中观景气半月报系列：生产性需求持续旺盛，终端需求仍有待观察-20180604-长江证券-30页-2mb

中观景气半月报总结

核心内容概述

本报告分析了2018年6月4日的中观景气情况，重点聚焦于生产性需求持续旺盛，但终端需求仍需观察。报告从房地产、资源链、制造链、消费链四个维度展开，涵盖了销售、投资、资金、库存、土地供应及各类大宗商品的价格变动情况。

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主要观点

房地产

• 销售方面：一线城市成交热度抬升，二、三线城市成交面积持续下滑。4月商品房销售面积同比下滑4.1%，销售额同比增长5.8%。
• 投资方面：4月地产投资增速维持高位，为10.3%。但剔除其他费用后，3月以来地产投资增速持续为负。
• 开发资金：4月房地产开发资金来源同比增速为2.1%，国内贷款同比转负，资金面收紧。
• 租赁市场：一线城市二手住宅租金指数持续回升，租金回报率有升有降。
• 库存情况：上周一二线城市商品房存销比下降，去库存持续进行。
• 土地供应：一线城市土地供应量价齐跌，而二、三线城市土地供应量价有所回升。

资源链

• 煤炭：焦煤、焦炭及动力煤期货价格反弹，预计夏季发电旺季将支撑动力煤价格。
• 原油及天然气：国际油价及NYMEX天然气价格回调，国内LNG市场价淡季涨价。
• 工业金属：铝、镍、锌等价格有所上涨，全球铝库存持续去化，国内库存仍处高位。
• 小金属：钴价持续下跌，国产碳酸锂价格下跌。
• 贵金属：COMEX金价小幅上涨，上期所白银价格也小幅上涨。

制造链

• 重卡销量：4月销量同比高增，维持较高增长水平。
• 钢铁：钢价反弹，高炉开工率提升，螺纹钢库存持续去化，4月粗钢产量同比高增。
• 建材：水泥价格持续上涨，浮法玻璃价格回升。
• 石化及基础化工：尿素价格下降，聚丙烯大幅上涨；轻质纯碱价格持平，重质纯碱小幅下跌；烧碱价格持续下降；PTA价格延续上涨趋势，PVC价格回落。

消费链

• 农林牧渔：猪价底部回升，棉花价格持续上涨，进口废纸到岸价上涨。
• 食品饮料：乳品价格下跌，白酒价格小幅上涨。
• 纺织服装：棉花价格因减产预期上涨，服装价格指数下滑。
• 轻工：进口废纸价格持续上涨，文化纸价格下跌，包装纸价格持平。
• 家电：白电价格上涨，彩电价格下跌。
• 汽车：汽车产销环比下滑，新能源汽车产销同比高增。
• 医药：维生素A、E价格下跌，中药价格上涨。
• 传媒：电影观影人数及票房下降，平均票价下滑。

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关键信息

上周涨价幅度排名

• 排名1：LNG全国市场价，环比上涨19.2%。
• 排名2：聚丙烯期货结算价，环比上涨15.5%。
• 排名3：肉鸭养殖利润，环比上涨14.1%。
• 排名4：金属镨上海市场价，环比上涨11.9%。
• 排名5：张裕干红价格，环比上涨11.0%。
• 排名6：猪肉-生猪价差，环比上涨8.9%。
• 排名7：氧化钆上海市场价，环比上涨8.1%。
• 排名8：22个省市平均猪肉价，环比上涨7.2%。
• 排名9：毛鸡养殖利润，环比上涨6.8%。
• 排名10：22个省市平均生猪价，环比上涨6.2%。

重点数据

• 房地产开发投资：1-4月累计同比增长10.3%。
• 土地供应：1-4月全国土地供应面积同比增长37.96%，一线城市土地供应面积同比下降31.07%。
• 煤炭：动力煤期货收盘价环比上涨5.44%，焦煤期货收盘价环比上涨4.08%。
• 工业金属：LME3月期铝价格环比上涨0.27%，LME3月期镍价格上涨1.72%，LME3月期锌价格上涨3.45%。
• 水泥：4月产量同比增速由负转正，达到3.2%。
• 聚丙烯：期货结算价上涨15.50%，表现强势。

