20210817-浙商证券-焦点科技-002315.SZ-焦点科技2021年半年报点评_宏观因素扰动致MIC增速回落_强援加盟助推跨境业务再出发_7页_1mb

焦点科技（002315）2021年半年报总结

核心内容概览

焦点科技在2021年上半年实现了主营业务收入7.22亿元，同比增长36.58%，净利润1.28亿元，同比增长168.48%。公司整体处于业绩增长提速期，但受宏观因素影响，其核心业务中国制造网（MIC）收现增速有所回落。公司同时强化了跨境业务布局，期待成为新的增长引擎。

主要观点

• 业绩表现：公司上半年业绩增长显著，尤其是净利润增长超预期，主要得益于业务优化及成本控制。
• MIC业务：作为公司主要收入来源，MIC业务占收入比重达73%，同比增长42%。尽管收现增速环比下降，但仍高于行业平均水平。
• 跨境业务：公司通过强援加盟、引入经验丰富的高管（如徐波先生）推动跨境业务发展，物流服务成为亮点，收入同比增长138%。
• 市场环境：海运费用高企影响了制造业企业的营销投入，导致MIC收现增速下降，但公司仍具备较强的增长潜力。

关键信息

营收与利润增长

• 2021年半年报：主营业务收入7.22亿元，同比增长36.58%；净利润1.28亿元，同比增长168.48%。
• 季度表现：Q2收入3.97亿元，同比增长32.46%；Q2净利润1.08亿元，同比增长59.59%。
• MIC收现：上半年收现5.4亿元，同比增长21%；Q2收现3.4亿元，同比增长8.64%。

业务升级与运营活动

• MIC推出多项新服务，包括品牌聚焦广告、CRM客户管理系统、个性化展示厅升级及3D实景展厅。
• 上线在线交易服务，打造移动交易场景。
• 举办多场运营活动，如直播带货、线上云展会、多语站专题活动等，带动网站访问量、询盘量、买家数量增长。

会员情况

• 截至2021H1，MIC英文站会员数21,490位，较一季度末下降0.39%。
• 会员减少主要由于去年二季度大量防疫物资供应商会员集中到期。

跨境业务进展

• 公司8月13日授予预留股权激励份额，并聘用徐波先生为高级副总裁，其在供应链与物流领域有丰富经验。
• 跨境业务中，仓储物流服务收入同比增长138%，成为新的增长点。

盈利预测与估值

• 收入预测：2021E为14.53亿元，2022E为19.67亿元，2023E为25.35亿元。
• 净利润预测：2021E为2.73亿元，2022E为4.14亿元，2023E为6.08亿元。
• 每股收益预测：2021E为0.89元，2022E为1.35元，2023E为1.99元。
• 市盈率预测：2021年为22.68倍，2022年为14.95倍，2023年为10.18倍。
• 投资评级：维持“买入”评级。

财务摘要

财务数据

• MIC业务：收入占比73%，同比增长42%。
• 毛利率：上半年毛利率为74.39%，同比略有下降。
• 期间费用率：整体费用率有所下降，其中销售费用率从42.77%降至43.65%。
• 研发费用：同比增长，研发费用率从12.02%升至12.31%。
• 经营性现金流：2021年预计为635百万，同比增长17.27%。
• 投资活动现金流：2021年预计为-93百万，较2020年有所改善。
• 筹资活动现金流：2021年预计为-52百万，较2020年有所下降。

资产负债表

财务比率

风险提示

• 中美经济合作前景低于预期可能影响公司业绩。
• 运费波动可能继续压制市场增长。
• 行业竞争加剧，可能影响公司市场份额。

投资建议

• 公司具备较强的盈利能力和增长潜力，维持“买入”评级。
• 建议投资者结合自身情况，综合评估投资决策。

行业与市场背景

• 行业趋势：跨境电商B2B线上化趋势不可逆，焦点科技作为代表型企业有望享受行业红利。
• 公司定位：致力于打造跨境电商B2B全链路综合服务平台，旗下拥有市占率排名第二的中国制造网及B2B跨境电商在线交易平台开锣网。
• 市场环境：尽管海运费用高企，但公司通过业务优化和运营创新，仍有望在行业复苏中受益。

结论

焦点科技在2021年上半年表现出强劲的盈利能力，MIC业务虽受宏观因素影响增速放缓，但公司通过业务升级和跨境业务拓展，展现出新的增长动能。尽管存在一定的外部风险，但公司基本面良好，未来增长可期。