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华源晨会总结 2026年02月10日

核心内容概览

2026年2月10日晨会内容涵盖医药、机械/建材建筑、房地产、海外科技及北交所等多个领域，总结如下：

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一、医药行业

主要观点

• 市场表现：本周医药指数上涨0.14%，相对沪深300指数超额收益1.47%。
• 行业动态：上周市场风格有所变化，白酒、医疗服务、中药等消费类资产表现较好，创新药板块在短期波动后企稳回暖。
• 创新方向：分子胶技术作为创新药新范式，能够拓展“不可成药”靶点空间，建议关注苑东生物相关药物进展。
• 投资建议：
  • 创新药：关注恒瑞医药、中国生物制药、福元医药、苑东生物、鱼跃医疗等；
  • 医疗新科技：AI医疗、脑机接口、基因检测等有望迎来重大进展，建议关注美好医疗、麦澜德、润达医疗、阿里健康、京东健康等；
  • 出口类CXO及产业链：药明康德、康龙化成、皓元医药、百普赛斯、毕得医药等；
  • 低估值与基本面改善：方盛制药、马应龙、可孚医疗、人福医药、恩华药业、羚锐制药等。

涨跌幅分析

• 上涨个股：广生堂（+29.83%）、海翔药业（+18.64%）、美迪西（+18.04%）、天智航-U（+17.61%）、赛科希德（+14.50%）。
• 下跌个股：常山药业（-15.78%）、双鹭药业（-13.95%）、康众医疗（-12.71%）、新诺威（-12.53%）、百普赛斯（-10.75%）。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 政策变化风险
• 行业需求不及预期

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二、机械/建材建筑行业

主要观点

• 政策导向：国常会明确重大工程是“十五五”开局的重要抓手，各地重大项目清单密集披露，投资强度维持高位。
• 区域动态：四川、山西、河北、江苏等省份公布2026年省级重点项目，投资规模在万亿元左右。
• 项目类型：基础设施（交通、市政、水利、能源）及产业类项目（先进制造、新能源、新材料、科创平台）同步增长。
• 投资建议：关注建筑央企及专业工程龙头，如名雕股份、国晟科技、*ST正平、百利科技、*ST天龙等。

风险提示

• 经济恢复不及预期
• 基建/地产投资增速不及预期
• 政策落地不及预期

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三、房地产行业

主要观点

• 市场表现：本周房地产（申万）指数上升0.0%，与上证指数形成对比。
• 政策动态：
  • 上海启动二手房收储用于保障性租赁住房；
  • 福建支持使用保障性安居工程补助资金收购存量商品房；
  • 商业不动产REITs首批募集314.75亿元；
  • 北京严控常住人口总量，加快新城建设。
• 投资建议：
  • 港资发展商：新鸿基地产、恒基地产、新世界发展、嘉里建设、信和置业；
  • 地产开发：华润置地、招商蛇口；
  • 地产转型：衢州发展；
  • 二手房中介：贝壳；
  • 物管企业：招商积余、华润万象生活。

风险提示

• 房地产量价超预期下行
• 房地产融资资金趋紧
• 房地产政策不及预期

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四、海外科技研究

主要观点

• AI能源：BloomEnergy发布2025年四季度财报，业绩超预期，产品backlog同比增长140%。
• 金融科技：板块回暖，CORPAY领涨，VisaDirect与UnionPayInternational推动支付通道标准化。
• 量子计算：NERSC发布2026年基于中性原子的量子计算项目提案征集公告，推动HPC+QPU混合计算发展。
• 商业航天：SpaceX收购xAI，为AI与太空技术结合铺路，ArtemisII任务因液氢泄漏推迟至3月。
• 市场风格：美伊谈判引发市场担忧，风险资产与避险资产均回调，市场风格呈现“降杠杆”迹象。

风险提示

• 大模型技术发展不及预期
• PC/手机等终端需求复苏不及预期
• 新技术存在尚未被普遍认知的安全风险
• 商业航天存在技术失效、市场动能不足风险

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五、北交所科技成长产业

主要观点

• 行业动态：多家无人矿卡公司拟港交所上市，如伯镭科技；希迪智驾无人矿卡在新疆矿区交付，规模突破120台。
• 产业链企业：同力股份、铜冠矿建、万通液压、泰凯英、志高机械、科隆新材、科达自控等。
• 市场表现：北交所科技成长股周度涨跌幅中值为-1.83%，部分个股表现突出，如*ST云创（+40.85%）、欧普泰（+14.44%）等。

风险提示

• 宏观经济环境变动风险
• 市场竞争风险
• 资料统计误差风险

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六、机构销售信息

华东机构销售

• 李瑞雪、韦灵慧、吴卓雅、白鹭、袁晓信、杨舒怡、朱芷漫、金璐敏、吴琼、陈博雅、师静秋、万蕾、刘怡岑、田丽媛、侯世杰、刘静娴、李依桐、陈飞帆、黄梓洋、柳柏等。

华北机构销售

• 王梓乔、胡佳媛、马昊、恩卡尔、胡青璇、赵帆、王慧文、陈敏、汪嘉玮、刘安然等。

华南机构销售

• 杨洋、彭婧、胡美娜、韦洪涛、蒋书琪、王安妮、韩欣言、马思雨、曹可、夏维、祝梦婷等。

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七、投资评级说明

• 证券评级：
  • 买入：相对基准指数涨跌幅在20%以上；
  • 增持：相对基准指数涨跌幅在5%~20%之间；
  • 中性：相对基准指数涨跌幅在-5%~5%之间；
  • 减持：相对基准指数涨跌幅低于-5%。
• 行业评级：
  • 看好：行业股票指数超越市场基准；
  • 中性：与市场基准基本持平；
  • 看淡：弱于市场基准。

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八、其他说明

• 报告声明：本报告为华源证券研究所发布，仅供客户使用，不构成投资建议，不承担法律责任。
• 数据来源：聚源、华源证券研究所，截至2026年2月9日。