20251126-华泰期货-农产品日报_现货持续累库_豆粕宽幅震荡_13页_3mb

2025年农产品日报摘要 (2025-11-26)

豆粕分析

豆粕现货价格稳定，天津、江苏和广东地区价格分别维持在3050元/吨、2980元/吨和2970元/吨，基差略有调整。期货合约2601小幅上涨至3013元/吨，整体宽幅震荡。市场要闻显示，巴西大豆出口强劲增长79%，种植面积达到81%，美国大豆出口检验量高但USDA报告利多出尽，CBOT美豆下跌带动国内价格偏弱。供应端宽松，大豆到港量大，油厂开机率上升但库存消耗缓慢。需求端，下游饲料企业滚动补库。策略建议谨慎偏空，主要风险包括美豆进口情况和CBOT价格变动。

玉米分析

玉米现货价格稳定，辽宁地区为2150元/吨，基差C01+18。期货合约2601上涨至2242元/吨。市场数据指出，巴西玉米出口增长13%，种植进度达93%，美国玉米出口检验量较高。供应端，新玉米集中上市，东北和华北地区产量好但粮农惜售导致供应偏紧，港口和产区价格偏强。需求端，深加工和饲料企业采购增加，库存开始上升。总體供应宽松，但惜售心态强化了价格支撑。策略谨慎偏空，风险因素包括农户销售进展和天气影响。

整体市场策略与风险

报告整体持谨慎偏空态度，强调需关注国际大宗商品价格波动、南美天气和国内政策变化。图表显示库存和流向数据支持分析，但不可作为交易决策唯一依据。免责声明适用于全部内容，投资者应独立判断并自行承担责任。