20181031-中邮证券-晨会纪要_8页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要围绕当前市场动态、行业研究、策略分析、宏观数据、固定收益、衍生品走势以及近期研报等内容展开，重点分析了金融、消费、新能源、手机供应链等行业的表现与前景，同时对FF联合创始人离职、员工停薪等事件进行了点评。

主要观点与关键信息

一、市场动态

股票市场：
- 道琼斯工业指数、纳斯达克指数、上证综指等主要股指均有不同程度上涨，而恒生指数小幅下跌。
- 证监会发布声明，鼓励回购和重组，优化交易监管，引导中长期资金入市，对市场情绪起到托底作用。
- 券商板块表现强势，涨幅近6%，成为市场反弹的主力。
大宗商品：
- 黄金、铜、铝、锌等价格下跌，大豆、玉米、小麦等农产品也出现下跌。
- 部分商品如PTA、玻璃小幅上涨。
国际汇价：
- 美元指数微涨，欧元、英镑对美元汇率基本持平或小幅下跌。

二、行业研究

1. 大金融及中游行业

33家上市券商三季报披露，净利润全部下滑，主要受股票市场行情低迷影响。
13只券商股遭证金或汇金减持。
投资建议：短期看好反弹，中期需关注政策落地。

2. 下游行业

FF事件：
- FF因与恒大健康纠纷导致现金流紧张，管理层暂停部分运营，部分员工进入无薪假期。
- 联合创始人Nick Sampson辞职，公司资金链压力大，新能源汽车行业的未来存在不确定性。
- 相关标的：比亚迪、旭升股份。
手机供应链：
- 22家手机供应链厂商三季报出炉，二三线厂商面临生存压力。
- 部分厂商如合力泰、蓝思科技、欧菲科技等受益于苹果新机发布及5G、汽车电子需求增长，业绩出现逆转。

三、策略研究

券商、保险、银行、壳资源等板块涨幅居前，显示市场对金融板块的偏好。
消费行业整体估值仍处于消化阶段，短期可关注金融相关个股。
风险提示包括实体经济增速下滑、政策落地情况等。

四、宏观研究

工业企业利润：
- 9月工业企业利润同比增速放缓，但边际改善，ROA和ROE有所回升。
- 库存增速回落，但产成品周转天数维持稳定。
- PPI环比扩张，但同比增速放缓，价格对利润支撑减弱。
流动性：
- 央行本周净回笼资金4900亿元，流动性维持宽松。
- 质押回购利率整体回落，但7天回购利率略有上升。
利率债：
- 国债收益率曲线平坦化，10年期国债收益率微涨，期限利差仍处于低位。
- 信用债收益率涨跌互现，企业债、城投债表现较好。

五、衍生品走势

股指期货：
- 沪深300、上证50、中证500等股指期货主力合约均上涨。
- 期指升贴水情况显示市场情绪有所改善。
商品期货：
- 商品市场整体下跌，黑色系表现疲软，部分农产品如苹果、PTA、玻璃等上涨。
- 部分品种出现剧烈波动，如苹果期货午后急涨急跌。

六、近期要闻

证监会释放“松绑”信号，鼓励价值投资，推动市场稳定。
马云致股东信强调阿里巴巴的使命，张勇接棒后强调全球化布局。
小排量车购置税减半政策未获证实，中汽协不支持短期刺激政策。
两桶油三季报强劲，中石油净利润大增。
通用电气业绩不佳，商誉减值引发市场关注。
百度三季度营收创新高，但内容成本上涨影响利润。
爱奇艺财报后大跌，净亏损扩大。
欧元区GDP增速降至四年新低，意大利经济停滞。

七、近期研报一览

多家上市公司发布研报，包括莱克电气、信维通信、视觉中国、扬杰科技、利尔化学、保利地产、万科A、广汽集团、比亚迪、上汽集团等。
研报内容涵盖业绩分析、行业前景、投资策略等方面，显示市场对部分行业和个股的看好。

八、中邮证券投资评级标准

股票投资评级：
- 推荐：涨幅高于沪深300 20%以上；
- 谨慎推荐：涨幅介于10%-20%；
- 中性：涨幅介于-10%-10%；
- 回避：涨幅低于沪深300 10%以上。
行业投资评级：
- 强于大市：涨幅高于沪深300 5%以上；
- 中性：涨幅介于-5%-5%；
- 弱于大市：涨幅低于沪深300 5%以上。
可转债投资评级：
- 推荐：涨幅高于中信标普可转债指数 10%以上；
- 谨慎推荐：涨幅介于5%-10%；
- 中性：涨幅介于-5%-5%；
- 回避：涨幅低于中信标普可转债指数 5%以上。

总结

文档内容涵盖了金融、消费、新能源、手机供应链等多行业的研究分析，结合了市场数据、政策动态、公司事件等信息，对当前市场走势及投资策略进行了全面评估。核心观点包括：券商板块短期强势，但中期仍需观察政策落地；手机供应链二三线厂商压力大，部分厂商受益于新需求；FF资金链紧张，行业前景不明朗；宏观层面，工业企业利润边际改善，但整体增长乏力；市场情绪受政策影响有所回暖，但需警惕经济基本面变化。

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