> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 9月地炼排产预计增幅有限总结 ## 核心内容 9月份国内沥青地炼排产预计小幅增加，整体增幅有限。主要原因是原料成本上涨抑制了炼厂的增产动力，同时沥青终端需求尚未明显回暖，导致供需两端均呈现弱平衡状态。尽管短期内供需两端存在回升预期，但实际供应增量有限，市场整体维持震荡偏强格局。 ## 市场分析 ### 期货表现 - **BU2609合约**：8月20日收盘价为4659元/吨，较前一交易日结算价上涨155元/吨。 - **持仓与成交**：持仓量为83538手，环比减少10960手；成交量为109937手，环比减少1917手。 ### 现货价格 - **区域价格**： - 东北：4650—4670元/吨 - 山东：4450—4640元/吨 - 华南：4570—4850元/吨 - 华东：4550—4700元/吨 - 西北：价格下跌 - 华北：价格稳定 - 西南：价格稳定 ### 供需基本面 - **成本端**：中东局势紧张，海峡通航缺乏进展，原油价格偏强，推高沥青成本。 - **供需格局**：沥青整体处于供需两弱状态，去库趋势延续，局部现货资源偏紧。 - **产量数据**：9月份国内沥青地方炼厂总排产量为87.9万吨，环比增加0.9万吨（增幅1%），同比下降67.9万吨（降幅43.6%）。 ## 策略建议 - **单边策略**：震荡偏强，关注中东局势走向。 - **跨期、跨品种、期现、期权策略**：无明确建议。 ## 风险提示 1. **地缘冲突**：中东局势可能影响原油供应，进而影响沥青成本。 2. **原油价格波动**：原油价格大幅波动将对沥青市场形成冲击。 3. **宏观风险**：全球经济形势变化可能影响沥青终端需求。 4. **原料供应风险**：海外原料供应不稳定可能影响生产。 5. **终端需求变动**：道路、防水、焦化、船燃等终端需求变化可能影响市场走势。 6. **装置开工负荷变动**：炼厂开工负荷波动可能影响供应。 ## 关键图表说明 以下图表提供了沥青市场相关数据的直观展示，便于进一步分析： - **图1-6**：各地区重交沥青现货价格走势，反映区域市场动态。 - **图7-10**：石油沥青期货指数、主力合约收盘价及近月月差，显示期货市场表现。 - **图11-12**：石油沥青期货单边与主力合约成交持仓量，反映市场活跃度。 - **图13-18**：国内各地区沥青周度产量，显示区域生产情况。 - **图19-22**：国内沥青消费结构，涵盖道路、防水、焦化、船燃等主要用途。 - **图23-24**：沥青炼厂与社会库存，反映市场供需关系。 ## 分析人员信息 - **潘翔**：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188 - **康远宁**：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。报告观点仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。投资者应独立判断，自行承担使用报告的后果。未经授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **联系电话**：400-6280-888 - **公司网址**：[www.htfc.com](http://www.htfc.com)