> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油市场分析总结（中泰期货 2026年8月16日） ## 核心内容概述 本报告对燃料油市场进行了详细分析，涵盖价格走势、供应情况、需求动态以及库存变化等多个方面，旨在为投资者提供市场参考信息。 --- ## 一、燃料油价格解析 ### 1.1 日度价格汇总 | 项目 | 2025年8月13日 | 2026年7月13日 | 2026年8月6日 | 2026年8月13日 | 周度变化 | 周度环比 | 月度变化 | 月度环比 | 年度变化 | 年度同比 | |------|----------------|----------------|----------------|----------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------| | 新加坡180swap首行 | 2711 | 3256 | 3463 | 3775 | 312 | 9.0% | 518 | 15.9% | 1064 | 39.2% | | 新加坡380swap首行 | 2637 | 3211 | 3418 | 3745 | 327 | 9.6% | 534 | 16.6% | 1108 | 42.0% | | 新加坡船用180CIF现货 | 2684 | 3247 | 3763 | 4069 | 306 | 8.1% | 822 | 25.3% | 1385 | 51.6% | | 新加坡船用380CIF现货 | 2606 | 3188 | 3744 | 4051 | 307 | 8.2% | 864 | 27.1% | 1445 | 55.4% | | 中国期货FU连续 | 2730 | 3290 | 3410 | 3788 | 378 | 11.1% | 498 | 15.1% | 1058 | 38.8% | | 舟山保税高硫现货 | 2979 | 3263 | 4006 | 4175 | 169 | 4.2% | 912 | 28.0% | 1196 | 40.2% | | 新加坡低硫0.5%swap首行 | 3193 | 4195 | 4380 | 4682 | 303 | 6.9% | 487 | 11.6% | 1489 | 46.6% | | 新加坡船用低硫0.5%现货 | 3190 | 4420 | 5016 | 5273 | 258 | 5.1% | 854 | 19.3% | 2083 | 65.3% | | 中国期货LU连续 | 3442 | 4289 | 4485 | 4815 | 330 | 7.4% | 526 | 12.3% | 1373 | 39.9% | | 舟山保税低硫现货 | 3582 | 4520 | 5262 | 5540 | 278 | 5.3% | 1020 | 22.6% | 1958 | 54.7% | | Brent首行(美元/桶) | 65.63 | 83.3 | 82.49 | 87.07 | 5 | 5.6% | 4 | 4.5% | 21 | 32.7% | | SC连续(元/桶) | 489.5 | 478 | 515.2 | 557.5 | 42 | 8.2% | 80 | 16.6% | 68 | 13.9% | **主要观点：** - 2026年8月13日，高硫燃料油价格较2025年8月13日上涨约1064元/吨，涨幅达39.2%。 - 低硫燃料油价格涨幅更大，2026年8月13日较2025年8月13日上涨1489元/吨，涨幅46.6%。 - 中国期货价格（FU、LU）涨幅分别为38.8%和39.9%，外盘（Brent）和内盘（SC）价格涨幅分别为32.7%和13.9%。 - 从周度和月度环比来看，燃料油价格持续上涨，尤其是低硫燃料油表现更为突出。 --- ## 二、燃料油供应解析 ### 2.1 常减压开工率、国内燃料油产量、炼厂利润、国外燃料油产量、供应替代 - **常减压开工率**：反映炼油企业生产情况，直接影响燃料油供应。 - **国内燃料油产量**：2026年8月产量较2025年8月有所上升，表明国内供应增加。 - **炼厂利润**：2026年8月炼厂利润表现良好，主要受燃料油价格上升带动。 - **国外燃料油产量**：海外供应仍保持稳定，但对国内价格影响有限。 - **供应替代**：炼厂在高硫与低硫燃料油之间存在替代性，影响价格波动。 ### 2.2 新加坡裂解价差、高低硫价差、高硫月间差、低硫月间差、沥青高硫价差 - **裂解价差**：新加坡高硫和低硫燃料油裂解价差有所扩大，显示市场对低硫燃料油的需求增长。 - **高低硫价差**：低硫燃料油价格持续高于高硫燃料油，价差扩大表明低硫产品更具市场吸引力。 - **月间差**：高硫和低硫燃料油期货合约间价差呈上升趋势，反映市场预期价格继续上涨。 --- ## 三、燃料油需求解析 ### 3.1 中国燃料油进出口 - **出口**：2026年8月中国燃料油出口量较前一个月有所上升，但整体仍受国际市场需求影响。 - **进口**：进口量保持稳定，反映国内需求增长与供应结构变化。 ### 3.2 中国燃料油表观消费量 - 2026年8月表观消费量较上月增长，表明燃料油需求旺盛。 - 消费量增长主要受航运业复苏及工业需求上升推动。 ### 3.3 船舶停靠港口总数 - 船舶停靠数量上升，表明航运活动活跃，带动燃料油需求。 - 与燃料油价格走势基本一致，显示供需关系对价格的支撑。 ### 3.4 新加坡燃料油销售量 - 新加坡燃料油销售量持续增长，反映其在全球市场的主导地位。 - 销售量增长与高硫和低硫燃料油价格同步上升。 ### 3.5 运价指数（CDFI） - **综合指数**：2026年8月运价指数上升，显示航运市场活跃。 - **煤炭运价指数**：与燃料油市场联动，运价上涨进一步推高成本。 - **铁矿石、镍矿运价指数**：均呈上升趋势，反映全球大宗商品运输需求增加。 --- ## 四、燃料油库存解析 ### 4.1 中国燃料油库存（周度） - 2026年8月库存较前一周有所增加，但增速放缓。 - 库存变化反映市场供需关系，库存上升可能抑制短期价格涨幅。 ### 4.2 其他国家燃料油库存 - 全球主要燃料油生产国库存变化较小，表明供应趋于稳定。 - 库存水平对价格影响有限，市场更关注需求变化和成本波动。 --- ## 五、关键信息总结 - **价格趋势**：2026年8月，高硫和低硫燃料油价格均大幅上涨，尤其是低硫燃料油涨幅显著。 - **供需关系**：国内需求增长、炼厂利润上升、船舶停靠数量增加，支撑燃料油价格上涨。 - **成本驱动**：运输成本上升（如运价指数）对燃料油价格形成支撑。 - **价差变化**：高低硫价差、月间价差、裂解价差均扩大，反映市场结构变化和预期。 - **市场影响因素**：国际原油价格、国内炼厂利润、运价指数、需求增长是主要影响因素。 --- ## 六、免责声明 - 本报告仅限中泰期货客户使用。 - 信息来源于隆众资讯、Wind、彭博，仅供参考，不构成交易建议。 - 市场有风险，投资需谨慎。