> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美国金融条件震荡趋弱——海外周报第151期总结 ## 核心内容概览 本报告分析了美国及欧元区过去一周的重要经济数据和市场动态，并展望了未来一周的关键数据发布。重点聚焦于**经济活动指数、消费与地产数据、就业市场、物价走势及金融状况**等方面，揭示了当前全球经济环境中的关键变化与趋势。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、过去一周重要经济数据与事件 | 国家/地区 | 类别 | 指标名称 | 最新值 | 彭博预期 | 前值 | 备注 | |-----------|------|----------|--------|----------|------|------| | **美国** | 制造业 | 7月达拉斯联储商业活动指数 | 1.3 | -- | 0 | 景气分化 | | **美国** | 制造业 | 7月里奇蒙德联储制造业指数 | 5 | -- | 4 | 景气分化 | | **美国** | 制造业 | 7月芝加哥PMI | 57.6 | 56 | 56.7 | 景气分化 | | **美国** | 地产 | 5月S&P/CS20座大城市未季调房价指数同比 | 1.6 | 1.3 | 1.2 | 超预期 | | **美国** | 投资 | 6月耐用品订单月率 | 0.3 | 2.5 | -4 | 不及预期 | | **美国** | 收入 | 6月个人收入环比 | 0.2 | 0.3 | 0.7 | 不及预期 | | **美国** | 消费 | 7月谘商会消费者信心指数 | 90.8 | 92.3 | 92.2 | 分化 | | **美国** | 消费 | 6月个人支出环比 | 0.3 | 0.3 | 0.9 | 符合预期 | | **美国** | 消费 | 7月密歇根大学消费者信心指数终值 | 55.2 | 54 | 49.5 | 超预期 | | **美国** | 通胀 | 6月核心PCE物价指数同比 | 3.3 | 3.3 | 3.4 | 符合预期 | | **美国** | 通胀预期 | 7月一年期通胀率预期终值 | 4.2 | 4.3 | 4.2 | 回落 | | **欧元区** | GDP | 第二季度GDP同比初值 | 1 | 0.5 | 0.5 | 超预期 | | **欧元区** | 工业 | 7月工业景气指数 | -6.1 | -7 | -7.5 | 分化 | | **欧元区** | 景气 | 德国7月IFO商业景气指数 | 86.6 | 86 | 85.7 | 超预期 | | **欧元区** | 通胀 | 7月CPI同比初值 | 2.9 | 2.9 | 2.8 | 符合预期 | | **日本** | 就业 | 6月失业率 | 2.5 | 2.5 | 2.5 | 符合预期 | | **日本** | 工业 | 6月工业产出同比初值 | 4.2 | 3.2 | -2.1 | 超预期 | | **日本** | 消费 | 6月零售销售同比 | 0.5 | 3.1 | 5 | 不及预期 | | **日本** | 通胀 | 7月东京核心CPI同比 | 1.9 | 1.8 | 1.6 | 超预期 | --- ### 二、未来一周重要经济数据及事件 | 时间 | 美国 | 欧元区 | 日本 | |------|------|--------|------| | 8月4日（周二） | 6月进出口、JOLTs职位空缺数、工厂订单 | - | - | | 8月5日（周三） | 7月ADP就业报告；7月ISM非制造业PMI、标普综合与服务业PMI终值 | 7月综合PMI与服务业PMI终值；6月PPI | 6月工资收入 | | 8月6日（周四） | 7月挑战者企业裁员人数 | 6月零售销售 | - | | 8月7日（周五） | 7月非农就业报告；7月纽联储通胀预期 | - | 6月所有家庭支出 | --- ### 三、周度经济活动指数 - 美国WEI指数（经济活动指数）**回落**。 - 截至7月25日当周，美国WEI指数为 **2.46%**，较上周 **2.87%** 明显下降。 - 本周四周平均值为 **2.76%**，略低于上周的 **2.79%**。 --- ### 四、需求变化 #### 1. 消费 - 美国红皮书商业零售同比为 **8.3%**，四周移动平均为 **8.95%**。 - 前一周为 **7.8%**，四周移动平均为 **9.5%**。 - 消费信心调查结果**分化**，整体呈现波动。 #### 2. 地产 - 美国按揭贷款利率**大幅上行**，30年期抵押贷款利率为 **6.66%**。 - 房贷申请数量**大幅回落**，7月24日当周MBA市场综合指数为 **247.2**，环比下降 **6.4%**。 --- ### 五、就业市场 #### 1. 失业 - 初请失业金人数**大幅反弹**，7月25日当周为 **19.7万**，前值为 **18.8万**。 - 续请失业金人数**持续回落**，7月18日当周为 **178.2万**，上一周为 **178.9万**。 #### 2. 职位空缺 - INDEED职位空缺指数**止跌企稳**，截至7月24日为 **102.1**，环比上周五 **+0.5%**。 - 7月至今均值为 **101.4**，较上月均值 **100.77** 上升 **0.6%**。 --- ### 六、物价走势 - **海外大宗商品价格回落**，7月31日RJ/CRB商品价格指数周环比 **-2.7%**，较上周 **+3.6%**。 - **美国汽油零售价持续反弹**，7月27日当周为 **3.95美元/加仑**，环比 **+2.3%**，上周 **+3.6%**。 --- ### 七、金融状况 #### 1. 金融条件指数 - **美国金融条件震荡趋弱**，彭博金融条件指数为 **1.13**，较上周五 **1.143** 略降，两周前为 **1.06**。 - **欧元区金融条件持续改善**，彭博金融条件指数为 **1.339**，较上周五 **1.216** 上升，两周前为 **1.21**。 #### 2. 离岸美元流动性 - 日元兑美元3个月互换基差为 **-13.5bps**，较前一周 **-17.9bps** 明显改善。 - 欧元兑美元3个月互换基差为 **1.13bps**，较前一周 **-0.13bps** 改善。 #### 3. 信用利差 - 摩根大通全球BB-B级美元债最差利差（Spread-to-worst）为 **255.7bps**，较上周走阔 **3.5bps**，上一周边际走阔 **3.4bps**。 #### 4. 国债利差 - **美国与欧日国债利差震荡走阔**，10年期美日利差为 **194.9bps**，较上周五走阔 **7.4bps**。 - 10年期美欧利差为 **152.3bps**，较上周五走阔 **4.0bps**。 - **意德利差也趋阔**，10年期意德利差为 **87.3bps**，较上周五走阔 **4.0bps**。 --- ## 风险提示 - 数据更新不及时，可能影响分析准确性。 - 金融条件指数变化反映市场情绪与政策预期，需关注后续数据与政策动向。 --- ## 总结 本周美国经济活动指数回落，消费和地产数据呈现分化趋势，就业市场初请人数反弹，但职位空缺指数企稳。金融条件指数震荡趋弱，而欧元区金融条件持续改善。离岸美元流动性整体趋松，信用利差走阔，国债利差扩大。未来一周重点关注美国就业数据，尤其是非农就业报告，这将对市场情绪和政策预期产生重要影响。