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风险提示

1. 经济增长超预期下滑；
2. 重大地缘政治事件爆发；
3. 房地产投资增速大幅下降。

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图表目录

• 图1：近年年后1-13周30大中城市商品房累计成交面积
• 图2：近年全国商品房当月销售面积对比
• 图3：近年30大中城市商品房当周成交面积对比
• 图4：近年30大中城市一线城市商品房当周成交面积对比
• 图5：地产投资开发资金及商品房销售额同比增速
• 图6：房屋新开工及本年购置土地面积累计同比增速
• 图7：地产开发投资完成额及分项累计同比增速
• 图8：地产开发投资完成额剔除其他费用后同比增速
• 图9：地产开发资金及国内贷款、自筹资金项累计同比增速
• 图10：地产开发资金及其他资金、商品房销售额累计同比增速
• 图11：商品房销售额与个人按揭贷款累计同比增速
• 图12：银行贷款、国内贷款、个人按揭贷款占地产开发资金比重
• 图13：4月一线城市二手住宅租金指数持续回升
• 图14：天津及成都二手住宅租金指数及租金回报率
• 图15：一线城市商品房存销比当周值
• 图16：十大城市商品房可售套数及可售套均面积
• 图17：100大中城市供应土地占地面积当周值
• 图18：100大中城市供应土地挂牌均价当周值
• 图19：100大中城市成交土地占地面积当月值
• 图20：100大中城市成交土地楼面均价及溢价率
• 图21：焦煤动力煤期货合约收盘价
• 图22：六大发电集团周度合计耗煤量及同比增速
• 图23：全国发电量当月值及同比增速
• 图24：炼焦煤国内样本钢厂和独立焦化厂总库存及港口库存
• 图25：布伦特及IPE轻质原油期货结算价
• 图26：全美商业原油库存量及同比增速
• 图27：NYMEX天然气期货收盘价及美国48州可利用天然气库存
• 图28：全国液化天然气市场价及产量同比增速
• 图29：LME3个月镍期货收盘价及全球库存
• 图30：LME3个月铝期货收盘价及全球库存
• 图31：华南电解钴现货、硫酸钴及四氧化三钴前驱体价格
• 图32：国产金属锂、碳酸锂及电池级单水氢氧化锂价格
• 图33：COMEX黄金期货收盘价及同比增速
• 图34：COMEX白银期货收盘价及同比增速
• 图35：上海期货交易所黄金期货收盘价及同比增速
• 图36：上海期货交易所白银期货收盘价及同比增速
• 图37：重卡销量当月值及同比增速
• 图38：近年1-4月重卡销量对比
• 图39：Myspic螺纹及线材、长材价格指数
• 图40：螺纹钢社会库存持续去化
• 图41：全国及河北高炉开工率
• 图42：全国及重点企业预估日均粗钢产量
• 图43：全国水泥价格指数及同比增速
• 图44：全国水泥当月产量及同比增速
• 图45：全国主要城市浮法玻璃现货均价及同比增速
• 图46：浮法玻璃生产线库存及产能利用率
• 图47：华北地区环氧丙烷市场价及聚丙烯期货结算价
• 图48：全国轻质、重质纯碱及烧碱市场价
• 图49：东南亚CFR乙烯及国内聚氯乙烯PVC价格
• 图50：华东地区纯MDI、聚合MDI及TDI价格
• 图51：华东地区锦纶丝FDY市场价及PTA现货价格
• 图52：全国草甘膦市场价格及同比增速
• 图53：国际轮船水运BDI&BPI&BCI指数
• 图54：国内集装箱及干散货运价TDI&TBI&TCI指数
• 图55：国内铁路货运量当月值及同比增速
• 图56：中国公路物流运价指数
• 图57：22个省市猪肉及生猪价格
• 图58：生猪存栏及能繁母猪存栏
• 图59：全国猪粮比价及猪料比价
• 图60：重点监测蔬菜水果平均批发价格
• 图61：国内玉米现货及CBOT玉米期货结算价
• 图62：豆粕期现货价格
• 图63：啤酒一号店零售价
• 图64：泸州老窖京东零售价
• 图65：中国棉花价格指数
• 图66：临沂商城服装价格指数及同比增速
• 图67：进口美废到岸价
• 图68：国内木浆平均价及同比增速
• 图69：国内广东白卡纸平均价及同比增速
• 图70：玖龙瓦楞纸出厂平均价及同比增速
• 图71：空调价格及同比增速
• 图72：冰箱价格及同比增速
• 图73：汽车销量当月值及同比增速
• 图74：新能源汽车销量当月值及同比增速
• 图75：国产维生素A、E市场价
• 图76：中国成都中药材价格指数及同比增速
• 图77：电影周度票房收入与观影人次
• 图78：全国平均电影票价及环比增速

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表格目录

• 表1：上周涨价幅度最高前35名资源&消费品梳理
• 表2：100大中城市土地供应月度指标同比增速
• 表3：上周内外盘工业金属期现价格变化一览
• 表4：上周部分基础化工产品涨价情况
• 表5：2018年3-4月度交运数据：水运、铁路、公路、民航及快递