> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 浦发银行（600000.SH）2026年中报总结 ## 核心内容 浦发银行在2026年上半年实现了营业收入和归母净利润的小幅增长，但部分非息收入项目出现下滑，资产质量仍面临一定压力。 ### 营收与利润 - **营业收入**：2026年上半年实现938亿元，同比增长3.6%，增速较一季度回升2.2个百分点。 - **归母净利润**：2026年上半年实现310亿元，同比增长4.1%，增速较一季度回升2.6个百分点。 - **加权平均净资产收益率**：7.9%，较去年同期下降0.7个百分点。 ### 资产规模 - **总资产**：截至2026年二季度末为10.41万亿元，同比增长7.9%，较年初增长3.2%。 - **贷款总额**：5.87万亿元，较年初增长2.9%。 - **存款总额**：5.86万亿元，较年初增长5.1%。 - **新增贷款**：主要集中在对公业务，零售贷款较年初略有减少。 - **核心一级资本充足率**：9.05%，资本充足。 ### 净息差与利息收入 - **净息差**：上半年日均净息差为1.43%，同比提升2bps，较2025年全年提升1bp。 - **利息净收入**：646亿元，同比增长10.8%。 - **生息资产收益率**：同比下降36bps。 - **负债成本**：同比下降39bps。 ### 非息收入 - **手续费净收入**：同比下降1.9%至119亿元，主要因银行卡业务收入和投行业务收入减少。 - **其他非息收入**：同比下降14.3%至172亿元，主要受公允价值变动损失及汇兑损益减少影响。 ### 资产质量 - **不良贷款率**：二季度末为1.25%，较年初下降0.01个百分点，但较一季度末上升0.02个百分点。 - **关注贷款率**：1.97%，较年初下降0.12个百分点，较一季度末下降0.13个百分点。 - **不良生成率**：1.45%，同比上升0.46个百分点，主要因零售贷款风险暴露增加。 - **拨备覆盖率**：198%，较年初下降3个百分点，较一季度末下降7个百分点。 ## 主要观点 - 浦发银行2026年上半年经营状况总体平稳，营收和利润小幅增长，但净息差改善幅度有限。 - 资产质量虽然有所改善，但仍面临一定压力，尤其是零售贷款风险上升。 - 非息收入项目整体下滑，显示银行在非利息业务方面存在挑战。 - 投资建议方面，分析师小幅调整盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为528亿元、557亿元和590亿元，对应同比增长5.6%、5.5%和5.9%。 - 当前股价对应的PE和PB分别为6.2x、5.9x、5.5x和0.40x、0.38x、0.36x，维持“中性”评级。 ## 关键信息 ### 盈利预测与财务指标 | 年份 | 营业收入（亿元） | 同比变化 | 归母净利润（亿元） | 同比变化 | EPS（元） | PE（倍） | PB（倍） | |------|------------------|----------|---------------------|----------|----------|---------|---------| | 2026E | 181 | 3.8% | 53 | 5.6% | 1.47 | 6.2 | 0.40 | | 2027E | 187 | 3.8% | 56 | 5.5% | 1.56 | 5.9 | 0.38 | | 2028E | 194 | 3.5% | 59 | 5.9% | 1.66 | 5.5 | 0.36 | ### 资产负债表（单位：十亿元） | 项目 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |--------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 总资产 | 9462 | 10082 | 10586 | 11009 | 11450 | | 贷款 | 5269 | 5573 | 5851 | 6085 | 6329 | | 存款 | 5229 | 5653 | 5993 | 6292 | 6544 | | 所有者权益 | 745 | 824 | 860 | 898 | 938 | ### 资产质量指标 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |--------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 不良贷款率 | 1.36% | 1.26% | 1.26% | 1.26% | 1.26% | | 信用成本率 | 1.42% | 1.25% | 1.21% | 1.18% | 1.15% | | 拨备覆盖率 | 187% | 201% | 208% | 220% | 232% | ### 风险提示 - 宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。 ## 总结 浦发银行在2026年上半年表现出稳健的经营态势，尽管非息收入项目出现下滑，但其营收和利润仍保持温和增长。净息差的企稳为银行带来了一定的收益支撑，但资产质量仍面临一定压力，特别是零售贷款风险上升。分析师对浦发银行的盈利预测进行了小幅调整，预计未来三年归母净利润将持续增长，但增速放缓。当前股价对应的PE和PB均处于较低水平，市场对其估值较为保守，维持“中性”投资评级。投资者需关注宏观经济变化对银行资产质量的影响。