20240328-开源证券-比亚迪-002594.SZ-公司信息更新报告_Q4营收再创新高_智能化_高端化_出海三翼齐飞_4页_716kb

比亚迪投资评级报告总结

比亚迪（002594SZ）2024年3月28日发布投资评级报告，维持“买入”评级。2023年公司实现营收60232亿元，同比增长420%；归母净利润3004亿元，同比增长807%，其中第四季度归母净利润867亿元，同比增长186%。考虑到市场降价潮，下调2024-2025年业绩预测，新增2026年预测，预计2024-2026年归母净利分别为3249亿元、3905亿元和4605亿元，对应PE为187倍、155倍和132倍。

Q4新能源乘用车销量达943万辆，创历史新高，海外市场销量同比增1932%，占比升至10.3%。但降价促销导致单车利润环比下降257%。公司战略聚焦智能化、高端化与出海，推出仰望、腾势等高端品牌，并加速海外产能建设，智能化投入预计达千亿元。

主要财务指标显示，2023年毛利率20%，净利率5%；未来成长潜力在于新能源车基本盘、智能化领域投入及海外市场扩张。风险包括新能源销量不及预期和原材料价格上涨。

关键估值预测：2024E EPS 11.2元，对应PE 187倍；2026E EPS 15.8元，对应PE 132倍。

注：本总结基于报告正文内容，仅供参考。投资者需阅读完整报告并咨询专业顾问。