> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 合成橡胶周报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年8月15日合成橡胶市场动态，涵盖成本端、供应端、需求端、库存及估值等多个方面，重点探讨了丁二烯和顺丁橡胶的价格走势及市场影响因素。整体来看，中东局势的不确定性支撑了成本端，但部分供应端变动及需求端压力可能对市场形成制约。 ## 主要观点 ### 成本端分析 - **原油及石脑油震荡**：中东局势反复，导致原油及石脑油价格持续波动，成本面底部支撑尚存。 - **丁二烯供应趋紧**：山东某装置短停、华南个别装置负荷波动，导致丁二烯产量及产能利用率下降。 - **丁二烯价格走强**：市场现货资源偏紧，出口消息发酵，推动丁二烯价格逐步上涨，成本支撑增强。 - **未来供应风险**：盛虹炼化丁二烯装置8月下旬预期重启，可能缓解供需紧张局面。 ### 供应端分析 - **顺丁橡胶产能利用率提升**：截至8月13日，国内顺丁橡胶周产能利用率为75.19%，环比提升0.64个百分点。 - **新产能逐步释放**：塔里木新产能释放，推动供应延续增量表现。 - **部分装置停车**：扬子石化、独山子石化、山东威特、燕山石化稀土装置仍处于停车状态，影响供应稳定性。 ### 需求端分析 - **轮胎行业开工率提升**：半钢胎和全钢胎开工率均有小幅上升，尤其是全钢胎终端替换需求迎来旺季。 - **需求结构分化**：半钢胎产量环比下降，但全钢胎产量同比上升，需求端整体偏弱。 - **出口表现亮眼**：2026年1-6月我国充气橡胶轮胎出口增长3.9%，5月同比增长9.8%。 ### 库存情况 - **丁二烯库存下降**：国内丁二烯样本企业库存环比下降0.35%，港口库存环比下降19.01%，总体库存水平下降。 - **顺丁橡胶库存窄幅下降**：样本生产企业库存量及社会仓库库存量合值4.53万吨，环比下降2.57个百分点。 ## 关键信息 ### 市场价格走势 - **丁二烯价格大幅上涨**：本周国内丁二烯市场价格震荡后大幅走高，出口消息推动价格上涨。 - **顺丁橡胶价格震荡上行**：周均价环比上涨2.56%，达到13230元/吨。 - **期现基差走弱**：合成橡胶期货震荡上行，现货涨幅不及期货，周度基差均值为-43元/吨。 ### 估值分析 - **纵向估值**：顺丁橡胶出厂价格上调，但涨幅不及丁二烯，生产利润明显收窄，平均理论生产利润为-884元/吨。 - **横向估值**：顺丁橡胶-泰国混合胶价差为-3570元/吨，较上周微升56元/吨。 ### 新产能动态 - **丁二烯新增产能**： - 华锦阿美（东北）：20万吨/年，计划2026年10月投产； - 中沙古雷石化（华南）：22万吨/年，计划2026年下半年投产； - 中石油独山子石化（西北）：12万吨/年，计划2026年下半年投产。 - **顺丁橡胶新增产能**： - 独山子（塔里木）：10万吨/年，2026年7月投产； - 蓝海新材料：5万吨/年，计划2026年投产； - 中哲高分子：4万吨/年，2026年4月投产。 ### 需求端动态 - **轮胎行业表现**： - 半钢胎产量：7月为5077万条，环比-12.66%，同比-10.88%； - 全钢胎产量：7月为1301万条，环比-1.66%，同比+2.04%； - 半钢胎样本企业产能利用率：64.89%，环比+0.32%，同比-4.22%； - 全钢胎样本企业产能利用率：64.13%，环比+0.49%，同比+1.51%。 - **汽车市场表现**： - 2026年6月，我国汽车产销分别为276万辆和281万辆，同比下降1.2%和3.2%； - 1-6月累计产销分别为1499.3万辆和1501.7万辆，同比下降4%和4.1%； - 乘用车产销分别为237.3万辆和240.2万辆，同比下降2.8%和5.3%； - 商用车产销分别为38.7万辆和40.9万辆，同比增长9.5%和10.7%； - 新能源汽车产销分别为159.8万辆和164.3万辆，同比增长26%和23.6%。 ## 市场策略建议 - **单边策略**：关注BR2610在14000附近的压力位。 - **套利策略**：观望。 - **期权策略**：观望。 ## 风险提示 - **中东局势**：可能继续影响原油及石脑油价格，进而影响成本端。 - **供应端变动**：盛虹炼化丁二烯装置重启、部分装置停车检修，可能对供需格局产生影响。 - **需求端压力**：轮胎行业利润承压，部分下游行业仍处于亏损状态，对高价存在抵触情绪。 - **库存变化**：需持续关注港口及企业库存变动，库存下降可能支撑价格，但库存上升可能带来压力。 ## 数据来源 - 隆众资讯、钢联数据、Wind、广发期货研究所、中国汽车工业协会、方得网、Bloomberg、iFinD、Mysteel、SMM、卓创资讯 ## 其他信息 - **投资者风险提示**：期市有风险，入市需谨慎。 - **免责声明**：本报告观点仅供参考，不构成买卖依据，投资者据此操作，风险自担。 --- *本报告由广发期货有限公司发布，未经授权不得复制或发布。*