> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 快递行业2026年3月数据点评总结 ## 核心内容 2026年3月，全国快递服务企业业务完成量约为172.4亿件，同比增长3.5%，增速降至5%以下，表明行业正经历由高增长向存量竞争的转变。行业整体价格端表现较为稳定，单票收入同比略有提升，反内卷政策对价格战的压制效果持续显现。 ## 主要观点 - **行业整体趋势**： 3月快递行业件量增速明显放缓，行业反内卷效应仍在持续。其中，同城件业务量同比下降11.3%，而异地件业务同比增长5.0%，反映出行业结构正在发生变化。 - **公司表现差异**： - **申通**：件量同比增长显著，主要得益于并表丹鸟，单票收入同比提升11.4%，市场份额提升至14.5%，与韵达拉开2%差距，巩固市场地位。 - **圆通**：件量同比增长6.7%，但单票收入同比下降1.8%，环比下降幅度较大（由2.40元降至2.14元），可能与收入确认节奏有关。 - **顺丰**：件量同比下降3.4%，主要因去年同期基数较高，吸纳了部分电商件业务，而今年电商件受反内卷影响增速放缓。 - **韵达**：件量同比下降4.9%，但单票收入同比提升9.2%，得益于战略收缩，放弃部分低价客户。 - **行业盈利周期**： 行业目前处于盈利上行周期的前段，通达系单票收入持续提升，显示价格战有所缓和，反内卷对价格端的支撑作用显著。 - **投资建议**： 建议关注服务品质领先的龙头中通、圆通，以及经营数据改善明显的申通。行业由以量取胜转向以服务取胜，高质量发展成为趋势。 ## 关键信息 - **行业数据**： - 2026年3月全国快递业务量172.4亿件，同比增长3.5%。 - 同城件同比下降11.3%，异地件同比增长5.0%。 - 通达系单票收入同比提升，行业价格端表现稳定。 - **公司表现**： - 申通：件量同比增长20.0%，市场份额提升至14.5%。 - 韵达：件量同比下降4.9%，单票收入同比提升9.2%。 - 圆通：件量同比增长6.7%，单票收入同比下降1.8%。 - 顺丰：件量同比下降3.4%，单票收入同比提升4.2%。 - **盈利恢复**： 申通一季度归母净利润预计3.8-5.0亿，同比增长61%-112%，印证行业盈利能力正在恢复。 - **未来展望**： 随着行业增速下行，存量客户的重要性凸显，服务质量将成为竞争的关键。反内卷的持续性较强，有望推动行业高质量发展。 ## 风险提示 - 行业价格战可能加剧； - 反内卷持续时间可能低于预期； - 人力成本攀升； - 政策面变化可能影响行业发展。 ## 行业大事预告 - **2026-5-14**：国家邮政局公布4月快递业量价数据； - **2026-5-18**：A股上市快递公司公布4月量价数据。 ## 行业数据来源 - 同花顺、邮政局官网、上市公司公告。 ## 行业评级体系 - **公司投资评级**： - 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上； - 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间； - 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间； - 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。 - **行业投资评级**： - 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； - 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间； - 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。 ## 分析师信息 - **曹奕丰**：复旦大学数学与应用数学学士，金融数学硕士，9年投资研究经验，专注于交通运输行业研究。 - **联系方式**： - 电话：021-25102904 - 邮箱：caoyf_yjs@dxzq.net.cn - 执业证书编号：S1480519050005 ## 东兴证券研究所信息 - **北京**：西城区金融大街5号新盛大厦座16层，邮编100033，电话010-66554070，传真010-66554008 - **上海**：虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦23层，邮编200082，电话021-25102800，传真021-25102881 - **深圳**：福田区益田路6009号新世界中心46F，邮编518038，电话0755-83239601，传真0755-23824526