> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭行业分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年7月煤炭行业的运行情况，包括动力煤和炼焦煤的供需、价格及库存变化，并对煤炭进口情况进行了概述。同时，还涵盖了行业行情回顾、政策动态以及投资建议等内容，为投资者提供全面的行业视角。 ## 动力煤情况 ### 价格走势 - **秦港5500K动力末煤平仓价**：825元/吨，周环比持平，年同比上涨165元/吨（25%）。 - **内蒙古5500K产地价**：660.7元/吨，周环比持平，年同比上涨142元/吨（27.4%）。 - **山西5500K产地价**：726元/吨，周环比持平，年同比上涨154元/吨（26.9%）。 - **陕西6000K产地价**：765元/吨，周环比持平，年同比上涨150元/吨（24.4%）。 - **国际煤价**： - **欧洲ARA港动力煤**：95.9美元/吨，周环比持平，年同比下跌6.6美元/吨（6.5%）。 - **理查德RB港动力煤**：85.3美元/吨，周环比持平，年同比下跌10.4美元/吨（10.8%）。 - **纽卡斯尔动力煤**：132.8美元/吨，周环比上涨3.3美元/吨（2.6%），年同比上涨22.6美元/吨（20.5%）。 ### 供需及库存 - **供给**： - 462家样本矿山日均产量为529.4万吨，周环比增加7.1万吨（1.36%），年同比减少18万吨（3.3%）。 - 产能利用率为87.7%，周环比增加1.2个百分点，年同比减少3.2个百分点。 - **需求**： - 六大电厂日耗为94.1万吨，周环比增加3万吨（3.3%），年同比增加6.1万吨（6.9%）。 - 六大电厂库存为1443.1万吨，周环比减少2.9万吨（0.2%），年同比增加46.1万吨（3.3%）。 - 六大电厂可用天数为15.3天，周环比减少0.5天（3.2%），年同比减少0.5天（3.2%）。 - **库存调度**： - CR动力煤库存总指数为206.3点，周环比下跌10.7点（4.9%），年同比上涨14.4点（7.5%）。 - CR动力煤库存消费地指数为156.2点，周环比下跌1.2点（0.7%），年同比上涨7.9点（5.3%）。 - CR动力煤库存中转地指数为274.2点，周环比下跌20.5点（6.96%），年同比上涨27.7点（11.3%）。 - CR动力煤库存生产地指数为111.8点，周环比下跌0.5点（0.4%），年同比下跌9.4点（7.8%）。 - 462家样本矿山动力煤库存为371.6万吨，周环比增加0.4万吨（0.1%），年同比增加31.4万吨（9.2%）。 ## 炼焦煤情况 ### 价格走势 - **京唐港主焦煤库提价**：2090元/吨，周环比持平，年同比上涨410元/吨（24.4%）。 - **山西吕梁焦煤出矿价**：1840元/吨，周环比持平，年同比上涨410元/吨（28.7%）。 - **河南平顶山焦煤出矿价**：2010元/吨，周环比持平，年同比上涨630元/吨（45.7%）。 - **安徽淮北焦煤车板价**：1990元/吨，周环比持平，年同比上涨660元/吨（49.6%）。 - **峰景矿到岸价**：237美元/吨，周环比下跌5.5美元/吨（2.3%），年同比上涨45.5美元/吨（23.8%）。 - **无烟煤及喷吹煤**： - **晋城无烟煤**：1370元/吨，周环比持平，年同比上涨510元/吨（59.3%）。 - **阳泉无烟煤**：1350元/吨，周环比持平，年同比上涨520元/吨（62.7%）。 - **阳泉喷吹煤**：1180元/吨，周环比持平，年同比上涨315元/吨（36.4%）。 - **长治喷吹煤**：1200元/吨，周环比持平，年同比上涨210元/吨（21.2%）。 - **焦炭及钢**： - **山西一级冶金焦出厂价**：1780元/吨，周环比下跌50元/吨（2.73%），年同比上涨400元/吨（29%）。 - **上海螺纹钢现货价**：3070元/吨，周环比下跌40元/吨（1.29%），年同比下跌290元/吨（8.6%）。 ### 供需及库存 - **供给**： - 523家样本矿山精煤日均产量为64万吨，周环比减少0.8万吨（1.22%），年同比减少13.7万吨（17.6%）。 - 炼焦煤开工率为67.1%，周环比增加0.1个百分点，年同比减少19.3个百分点。 - 蒙煤甘其毛都口岸通关量为17.6万吨，周环比增加0.9万吨（5.58%），年同比增加3.5万吨（24.9%）。 - **需求**： - 焦化厂产能（>200万吨）开工率为76.5%，周环比减少1.7个百分点，年同比减少2.6个百分点。 - 焦化厂产能（100-200万吨）开工率为69.1%，周环比减少1个百分点，年同比增加0.5个百分点。 - 焦化厂产能（<100万吨）开工率为45.4%，周环比减少0.9个百分点，年同比减少6.5个百分点。 - 中国日均铁水产量为235.5万吨，周环比减少2.1万吨（0.9%），年同比减少5.2万吨（2.1%）。 - 高炉开工率为81.9%，周环比减少0.2个百分点，年同比减少1.6个百分点。 - **库存**： - CR炼焦煤库存总指数为70点，周环比持平，年同比下跌3点（4%）。 - CR炼焦煤库存消费地指数为79.55点，周环比上涨0.1点（0.2%），年同比下跌2.6点（3.1%）。 - CR炼焦煤库存中转地指数为57.92点，周环比上涨0.3点（0.5%），年同比下跌0.8点（1.4%）。 - CR炼焦煤库存生产地指数为54.61点，周环比持平，年同比下跌10点（15.4%）。 - 523家样本矿山精煤库存为205.3万吨，周环比增加2万吨（1.00%），年同比减少43万吨（17.3%）。 - 138家生产企业原煤库存为167.7万吨，周环比减少1.5万吨（0.89%），年同比减少59.1万吨（26.1%）。 - 138家生产企业精煤库存为149.3万吨，周环比减少5.1万吨（3.32%），年同比减少43.7万吨（22.6%）。 - 国内样本钢厂炼焦煤库存为755.3万吨，周环比减少20.3万吨（2.62%），年同比减少48.3万吨（6%）。 - 国内独立焦化厂炼焦煤库存为765.6万吨，周环比减少7.8万吨（1.01%），年同比减少78.5万吨（9.3%）。 - 国内样本钢厂炼焦煤平均可用天数为12天，周环比减少0.3天（2.19%），年同比减少0.8天（6.4%）。 - 国内独立焦化厂炼焦煤平均可用天数为11.6天，周环比增加0.1天（0.87%），年同比减少0.7天（5.7%）。 - 中国六大港口炼焦煤库存量为380.1万吨，周环比增加32.5万吨（9.4%），年同比增加100万吨（35.7%）。 ## 进口情况 ### 发运量 - **全球—>中国煤炭发运量**：451.1万吨，周环比增加47.5万吨（11.8%），年同比减少366.7万吨（44.8%）。 - **澳大利亚—>中国煤炭发运量**：75.3万吨，周环比减少14.4万吨（16.0%），年同比减少100.7万吨（57.2%）。 - **俄罗斯—>中国煤炭发运量**：103万吨，周环比增加55.5万吨（116.9%），年同比减少32.8万吨（24.1%）。 - **印尼—>中国煤炭发运量**：248.8万吨，周环比减少9.6万吨（3.7%），年同比减少162.2万吨（39.5%）。 - **加拿大—>中国煤炭发运量**：23.9万吨，周环比增加16.0万吨（202.3%），年同比增加13.4万吨（100.0%）。 - **美国—>中国煤炭发运量**：0.0万吨，周环比持平，年同比持平。 - **其他国家—>中国煤炭发运量**：0.0万吨，周环比减少3.1万吨（18.6%），年同比减少16.6万吨（100.0%）。 ### 到港量 - **全球—>中国煤炭到港量**：661.2万吨，周环比减少301.4万吨（31.3%），年同比减少54.1万吨（7.6%）。 - **澳大利亚—>中国煤炭到港量**：184.7万吨，周环比减少117.2万吨（38.8%），年同比增加53.9万吨（41.2%）。 - **俄罗斯—>中国煤炭到港量**：128.2万吨，周环比减少47.4万吨（27.0%），年同比减少23.8万吨（15.7%）。 - **印尼—>中国煤炭到港量**：308.9万吨，周环比减少139.3万吨（31.1%），年同比减少71.5万吨（18.8%）。 - **加拿大—>中国煤炭到港量**：25.9万吨，周环比增加5.5万吨（27.1%），年同比增加15.5万吨（100.0%）。 - **美国—>中国煤炭到港量**：0.0万吨，周环比持平，年同比持平。 - **其他国家—>中国煤炭到港量**：13.5万吨，周环比减少3.1万吨（18.6%），年同比减少16.6万吨（100.0%）。 ## 主要观点 - **短期煤价易涨难跌**：重大安全事故增强供给收缩预期，叠加高温天气，推动煤价维持高位震荡。 - **宏观层面**：地缘冲突强化各国对能源的重视，高库存可能是应对手段。政策层面，整治内卷式竞争和扩大内需，2025年已探明煤价政策底。 - **需求层面**：AI发展对能源有拉动作用，中国供应链和能源优势保障用电需求，煤价处于新一轮上涨周期。 - **供给弹性有限**：受“双碳”政策、安监与环保政策影响，产能控制严格，供给区域分化，东部资源减少，山西进入“稳产”时代，开采难度增加，产能向西部集中。 - **煤炭仍为主要能源**：短期内难以被替代，宏观经济偏弱虽影响需求，但供给偏刚性及成本上升支撑煤价底部。 ## 投资建议 建议关注以下维度的煤炭企业： 1. **资源禀赋优秀，经营业绩稳定，分红比例高或有提升可能**：中国神华、中煤能源、陕西煤业。 2. **有增产潜力，受益于煤价周期见底**：兖矿能源、华阳股份、广汇能源、晋控煤业、甘肃能化。 3. **受益于长周期供给偏紧，具有全球稀缺资源属性**：淮北矿业、平煤股份、山西焦煤、潞安环能、山煤国际。 4. **煤电联营或一体化模式，可平抑周期波动**：陕西能源、新集能源、淮河能源。 ## 风险提示 - 国内煤炭产能释放超预期。 - 进口煤数量超预期。 - 替代电源发电量超预期。 - 宏观经济不及预期。 ## 团队成员 - 分析师：汤悦(S0210525040002) - 邮箱：ty30649@hfzq.com.cn ## 相关报告 1. 山西十七条征求意见，供给约束长期化（2026.07.25） 2. 高温带动日耗上行，煤价延续反弹（2026.07.19） 3. 供给支撑犹存，旺季需求静待兑现（2026.07.12）