> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 盛弘股份（300693.SZ）总结 ## 核心内容 盛弘股份在2026年上半年实现了显著业绩增长，营收和净利润均同比增长超20%，显示出公司在电源与储能业务双轮驱动下的强劲发展势头。公司通过工业配套电源和储能业务的协同发展，以及海外市场的快速扩张，推动了整体业绩的提升。 ## 主要观点 - **业绩表现强劲**：2026年中报显示，公司上半年营收达到17.6亿元，同比增长29.2%；归母净利润为2.3亿元，同比增长44.1%。其中，第二季度营收和净利润分别同比增长34.0%和67.4%，表现出良好的增长态势。 - **毛利率与净利率提升**：公司毛利率从2025年的39.0%提升至2026年的40.7%，净利率也从13.7%上升至14.0%，显示盈利能力增强。 - **双轮驱动战略**：工业配套电源业务受益于AIDC投建和智算中心的发展，收入同比增长57.8%，毛利率高达61.9%。储能业务则因全球市场供需改善和海外认证突破，收入同比增长35.3%，毛利率提升10.3个百分点至38.1%。 - **海外业务增长显著**：海外业务收入达到4.14亿元，同比增长88.2%。公司已在中国、美国、马来西亚建立四大生产基地，全球化布局加速推进。 - **费用控制良好**：2026年期间费用率降至25.2%，销售、管理、研发费用率均同比下降，费用控制有效。 - **现金流稳健**：经营活动现金净流入1.66亿元，同比增长36.9%，显示公司利润质量较高。 - **股东回报积极**：公司宣布每10股派发3.30元现金股利，合计约1.03亿元，分红比例约为45%，体现出公司对股东回报的重视。 - **盈利预测**：预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.01亿元、8.50亿元、10.96亿元，同比增长分别为26%、41%、29%。估值具备性价比，维持“买入”评级。 ## 关键信息 ### 财务数据 | 年份 | 营业收入（亿元） | 净利润（亿元） | EPS（元/股） | P/E | P/B | |------|------------------|----------------|-------------|-----|-----| | 2026 | 4.17 | 0.601 | 1.92 | 22.0 | 5.1 | | 2027 | 5.01 | 0.850 | 2.72 | 15.6 | 4.0 | | 2028 | 5.69 | 1.096 | 3.50 | 12.1 | 3.2 | ### 营业收入增长预测 | 年份 | 增长率 | |------|--------| | 2026 | 20.4% | | 2027 | 20.2% | | 2028 | 13.6% | ### 净利润增长预测 | 年份 | 增长率 | |------|--------| | 2026 | 26.3% | | 2027 | 41.4% | | 2028 | 28.9% | ### 毛利率与净利率趋势 | 年份 | 毛利率 | 净利率 | |------|--------|--------| | 2025 | 38.5% | 13.7% | | 2026 | 39.2% | 14.4% | | 2027 | 41.2% | 16.9% | | 2028 | 42.7% | 19.2% | ### 偿债能力 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |--------------|-------|-------|-------|-------| | 资产负债率 | 47.8% | 46.1% | 43.1% | 39.3% | | 流动比率 | 1.4 | 1.5 | 1.7 | 1.9 | | 速动比率 | 1.0 | 1.2 | 1.3 | 1.5 | ### 营运能力 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------------------|-------|-------|-------|-------| | 总资产周转率 | 0.8 | 0.9 | 0.9 | 0.8 | | 应收账款周转天数 | 94 | 89 | 87 | 88 | | 存货周转天数 | 113 | 96 | 94 | 97 | ## 投资建议 公司业绩表现稳健，中压UPS项目持续推进。在工业配套电源与储能业务的双重驱动下，公司有望在未来几年保持增长。估值具备性价比，维持“买入”评级。 ## 风险提示 - 行业竞争加剧风险 - 海外市场波动风险 - 储能装机不及预期 ## 其他信息 - **日期**：2026-08-24 - **收盘价**：42.30元 - **总股本/流通股本**：312.80/269.62百万股 - **流通A股市值**：11,405.08百万元 - **每股净资产**：7.18元 - **资产负债率**：46.85% - **一年内最高/最低价**：71.20/31.69元 ## 分析师声明 分析师邓伟（S0210522050005）具有证券投资咨询执业资格，以独立、客观的态度出具本报告，不因报告内容而获得任何形式的补偿。 ## 联系方式 - **公司地址**：上海市浦东新区浦明路1436号陆家嘴滨江中心MT座20层 - **邮编**：200120 - **邮箱**：hfyjs@hfzq.com.cn