20251216-华泰期货-航运日报_MSC1月上半月价格继续提涨_关注马士基1月上半月第一周报价_14页_3mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了2025年1月上半月全球集装箱运输市场及集运指数（SCFIS）的行情走势，涵盖线上报价、现货价格、运力供应、供应链状况以及市场需求与欧洲经济相关因素。同时，对2026年2月合约的交割结算价格进行了预测，并评估了远月合约的潜在风险。

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主要观点

1. 运价持续上涨

• MSC：12月下半月价格为1605/2665美元/FEU，1月上半月价格为1725/2865美元/FEU，发布1月涨价函为2220/3700美元/FEU。
• 马士基：12月第三周价格为1540/2420美元/FEU，1月上半月涨价函为2275/3500美元/FEU，目前尚未公布1月上半月具体开价。
• ONE：12月下半月报价为1865/2435美元/FEU，1月报价为2240/3035美元/FEU。
• HMM：12月下半月船司价格为1418/2406美元/FEU。
• YML：12月16日至12月30日价格为1550/2400美元/FEU，12月下半月价格下修至1700-2000美元/FEU。
• Ocean Alliance：CMA 12月下半月价格为1585/2745美元/FEU，1月上半月价格为2485/4545美元/FEU；EMC 12月下半月价格为1955/3010美元/FEU；OOCL 12月下半月价格介于2430-2630美元/FEU。

2. 红海危机影响

• 马士基与Hapag-Lloyd推出“好望角网络”以应对红海持续动荡，但目前尚未计划恢复通过红海的航线。
• 红海危机若缓解，可能增加苏伊士运河运力，对远月合约运价形成压制。

3. 12月合约交割结算价格预测

• 12月合约交割结算价格初步以马士基报价为中枢，分别为2200、2400、2300美元/FEU。
• 若以0.7系数折算，最终交割结算价格可能在1600点左右；若以0.74系数折算，则可能在1700点左右。
• 12月合约交割结算价格预计介于1600-1700点之间，关注实际SCFIS公布情况。

4. 2月合约走势

• 2月合约交割结算价格可能与12月合约估值持平，若船司签约挺价时间延长，高价可能在1月份落地，对2月合约形成支撑。
• 当前货量逐步恢复，运价中枢上移。

5. 远月合约面临运力增加压力

• 苏伊士运河复航概率较大，可能增加有效运力，压制远月合约运价。
• 巴拿马运河和好望角航线的运力情况也对市场产生一定影响。

6. 集装箱运力供应

• 2025年至今交付集装箱船舶250艘，合计运力201.8万TEU。
• 12000-16999TEU船舶交付75艘，合计113.15万TEU；17000+TEU以上船舶交付12艘，合计25.38万TEU。
• 运力交付情况对市场供需关系产生重要影响。

7. 市场需求与欧洲经济

• 欧盟27国工业生产指数、零售销售、消费者信心等经济指标影响运价走势。
• 中国对欧盟出口金额保持增长趋势，对欧洲航线运价形成支撑。

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关键信息

• 运价走势：1月上半月运价继续提涨，MSC、马士基、ONE等主要船司均发布涨价函。
• 红海危机：当前红海局势仍影响航线安全，马士基与Hapag-Lloyd推出替代方案，但尚未恢复红海航线。
• 运力交付：2025年集装箱船舶交付量大，运力增加对市场形成压力。
• SCFIS与EC合约：
  • 12月合约交割结算价格预计在1600-1700点之间。
  • 2月合约可能与12月合约估值持平，需关注船司挺价时间。
  • 远月合约面临苏伊士运河复航带来的运力增加压力。
• 市场策略：
  • 单边策略：12合约震荡，2月合约震荡偏强。
  • 套利策略：暂无。

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风险提示

下行风险

• 欧美经济超预期回落。
• 原油价格大幅下跌。
• 船舶交付超预期，导致运力过剩。
• 船舶闲置情况不及预期。
• 红海危机得到较好处理，运价回落。

上行风险

• 欧美经济恢复，需求上升。
• 供应链再出问题，导致运价上涨。
• 班轮公司大幅缩减运力，加剧供需失衡。
• 红海危机持续发酵，引发绕航和运价上涨。

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附录信息

• 图表：文档包含大量图表，涉及期货价格、现货价格、运力供应、供应链状况及欧洲经济指标，用于辅助分析运价走势。
• 研究员信息：
  • 蔡劭立（F3063489, Z0014617）
  • 高聪（F3063338, Z0016648）
  • 汪雅航（F03099648, Z0019185）
  • 朱风芹（F03147242）
  • 朱思谋（F03142856）
• 公司信息：
  • 华泰期货有限公司，总部位于广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层。
  • 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号。
  • 客服热线：400-628-0888
  • 官方网址：www.htfc.com

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