20251210-国泰期货-纯苯_短期震荡为主_2页_630kb

纯苯市场分析总结

1. 基本面跟踪

• 价格动态：短期关注BZ2603合约，昨日价格为5492元/吨，环比下滑68元；临近合约（如BZ2604、BZ2605）亦呈小幅调整。
• 库存情况：截至12月8日，纯苯港口样本商业库存26万吨，较上期（22.4万吨）增加3.6万吨（环比上升16.07%）。青岛港库存较上月大幅上升，主因装置检修及装置重启。
• 价差变化：山东纯苯与加氢苯价差同比扩大；华东纯苯与港口库存价差微幅修复。

2. 市场动态

• 内地装置检修带动供应收缩，但山东地区出货端集中，价格支持有限。
• 受华东纯苯反弹影响，山东纯苯成交价持稳，今日成交量小幅增加，但山东企业心态分歧较大。

3. 价格波动趋势

• 期货主力合约价格：BZ2603（含纸货）维持N+1结构小幅贴水，显示市场仍存看涨预期。
• 库存去化：港口库存环比累计增幅较大，中期或面临去库压力，但入冬催化装置复产或将逐步增加供给。

4. 趋势强度判断

• 期货趋势强度评分：“-1”，反映当前偏弱运行，短期以震荡整理为主，面临趋势回落可能。

5. 供需逻辑核心点

• 短期矛盾：利润修复地位于上行区间，但库存累积与装置检修之间的平衡点仍待观察。
• 中期看空：库存若持续累积，或会压制加工费升水造成下行压力，加上海外装置复产预期，潜在利空存在。

6. 建议与关注点

• 短期关注国内装置复产节奏、山东主导市场的终端需求订单释放；基差策略与横盘区间操作为主；警惕价格回调风险。