> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告 --沪铜周报总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货研究咨询部王静于2026年8月10日发布的沪铜周报，主要分析了当前铜市场供需情况、冶炼厂成本变化、废铜供应、表观需求及库存动态，为投资者提供市场趋势参考。 ## 主要观点 ### 1. 沪铜现货行情 - **升贴水情况**：截至8月10日，华东现货平均升贴水75元/吨，华南平均升水110元/吨。 - **市场表现**：铜价连续上行，但下游接货能力疲软。 - **进口影响**：进口货源清关至国内，导致铜升水持续走弱。 ### 2. 铜精矿供给 - **刚果（金）政策变化**：2026年8月6日，刚果（金）政府发布行政法令，禁止出口铜精矿和钴精矿，仅限于已精炼的产品。 - **智利产量下降**：2026年二季度智利铜产量同比下降7.7%，为19年来同期最低。 - **进口数据**：2026年7月铜矿砂及其精矿进口237.9万吨，同比减少7.1%；1-7月累计进口1,698.5万吨，同比减少1.8%。 ### 3. 冶炼厂费用 - **加工费变动**：我国现货粗炼费（TC）为173.02美元/干吨，RC费用为17.39美分/磅。 - **定价机制改革**：智利矿企AMSA与国内核心冶炼厂于7月1日采用保底指数联动定价机制，首次放弃传统固定加工费模式。 - **冶炼厂开工率**：截至2026年6月，国内铜冶炼厂开工率81.57%，环比下降1.58%。 - **成本压力**：硫酸价格连续下行，但现货加工费未改善，冶炼厂盈利率下滑，若持续加工费萎缩且副产品盈利减少，可能引发亏损和检修增加。 ### 4. 废铜供给 - **政策预期转好**：带票废铜政策预期有所改善，带动废铜制杆活跃度及供应量上升。 - **进口数据**：2026年6月进口铜废料及碎料21.09万实物吨，环比增长10.43%，同比增长15.11%；1-6月累计进口124.15万实物吨，同比增长8.39%。 ### 5. 表观需求 - **消费数据**：截至2026年6月，铜表观消费量为137.91万吨，环比减少3.01%。 - **电网工程**：全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%；太阳能和风电装机容量分别增长15.8%和18.5%。 - **发电设备利用**：1-6月全国发电设备累计平均利用1392小时，同比下降113小时。 ### 6. 汽车/新能源产业 - **零售数据**：7月1-31日，全国乘用车新能源市场零售97万辆，同比微降2%，较上月下降4%；今年以来累计零售567.5万辆，同比下降12%。 - **批发数据**：新能源批发146.3万辆，同比增长24%，较上月下降1%；今年以来累计批发825.1万辆，同比增长8%。 - **渗透率**：新能源零售渗透率64.4%，批发渗透率65.3%。 ### 7. 全球铜库存 - **上海期货铜库存**：截至8月7日，库存2.30万吨，周度环比下降10.12%。 - **阴极铜库存**：7.01吨，周环比增加1.13%。 - **保税区库存**：8月6日上海、广东两地保税区铜现货库存累计2.79万吨，环比下降。 - **库存去化**：受进口货源清关及CL套利价差扩大影响，库存去化速度放缓。 ## 关键信息汇总 | 项目 | 数据 | |------|------| | 华东现货升贴水 | 75元/吨 | | 华南现货升贴水 | 110元/吨 | | 智利二季度铜产量 | 127万吨，同比下降7.7% | | 2026年7月铜矿砂及精矿进口 | 237.9万吨，同比减少7.1% | | 1-7月累计铜矿砂及精矿进口 | 1,698.5万吨，同比减少1.8% | | 现货粗炼费（TC） | 173.02美元/干吨 | | 现货RC费用 | 17.39美分/磅 | | 2026年6月进口废铜 | 21.09万实物吨，环比增长10.43%，同比增长15.11% | | 1-6月累计进口废铜 | 124.15万实物吨，同比增长8.39% | | 2026年6月铜表观消费量 | 137.91万吨，环比减少3.01% | | 2026年6月全国发电装机容量 | 40.4亿千瓦，同比增长10.8% | | 2026年7月新能源乘用车零售 | 97万辆，同比下降2% | | 2026年7月新能源乘用车批发 | 146.3万辆，同比增长24% | | 新能源零售渗透率 | 64.4% | | 新能源批发渗透率 | 65.3% | | 上海期货铜库存（8月7日） | 2.30万吨，周度环比-10.12% | | 阴极铜库存（8月7日） | 7.01吨，周环比+1.13% | | 保税区铜库存（8月6日） | 2.79万吨，环比下降 | ## 数据来源 - 国家统计局 - Wind - 隆众资讯 - 金十数据网站 - 冠通期货研究部 ## 免责声明 本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 ## 投资提示 投资有风险，入市需谨慎。