> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色金属周报总结 - 国贸期货 2026-07-06 ## 核心内容概述 本周国贸期货黑色金属周报聚焦于焦煤焦炭与铁矿石市场分析，主要围绕供需变化、价格走势、库存情况及交易策略展开。报告指出，尽管部分市场指标出现回暖迹象，但整体仍面临较大的下行压力，市场情绪偏向谨慎观望。 --- ## 一、焦煤焦炭市场分析 ### 主要观点 - **需求端**：钢材供需有所好转，五大材产量与需求环比改善，但累库斜率放缓，对价格底部形成支撑，但无法带动价格上涨。 - **铁水产量**：247家钢厂样本日均铁水产量微增，但钢厂利润快速收缩，若安置后5周，铁水产量将面临下降压力。 - **供给端**： - **焦煤**：国内煤矿生产仍不正常，安全检查持续；蒙煤通关受短期扰动影响，如司机罢工和即将举行的那达慕大会，导致下游采购心态谨慎，实际成交有限。 - **焦炭**：焦化开工维持低位，利润有所修复，但下游采购积极性下降，部分煤矿出现小幅累库，库存与供给端数据形成割裂。 - **库存情况**：焦煤库存整体偏紧，但下游采购疲软，部分煤矿小幅累库；焦炭库存处于中性状态，钢厂库存下降，但整体仍偏高。 - **基差与价差**：钢厂第十轮提涨落地难度加大，盘面反弹修复基差，但反弹持续性存疑；焦煤07合约交割前可能震荡走弱。 - **交易策略**： - **单边**：中长期偏空，短期可能反弹修复，但持续性存疑，建议等待反弹动力衰竭后布空。 - **风险关注**：煤矿生产政策变化、钢材需求变化、宏观扰动。 --- ## 二、铁矿石市场分析 ### 主要观点 - **供给端**：全球铁矿石发运量稳定，但澳洲发运量环比下滑，巴西发运量回升，非主流矿发运量下降。 - **需求端**：钢厂铁水产量回升，但盈利率下滑，短期铁水产量将小幅下降，但整体维持在240万吨左右。 - **库存情况**：47港港口库存环比下降，但仍远高于去年同期，对铁矿石价格形成长期压制。 - **估值与价格预期**：当前估值回落，但下方仍有空间，普氏价格接近年内均值。 - **交易策略**： - **单边**：空单持有。 - **套利**：暂时观望。 - **风险关注**：贸易摩擦、宏观政策。 --- ## 三、关键数据与趋势 ### 焦煤焦炭 - **焦煤供给**：国内煤矿减产严重，蒙煤通关受短期事件影响，港口库存相对高位。 - **焦炭供给**：焦化开工维持低位，焦炭提涨落地，利润有所修复。 - **库存变化**：焦煤总库存3843.6万吨，焦炭总库存1078.7万吨，可用天数分别为11.9天和12.5天。 - **价格指数**：炼焦煤价格指数1704.6（周环比-9.2），港口贸易准一湿熄焦1720（周环比-30），准一干熄焦1970（周环比+10）。 ### 铁矿石 - **发运量**：全球发运量3468万吨，澳洲发运量1960万吨，巴西发运量769万吨，非主流矿发运量739万吨。 - **到港量**：45港到港量2596万吨，47港到港量2733万吨，整体到港量回升。 - **库存变化**：47港港口库存17461.59万吨，环比下降82.63万吨。 - **钢厂库存**：247家钢厂进口矿库存下降，库存消费比维持在低位，可用天数下降。 --- ## 四、总结与展望 ### 焦煤焦炭 - 短期价格可能反弹修复基差，但反弹持续性存疑，中长期仍偏空。 - 焦煤07合约交割前价格或震荡走弱，焦炭同样面临价格底部未明的问题。 ### 铁矿石 - 库存对价格形成长期压制，短期受钢厂利润收缩影响，价格仍有向下空间。 - 铁矿石价格预计继续偏弱，建议空单持有，短期可观察市场反弹机会。 --- ## 五、交易建议 | 品种 | 交易策略 | 风险关注 | |------|----------|----------| | 焦煤 | 中长期偏空，短期反弹修复，等待布空机会 | 煤矿政策变化、钢材需求变化、宏观扰动 | | 焦炭 | 同样中长期偏空，短期反弹修复 | 焦化开工变化、下游采购意愿 | | 铁矿石 | 空单持有 | 贸易摩擦、宏观政策 | --- ## 六、附注 - 本报告为国贸期货黑色金属研究中心发布，内容基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告涉及的图表及数据均来自Wind等公开平台，数据截止至2026年7月6日。