> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建筑材料行业跟踪周报总结 ## 核心内容概述 本周建筑材料板块（SW）涨跌幅为 **-0.67%**，同期沪深300指数涨跌幅为 **0.86%**，万得全A指数涨跌幅为 **0.28%**，板块表现弱于大盘。建筑材料行业整体呈现分化走势，部分品类如玻纤粗纱、防水材料和涂料开始回升，而水泥、玻璃、软体、厨电等品类则处于底部震荡状态。 ## 主要观点 ### 1. 大宗建材基本面与高频数据 - **水泥**： - 全国高标水泥价格为 **328.2元/吨**，较上周下跌 **4.7元/吨**，较2025年同期下跌 **62.7元/吨**。 - 价格持平的地区包括泛京津冀地区、东北地区、中南地区；价格下跌的地区包括长三角、长江流域、两广、华北、华东、西南、西北地区。 - 全国样本企业平均水泥库位为 **66.9%**，较上周下降 **0.5pct**，较2025年同期上升 **5.2pct**。 - 全国样本企业平均水泥出货率为 **44.5%**，较上周上升 **0.7pct**，较2025年同期下降 **2.9pct**。 - 水泥煤炭价差全国均价为 **263.1元/吨**，较上周下跌 **4.7元/吨**，较2025年同期下跌 **65.0元/吨**。 - 供给端产能置换加速，熟料产能利用率有望提升；需求端不稳，供需再平衡频繁，制约盈利弹性。 - 部分基建重点项目需求较大的省份（如新疆、西藏）景气有望领先全国。 - **玻璃**： - 全国浮法白玻原片平均价格为 **1163.0元/吨**，较上周下跌 **18.2元/吨**，较2025年同期下跌 **168.8元/吨**。 - 全国13省样本企业原片库存为 **6893万重箱**，较上周上升 **40万重箱**，较2025年同期上升 **1275万重箱**。 - 玻璃市场仍处库存消化压力期，价格反弹受限，厂商库存高位承压。 - 2026年Q2随着需求季节性上升，厂商库存有望显著下降，价格反弹至盈亏平衡线。 - **玻纤**： - 无碱粗纱市场整体价格以稳为主，部分厂家提涨支撑均价小幅上涨，2400tex无碱缠绕直接纱均价为 **3791.00元/吨**，环比上涨 **0.21%**，同比下降 **1.10%**。 - 电子纱G75主流成交价格为 **11800-12500元/吨**，电子布成交价格为 **6.0-6.3元/米**，薄布、极薄布价格维持高位。 - 表观消费量有所增长，但产能扩张有限，中高端需求结构性景气有利于龙头提升盈利稳定性。 ### 2. 本周行情回顾 - **板块表现**：建筑材料板块整体下跌 **-0.67%**，落后于沪深300和万得全A指数。 - **涨幅前五**：北京利尔（+22.80%）、九鼎新材（+16.20%）、国检集团（+15.17%）、开尔新材（+14.29%）、旗滨集团（+8.81%）。 - **跌幅后五**：友邦吊顶（-7.48%）、东方雨虹（-7.49%）、韩建河山（-7.85%）、亚泰集团（-8.28%）、三棵树（-11.90%）。 - **估值表**：部分龙头公司如海螺水泥、中国巨石、华新建材、上峰水泥、旗滨集团等估值较低，具备估值修复潜力。 ### 3. 投资建议 - **科技方向**：建议关注受益于海外需求扩张的科技企业，如中国巨石、中材科技、宏和科技、亚翔集成、柏诚股份等。 - **工程建材品种**：推荐海螺水泥、旗滨集团、东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、中国联塑等，这些企业处于价格低位，具备上涨潜力。 - **红利价值方向**：推荐兔宝宝、顾家家居、上峰水泥、塔牌集团、欧普照明、欧派家居、中国交通建设等，关注其分红和长期价值。 - **AI硬件与半导体**：AI硬件投资方兴未艾，建议关注洁净室工程板块，如亚翔集成、柏诚股份、深桑达。 - **玻纤板块**：受益于高阶PCB需求放量和电子布产能紧张，推荐中国巨石、中材科技、宏和科技等。 - **太空光伏**：推荐上海港湾，公司在商业卫星能源系统和空间钙钛矿组件领域布局较早，订单增长显著。 - **智能家电**：随着AI端侧应用发展，建议关注智能摄像头行业龙头萤石网络、清洁机器人龙头石头科技、科沃斯和家电龙头美的集团、海尔智家。 ### 4. 海外市场 - 美国成屋价格上行，但销售疲软，需关注住房消费刺激政策。 - 出海企业积极拓展东南亚、中东、非洲等新兴市场，推荐华新建材、上海港湾、科达制造、中材国际、爱丽家居。 ## 关键信息 - **风险提示**：地产信用风险失控、政策定力超预期。 - **估值修复**：玻纤、玻璃、水泥等板块部分企业估值处于历史低位，具备修复潜力。 - **供需格局**：水泥和玻璃行业供给收缩，有望推动价格反弹，但需求端仍需关注。 - **政策影响**：反内卷政策有助于约束行业无序竞争，提升盈利中枢。 ## 行业走势 - **水泥**：全国价格下跌，部分区域库存高位承压，但中长期盈利基础有望巩固。 - **玻璃**：价格下跌，库存增加，但Q2有望库存下降，价格反弹。 - **玻纤**：价格稳中有涨，结构性紧缺延续，中高端需求增长。 - **消费建材**：原材料价格波动，但部分企业盈利改善，具备投资价值。 ## 重点推荐公司 | 公司名称 | 推荐理由 | |----------|----------| | 中国巨石 | 玻纤龙头，受益于高端需求及电子布结构性紧缺 | | 中材科技 | 玻纤龙头，受益于高阶PCB需求放量 | | 宏和科技 | 玻纤龙头，受益于电子纱需求增长 | | 华新建材 | 海外市场高景气，国内盈利平稳 | | 海螺水泥 | 全国水泥龙头，盈利有望震荡中改善 | | 旗滨集团 | 玻璃龙头，盈利反弹及新产品布局 | | 东方雨虹 | 消费建材龙头，受益于价格低位 | | 科顺股份 | 防水材料龙头，价格低位，具备上涨潜力 | | 坚朗五金 | 建材龙头，价格低位，盈利有望改善 | | 上峰水泥 | 最低分红承诺，新经济产业投资贡献增量 | | 金隅冀东 | 区域整合，盈利有望改善 | | 上海港湾 | 太空光伏及海外布局，订单高增长 | | 萤石网络 | 智能摄像头行业龙头，受益于AI端侧应用 | | 石头科技 | 清洁机器人龙头，受益于AI应用 | | 科沃斯 | 清洁机器人龙头，受益于AI应用 | | 美的集团、海尔智家 | 家电龙头，受益于智能家电发展 | ## 结论 建筑材料行业本周表现分化，部分品类如玻纤、防水材料、涂料等开始回升，而水泥、玻璃等仍处底部震荡。中长期来看，行业格局优化、海外需求扩张及科技自立自强趋势为板块带来结构性机会，建议关注科技方向、工程建材品种及红利价值方向。