全市场教育行业策略报告：对标k12、公考培训，考研培训赛道龙头有多大体量？-20191224-安信证券-20页_1mb

考研培训市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了考研培训市场的现状、发展趋势及市场空间，同时对教育行业的整体情况进行了数据追踪和公司公告速览。报告指出考研培训市场具备较大发展潜力，未来有望出现营收达10亿元级别的行业龙头。

主要观点

1. 考研市场持续升温

• 报名人数增长迅速：2020年考研报名人数达341万人，同比增长17.59%，报录比预计上升至4:1，达到近20年来最高。
• 往届生占比提升：往届生在考研人群中的占比逐年上升，2020年达到40%。
• 就业压力推动考研：提高就业竞争力是考研的主要动机，占比高达70%。

2. 考研难度与K12、公考培训对比

• 考研难度较高：录取率仅为25%，与高考一本录取率相当，远低于中考和高考的录取率。
• 考研培训与K12培训对比：考研培训更注重教研产品与市场下沉能力，而非单纯依赖名师和营销。

3. 市场空间预测

• 市场空间潜力巨大：预计2024年考研培训市场可达100.39亿元，2020年为63.89亿元，年化增速约为12%。
• 敏感性分析：以2019年290万人为基数，市场空间区间在52.5-234.9亿元之间。

4. 市场格局分析

• 主要参与者：包括线下机构（如文都教育、万学教育）、在线教育平台（如新东方在线、考虫）、以及职业教育机构（如中公教育）。
• 市场集中度提升：在线教育和职业教育机构正在抢占市场份额，市场集中度逐步提高。

5. 考研培训赛道的龙头潜力

• 参照公考培训市场：中公教育、华图教育等机构有望在考研培训市场中占据龙头地位。
• 市占率影响收入：在4%市占率下，龙头年收入可达2.1-10.5亿元；在20%市占率下，可达10.5-52.5亿元。

关键信息

市场数据

• 2020年考研报名人数：341万人（+17.59%）。
• 报录比：预计为4:1，达到近20年最高。
• 考研支出：人均支出约5665元，6000元以下支出占比达70%。
• 报班率：约31%，预计未来逐年增长。

市场趋势

• 从名师、营销到教研产品与整体解决方案：市场正逐步向更专业、更系统化的方向发展。
• 在线教育发展迅速：新东方在线、考虫等在线平台正在抢占市场份额。
• 职业教育机构布局考研培训：如中公教育、华图教育等，通过已有体系拓展考研培训业务。

教育行业数据

• 2020年教育指数上涨0.15%，成交额环比上涨32.10%。
• 新三板教育做市指数上涨1.96%，成交额环比上涨81.92%。
• 教育行业融资情况：本周有编程训练营Springboard获得1100万美元A轮融资，伴鱼获C轮数千万美元融资。

风险提示

• 政策风险：教育行业受政策影响较大。
• 行业增速不达预期：若行业增长低于预测，可能影响市场发展。

附录：重要公司公告

• 新三板市场：百年育才设立子公司，华腾教育更换审计机构，威科姆实施股份回购。
• A股市场：长方集团减持股份，百洋股份资产出售导致亏损，立思辰进行融资租赁交易，南方传媒购买理财产品，中公教育续聘审计机构。
• 海外市场：达内科技延长上市合规时间，中教控股授出购股权，宝宝树集团回购股份。

市场预测与分析

• 市场增长驱动因素：考研人数持续增长，人均支出上升，报班率提升。
• 市场集中度提升：在线教育和职业教育机构在考研培训领域逐步占据主导地位。

总结

考研培训市场在政策支持和需求增长的双重推动下，呈现快速增长趋势，市场空间有望突破100亿元。市场格局正从传统线下机构向在线教育和职业教育机构转变，行业龙头具备较大发展潜力。同时，行业面临政策风险和增长不及预期的风险，需谨慎对待。