> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属期权市场总结（2026/05/14） ## 核心内容概览 本报告对白银（AG）和黄金（AU）期权市场进行了详细分析，包括标的期货市场数据、期权因子分析、压力支撑位以及相应的策略建议。 --- ## 标的期货市场数据 ### 白银（AG2606） - **最新价**：21297元 - **涨跌**：+276元 - **涨跌幅**：+1.31% - **成交量**：618366万手（较前日减少95554万手） - **持仓量**：161695万手（较前日减少6103万手） ### 黄金（AU2606） - **最新价**：1030.56元 - **涨跌**：-5.42元 - **涨跌幅**：-0.52% - **成交量**：181642万手（较前日减少18305万手） - **持仓量**：141285万手（较前日减少5109万手） --- ## 期权因子分析 ### 白银期权 - **成交量PCR**：0.74（较前日变化+0.06） - **持仓量PCR**：0.94（较前日变化+0.01） - **隐含波动率**：加权隐波率64.08%，年平均隐波率51.93% - **压力位**：36100元 - **支撑位**：15000元 ### 黄金期权 - **成交量PCR**：0.97（较前日变化+0.36） - **持仓量PCR**：0.69（较前日变化+0.01） - **隐含波动率**：加权隐波率26.09%，年平均隐波率28.23% - **压力位**：1200元 - **支撑位**：1000元 --- ## 压力支撑位变化趋势 ### 白银 - **2025-11-14**：支撑8500，压力11000 - **2025-12-25**：支撑14000，压力17000 - **2026-02-06**：支撑17000，压力39000 - **2026-03-27**：支撑15500，压力37000 - **2026-05-13**：支撑15500，压力37000 ### 黄金 - **2025-11-14**：支撑800，压力1000 - **2025-12-25**：支撑900，压力1100 - **2026-02-06**：支撑1000，压力1200 - **2026-03-27**：支撑900，压力1500 - **2026-05-13**：支撑1000，压力1200 --- ## 期权策略建议 ### 白银期权 - **方向性策略**：无（隐含波动率较高，追多风险大） - **波动性策略**：建议构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，以获取时间价值收益。 - **示例**：S_AG2606C22000, S_AG2606P20900 - **策略要点**：动态调整持仓头寸，保持delta中性，适用于宽边界保护策略。 ### 黄金期权 - **方向性策略**：无 - **波动性策略**：建议构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，以获取时间价值收益。 - **示例**：S_AU2606C1080, S_AU2606P992 - **策略要点**：动态调整持仓头寸，保持delta中性，适用于宽边界保护策略。 --- ## 期权市场趋势与波动率分析 ### 白银期权 - **隐含波动率**：维持在年平均0.5193之上，波动率较高，市场情绪偏向风险偏好。 - **成交量PCR**：0.74，表明看涨期权成交量占比略高于看跌期权。 - **持仓量PCR**：0.94，持仓量偏向看涨方向。 ### 黄金期权 - **隐含波动率**：维持在年平均0.2823之上，波动率相对较低，市场情绪较为稳定。 - **成交量PCR**：0.97，表明看涨期权成交量占比高于看跌期权。 - **持仓量PCR**：0.69，持仓量偏向看跌方向。 --- ## 市场动态与风险提示 - **白银**：近期价格震荡上涨，成交量和持仓量均有所下降，市场参与度降低。 - **黄金**：价格小幅下跌，成交量和持仓量也有所减少，市场观望情绪浓厚。 - **策略适用性**：由于隐含波动率较高，建议投资者谨慎对待方向性策略，优先考虑波动率策略以控制风险。 --- ## 免责声明 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠数据来源进行分析，力求提供精确数据和客观观点。但对因使用本报告而产生的任何损失，五矿期货有限公司概不负责。本报告不构成任何交易建议，交易者应根据自身情况独立评估交易策略。未经授权，禁止复制、传播或存储本报告内容。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - **电话**：400-888-5398 - **网址**：www.wkqh.cn