> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年银行业春季策略总结 ## 核心内容概述 2026年二季度，银行板块面临较为友好的交易环境和业绩表现，具备较高的配置价值。在投资策略上，建议重点把握三条主线：业绩增速有望提升或维持高速增长的标的、具备可转债转股预期的银行、以及延续红利策略的个股。 ## 主要观点 - **交易环境改善**：年初指数基金大额净流出已结束，市场风险偏好出现再平衡。银行板块作为重要权重股和市场稳定器，经过前期调整，半数标的股息率已回升至4.5%以上，具备较高的安全边际和吸引力。 - **业绩表现稳健**：2025年上市银行整体业绩稳中向好，已披露业绩快报的10家银行表现稳健，资产质量平稳。股份行营收增速普遍改善，优质区域行信贷增长强劲，存款增长总体平稳。 - **2026年业绩预期**：预计2026年上市银行营收及归母净利润均有望实现同比增长。利息净收入增速改善确定性较高，信贷增量与2025年基本相当或略有下降，但结构仍以对公为主。 - **信贷投放节奏优化**：得益于“开门红”靠前发力，信贷储备情况好于2025年同期。银行在早投放早收益的同时，更注重月度信贷规模的稳定性，降低波动。 - **息差改善空间**：息差受益于负债端高成本存款到期重定价和活化率边际改善，叠加资产端金融反内卷，降幅有望逐年收窄。部分中小行息差或见底企稳。 - **非息收入表现分化**：代理和结算业务扎实的银行中间收入或有不错表现，但其他非息收入存在不确定性，受市场利率走势及个股金市投资策略影响较大。 - **资产质量保持稳健**：对公重点领域风险持续化解，存量不良资产不断出清，2021-2025H期间累计处置不良资产超14.5万亿元，较“十三五”期间增长超过40%。零售贷款风险已过高点，但仍需观察趋势性改善。 - **拨备计提更加扎实**：2025年金融资产风险分类新规过渡期结束，银行拨备计提更为稳健，预计2026年信用成本仍有下行空间，助力利润平稳增长。 - **资本补充通道重启**：随着国有银行注资落地和权益市场回暖，银行资本外源补充有望重启，打开中长期发展空间。 ## 关键信息 - **业绩期配置建议**：二季度是银行板块的业绩期，配置价值凸显，建议关注业绩增速提升、可转债转股预期、以及高股息率的银行。 - **风险提示**： - 经济复苏强度和节奏低于预期； - 负债成本下降缓慢，可能挤压息差； - 零售贷款风险暴露超预期。 ## 投资建议 - **主线一**：关注业绩增速有望提升或维持高速增长的银行，尤其是受益于政策支持和业务结构调整的标的。 - **主线二**：重视具备可转债转股预期的银行，这类标的在市场环境改善时可能带来额外收益。 - **主线三**：红利策略仍具吸引力，建议关注高股息率且分红稳定的银行。 ## 法律声明 - 本报告内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 - 本订阅号所载内容仅限完整报告发布当日有效，后续更新以正式研究报告为准。 - 本订阅号内容仅供国泰海通证券研究服务签约客户参考，非签约客户请勿使用。 - 投资有风险，入市需谨慎。本报告不构成任何投资建议，仅供参考之用。