153	144	153	227
应收和预付款项	161	207	313	417	599
存货	169	180	250	284	340
流动资产合计	1,633	1,313	1,409	1,555	1,892
长期股权投资	267	302	333	367	405
固定资产	760	871	891	901	881
资产总计	3,302	3,360	3,602	3,900	4,369

现金流量表（单位：百万）

项目	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
经营性现金流	-66	22	141	249	312
投资性现金流	-141	-473	-148	-240	-238
融资性现金流	31	13	-2	0	1
现金增加额	-175	-439	-9	9	74

风险提示

• 下游需求不及预期风险：若市场需求变化不及预期，可能影响公司业绩。
• 行业竞争加剧风险：随着技术发展和市场扩大，竞争可能进一步加剧。

投资评级

• 公司评级：给予“买入”评级，预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上。
• 行业评级：看好，预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上。

其他信息

• 总股本/流通（亿股）：1.76/1.76
• 总市值/流通（亿元）：599.35/599.35
• 12个月内最高/最低价（元）：463.37/50.46

资料来源

• 携宁
• 太平洋证券

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