> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝土矿资源分布与主要需求方分析 ## 核心内容概述 铝土矿是铝产业链的起点，其资源分布和供需格局对全球铝行业具有重要影响。本文主要分析了全球铝土矿的主要供应国、中国铝土矿市场特点及主要需求方情况。 ## 主要观点 - **全球铝土矿供应格局**：几内亚和澳大利亚是全球铝土矿供应的两大核心支柱，共同构成了全球供应的“两超多强”格局。 - **几内亚**：拥有全球最大储量（约74亿吨）和高品位资源，是中国最大的铝土矿进口来源国。其供给高度集中于少数大型矿企，且出口几乎全部流向中国。 - **澳大利亚**：储量约35亿吨，供应稳定，是中国第二大进口来源国。其铝土矿供给由力拓、美铝、South-32等成熟矿业公司主导，具备调节市场供需的能力。 - **巴西**：储量27亿吨，是南美主要铝土矿供应国，部分矿石流向北美市场。 - **中国**：作为全球最大电解铝生产国，铝土矿需求高度集中，进口依赖度超过70%，主要来源为几内亚、澳大利亚和印尼。国内铝土矿资源储量仅占全球3.5%，主要分布在山东、云南和河南。 ## 关键信息 ### 铝土矿与产业链关系 - 铝土矿主要用于生产氧化铝，而氧化铝又用于电解铝生产。 - 中国铝土矿市场呈现“国内供给 + 海外进口”双轮驱动模式，但进口依赖度极高。 ### 铝土矿供需现状 - **中国需求**：铝土矿几乎全部用于生产氧化铝，而氧化铝又全部用于电解铝，形成高度集中的需求链。 - **氧化铝产能**：中国氧化铝产能主要集中在山东、山西、河南和广东四省，目前开工率不足80%，未形成明显供应瓶颈。 - **电解铝产能**：中国电解铝产能上限为4500万吨，预计2026年将触顶，增量需依赖海外，主要来自印尼和欧美复产。 ### 铝土矿进口格局 - **进口来源**：几内亚、澳大利亚、印尼为我国铝土矿进口前三国，几内亚占比最高。 - **供应风险**：几内亚因政策变动或雨季影响，存在供应不稳定的风险，澳大利亚虽供应稳定，但增量有限。 - **进口调整趋势**：中国企业正积极拓展几内亚和澳大利亚以外的进口来源，同时在资源国投资建设氧化铝厂，以降低供应链风险。 ### 铝土矿市场动态 - **出口流向变化**：由于霍尔木兹海峡航运受阻，原本出口至中东的澳大利亚铝土矿转而流向中国，短期内缓解了对几内亚矿石的依赖。 - **本土化发展**：中国企业在资源国投资建设氧化铝厂，顺应资源国的本土化诉求，提升供应链安全性。 ## 总结 铝土矿作为铝产业链的起点，其资源分布和供需格局直接影响全球铝行业的发展。几内亚和澳大利亚凭借丰富的储量和稳定的供应，成为全球铝土矿市场的重要支撑。中国作为全球最大电解铝生产国，对铝土矿的需求极为旺盛，但进口依赖度高且来源集中，面临供应链风险。因此，中国正通过多元化进口和资源国投资，寻求更安全、稳定的铝土矿供应渠道。