20140119-浙商证券-电子行业_周报-智能家居产业走进现实_11页_931kb

电子元器件行业总结

核心内容

本报告发布于2014年1月19日，主要分析了电子元器件行业的发展趋势，重点关注LED照明与智能家居产业，并对相关重点公司进行了投资建议与财务预测。报告指出，尽管消费电子短期表现平淡，但LED和智能家居产业仍具备强劲的成长潜力。

主要观点

• 智能家居产业进入爆发初期：谷歌收购Nest标志着智能家居从概念走向现实，Nest将作为智能家居生态系统的核心，推动行业发展。
• LED产业持续增长：LED背光和照明市场仍有较大增长空间，国内厂商正受益于产业转移和技术创新。
• 投资策略聚焦于成长性行业：重点推荐LED照明、智能家居、集成电路设计等领域的公司，认为这些行业将在2014年迎来高增长。
• 消费电子市场面临短期调整：受春节因素影响，行业库存压力较大，但整体仍具备长期投资价值。

关键信息

行业趋势

• 智能家居：受益于智慧城市、物联网和云计算的发展，行业规模将迅速扩大，预计形成每年数千亿的市场。
• LED产业：渗透率将从20%提升至45%，大尺寸背光与照明市场增长显著，技术升级和国际拓展是重要增长点。
• 集成电路：国家政策扶持将加速行业发展，推荐同方国芯、七星电子、北京君正等公司。
• 消费电子：短期面临库存调整压力，但2014年有望迎来创新周期，带动供应链增长。

投资建议

• 重点推荐公司：
  • 聚飞光电（300303）：受益于大尺寸背光产业转移，预计2013-2015年EPS分别为0.65、0.97、1.41元，PE分别为40、27、19倍，维持买入建议。
  • 东软载波（300183）：推出第5代PLC芯片，解决传输速率与抗干扰问题，成为智能家居通信方案首选，预计未来三年EPS为1.28、1.89、2.68元，PE分别为29、20、14倍，维持买入建议。
  • 同方国芯（002049）：受益于移动支付与IC卡市场，预计未来三年EPS为0.9、1.26、1.67元，PE分别为53、32、23倍，维持买入建议。
  • 星星科技（300256）：通过重组与新业务拓展，有望实现业绩反转，维持买入建议。
  • 立讯精密（002475）：承接苹果订单，带来业绩弹性，维持买入建议。
  • 欣旺达（300207）：受益于苹果订单转移，维持买入建议。

风险提示

• 短期库存调整压力：消费电子市场受春节因素影响，短期内相关供应链公司二级市场表现可能受到压制。
• 行业波动性：部分公司业绩受市场竞争、技术更新等因素影响，需谨慎评估。

重点推荐公司驱动因素分析

公司名称	重点推荐原因	业绩预测（EPS）	PE倍数
聚飞光电	大尺寸背光产业转移，国际拓展，技术优势	0.65、0.97、1.41	40、27、19
东软载波	智能家居通信方案首选，6代芯片技术领先	1.28、1.89、2.68	29、20、14
同方国芯	移动支付与IC卡市场增长，进口替代空间大	0.9、1.26、1.67	53、32、23
星星科技	优质客户拓展，市场份额提升，重组带来增长	-0.39、0.55、0.88	-33、23、15
立讯精密	承接苹果订单，业绩弹性大	0.63、1.22、1.78	61、31、21
欣旺达	苹果订单转移，市场需求稳定	0.41、0.74、1.09	55、31、21

机构观点汇总

• LED照明：2013-2016年为LED照明的黄金发展期，渗透率将大幅提高，推荐三安光电、阳光照明等。
• 消费电子：一季度市场表现平淡，但随着4G推广和春节消费，行业景气有望逐步上行。
• 苹果供应链：尽管短期面临压力，但苹果创新周期仍将持续，供应链公司有望受益。

行业评级

• 电子元器件行业：看好

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