> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 8月制造业PMI小幅回升——8月PMI数据解读总结 ## 核心内容概述 2026年8月，国家统计局服务业调查中心发布制造业、非制造业及综合PMI产出指数，整体显示经济运行仍处于收缩区间，但部分行业出现回暖迹象。制造业PMI小幅回升至49.8%，非制造业PMI保持49.0%，综合PMI产出指数为49.5%，均低于荣枯线50%。尽管如此，部分行业如邮政、电信、互联网软件及信息技术服务等仍保持较高景气度，企业对未来市场预期较为乐观。 ## 主要观点分析 ### 1. 制造业PMI小幅回升 - **整体情况**：8月制造业PMI为49.8%，比6月上升0.6个百分点，但仍低于荣枯线。 - **分类指数表现**： - **生产指数**：50.4%，较上月上升0.5个百分点，显示制造业生产活动有所加快。 - **新订单指数**：50.6%，较上月上升2.1个百分点，市场需求明显改善。 - **原材料库存指数**：48.1%，较上月下降0.2个百分点，原材料库存继续减少。 - **从业人员指数**：48.7%，较上月下降0.3个百分点，企业用工景气度回落。 - **供应商配送时间指数**：50.1%，较上月上升0.6个百分点，原材料供应速度加快。 - **价格指数**： - **主要原材料购进价格指数**：56.6%，较6月上升3.4个百分点，持续高于荣枯线。 - **出厂价格指数**：50.4%，较6月上升2.6个百分点，显示制造业企业效益有所好转。 ### 2. 非制造业PMI与上月持平 - **整体情况**：非制造业商务活动指数为49.0%，与上月持平，仍处于收缩区间。 - **分行业表现**： - **建筑业**：商务活动指数为46.9%，比上月下降0.1个百分点；新订单指数为42.4%，比上月上升2.3个百分点。 - **服务业**：商务活动指数为49.3%，与上月持平；新订单指数为44.5%，比上月下降0.7个百分点。 - **价格指数**： - **投入品价格指数**：51.1%，较上月上升1.4个百分点，非制造业投入品价格回升。 - **销售价格指数**：49.3%，较上月上升1.4个百分点，销售价格降幅收窄。 - **从业人员指数**：45.4%，与上月持平，显示非制造业用工景气度偏弱。 - **业务活动预期指数**：55.0%，比上月下降0.4个百分点，但仍位于荣枯线以上，企业对市场前景保持乐观。 ### 3. 综合PMI产出指数小幅回升 - **综合PMI产出指数**：49.5%，比上月回升0.2个百分点，表明企业生产经营活动整体仍处于放缓状态。 ### 4. 对9月的预测 - **制造业景气**：预计9月制造业PMI将小幅上升，主要得益于企业对未来市场预期的改善。 - **非制造业景气**：非制造业PMI预计保持稳定，整体经济仍面临一定下行压力。 ## 关键信息 - 8月制造业PMI为49.8%，非制造业PMI为49.0%，综合PMI产出指数为49.5%。 - 制造业生产、新订单及供应商配送时间指数均高于临界点，但原材料库存和从业人员指数低于临界点。 - 非制造业中，建筑业和服务业商务活动指数分别下降和持平，但部分行业如邮政、电信、互联网软件及信息技术服务等仍保持较高景气。 - 制造业出厂价格指数转为上涨，企业效益有所改善。 - 非制造业投入品价格指数回升，销售价格降幅收窄。 - 企业对未来市场预期较为乐观，预测9月制造业景气将小幅上升，非制造业景气保持稳定。 ## 投资建议 - 制造业和非制造业业务活动预期双双保持乐观，企业信心有所恢复。 - 邮政、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务等行业表现较好，建议关注相关板块。 - 制造业企业效益逐步改善，市场情绪回暖，可适度布局。 - 风险提示包括地缘政治恶化及欧美经济衰退超预期，需警惕外部环境变化对经济的冲击。 ## 投资评级定义 | 公司评级 | 行业评级 | |----------------|------------| | 强烈推荐 | 看好 | | 推荐 | 中性 | | 中性 | 看淡 | | 卖出 | - | ## 免责声明 - 本报告由分析师郝大明发布，其具有证券投资咨询执业资格。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用报告而产生的任何责任。 - 报告版权归国新证券股份有限公司所有，未经授权不得擅自使用或传播。 - 本公司及其关联方可能持有报告中提及的公司证券，存在潜在利益冲突。