> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融工程组：盘后固定价格交易对ETF市场的影响分析 ## 核心内容 2026年4月24日，上海证券交易所与深圳证券交易所修订交易规则，将盘后固定价格交易制度扩展至ETF市场，自2026年7月6日起实施。其中，上交所将基金收盘阶段交易方式由连续竞价调整为收盘集合竞价，旨在提升ETF定价的公平性和稳定性。 ## 主要观点 1. **抑制尾盘操纵行为** 盘后固定价格交易制度的实施，使ETF收盘价由收盘集合竞价决定，避免了因单笔大单冲击导致的收盘价失真，提高了市场定价的公允性，抑制了尾盘操纵行为。 2. **降低投资者冲击成本** 机构投资者可在盘后完成大额交易，避免盘中大单对ETF价格的冲击，从而降低滑点成本，提升交易效率。 3. **推动长期配置逻辑** 新制度有助于投资者从短期情绪博弈转向长期资产配置，为养老金、险资等中长期资金入市提供了制度支持，推动ETF市场向成熟化发展。 ## 关键信息 ### ETF市场回顾 - **一级市场资金流动情况（2026.04.20-2026.04.24）** 上周已上市ETF资金净流入合计为-567.89亿元，其中： - 债券型ETF净流入67.09亿元 - 商品型ETF净流入31.74亿元 - 跨境ETF净流入65.01亿元 - 股票型ETF净流出731.73亿元，其中： - 宽基ETF净流出686.33亿元 - 中证500ETF净流出158.64亿元 - 中证1000ETF净流出41.17亿元 - 中证2000ETF净流出3.82亿元 - 国证2000ETF净流出0.40亿元 - 中证A股ETF净流出0.06亿元 - 主题行业ETF净流入-77.72亿元，其中： - 科技板块ETF净流入3.92亿元 - 周期、高端制造、金融地产、医药生物、消费板块ETF净流出分别为30.85亿元、18.61亿元、18.67亿元、0.70亿元、6.74亿元 - **二级市场交易情况（2026.04.20-2026.04.24）** 上周非货币ETF成交额合计为21493.94亿元，其中股票型ETF成交额为7109.85亿元。科技ETF周成交额最高，宽基ETF中A500ETF成交额最高。 - **ETF融资融券情况** 上周ETF融资净买入额为7.23亿元，其中科技ETF融资净买入额为2.32亿元，相对更获杠杆资金青睐。 - **增强策略ETF表现** 上周35只增强策略ETF表现优于基准，其中： - 易方达沪深300精选增强A超额收益率为2.34% - 广发中证500指数增强A超额收益率为1.03% - 华泰柏瑞中证1000指数增强A超额收益率为0.57% - 天弘国证2000指数增强A超额收益率为0.37% 近1年表现最好的增强策略ETF为： - 沪深300增强指数型基金：易方达沪深300精选增强A超额收益率26.10% - 中证500增强指数型基金：长信中证500指数增强A超额收益率20.51% - 中证1000增强指数型基金：汇添富中证1000指数增强A超额收益率21.74% - 国证2000增强指数型基金：天弘国证2000指数增强A超额收益率26.26% ### 主动权益及增强指数型基金表现 - **主动权益型基金上周表现Top5**： - 东财慧心优选A：收益率8.23% - 恒越智选科技A：收益率7.88% - 兴银策略智选A：收益率7.73% - 兴银科技增长1个月滚动持有A：收益率7.55% - 恒越优势精选A：收益率7.21% - **主动量化基金表现**： - 上周收益率中位数为0.37% - 近1年收益率中位数为40.06% - TMT主题基金收益率中位数为1.48%，医药主题基金收益率回调2.34% - **基金发行跟踪（2026.04.27-2026.04.30）**： - 本周3只主动权益及增强指数型基金开始发行，包括2只偏股混合型基金和1只普通股票型基金： - 富国消费服务A（偏股混合型） - 路博迈卓越优选A（偏股混合型） - 安信新材料睿选A（普通股票型） ## 风险提示 1. 本报告基于历史数据统计和建模，市场环境变化可能导致模型失效。 2. 基金历史业绩不代表未来表现，存在业绩不及预期的风险。 3. ETF二级市场价格波动风险较高，需谨慎投资。 4. 基金相关信息及数据仅用于研究，不作为募集或宣传材料。