> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：2026年二季度钢材市场分析总结 ## 核心内容概述 2026年一季度，钢材价格整体呈现先跌后涨的趋势，原料价格涨幅明显高于钢材价格。在地缘政治局势变化及国内经济政策推动下，二季度钢材市场或将面临“成本推升”与“需求压制”的双重影响，钢价走势预计震荡偏强。 --- ## 一、2026年一季度钢材价格走势回顾 - **黑色系商品**：一季度价格先跌后涨，春节后价格跌至低点，随后重心上移。 - **期货市场**：螺纹钢、热卷价格小幅上涨，铁矿石、焦炭、焦煤涨幅较大，焦煤涨幅显著（同比上涨17.78%）。 - **现货市场**：螺纹钢、热卷、冷卷、中板价格小幅上涨，但整体处于历史低位。 - **基差表现**：热卷、焦炭、铁矿基差处于低位，螺纹、焦煤基差偏中性。 - **价差变化**：螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤的5-9价差变化不大，其中螺纹钢5-10价差有所扩大。 --- ## 二、2026年二季度钢材供需基本面分析 ### 1. **需求端** - **固定资产投资**：1-2月同比增长1.8%，较去年全年大幅回升，其中基建投资增速达11.4%，制造业投资增长3.1%，房地产投资下降11.1%。 - **房地产表现**：尽管投资降幅收窄，但商品房销售、新开工面积等指标仍疲软，对钢材需求形成压制。 - **制造业与汽车家电**：制造业需求有所回升，但汽车和家电行业表现偏弱，整体需求仍不强劲。 - **出口情况**：1-2月钢材出口同比下降8.1%，热卷出口明显下滑，钢坯出口增长，但出口利润维持高位。 ### 2. **供应端** - **产量**：1-2月粗钢、生铁、钢材产量同比分别下降3.6%、2.7%和1.1%，螺纹钢和中厚板产量下降显著。 - **钢厂利润**：钢厂盈利率回升至43.29%，但整体仍处于低位。 - **库存情况**：库存在节后第四周开始去化，但部分城市库存压力仍较大，如杭州螺纹库存150万吨，唐山钢坯库存214万吨。 ### 3. **成本端** - **地缘冲突影响**：中东局势推高能源价格，增加铁矿石和煤炭的运输及生产成本。 - **铁矿石成本**：受霍尔木兹海峡局势影响，铁矿石到岸成本上升，对钢价形成支撑。 - **焦煤成本**：动力煤价格上涨带动焦煤价格中枢上移，成本支撑明显。 --- ## 三、2026年二季度钢材市场总体观点 ### 主要观点 - **钢价走势**：预计二季度钢材价格将呈现震荡偏强趋势，主要受成本推升影响。 - **供需博弈**：需求端受基建和制造业复苏支撑，但房地产疲软仍压制整体需求。 - **出口预期**：中东地缘冲突可能推动中国钢材出口维持高位，尤其在部分国家供应紧张的情况下。 - **库存压力**：尽管整体库存有所下降，但部分城市库存仍处于高位，对价格形成一定压制。 - **政策影响**：财政靠前发力，新增专项债发行增长，预计二季度基建投资将维持较高水平，有助于缓解需求压力。 ### 关键信息 - **财政政策**：一季度新增专项债发行同比大幅增长，二季度基建投资有望维持高位。 - **地缘影响**：中东局势推高能源价格，对铁矿石、焦煤等成本形成支撑，但对焦煤进口影响较小。 - **市场信心**：固定资产投资增速转正，基建和制造业投资回升，市场信心有所提振。 --- ## 四、主要利多与利空因素对比 | 利多因素 | 利空因素 | |----------|----------| | 钢材需求进入传统消费旺季 | 地产需求依然疲弱 | | 库存转入全面下降阶段 | 汽车、家电整体偏弱 | | 中东冲突抬升钢材成本 | 部分地区库存仍有压力 | | 钢材出口有望维持高位 | 钢材产量仍有释放空间 | --- ## 五、研究团队介绍 - **邱跃成**：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，具有丰富的钢铁行业研究经验。 - **张笑金**：光大期货研究所资源品研究总监，专注于动力煤及黑色产业链研究。 - **柳浠**：光大期货研究所黑色研究员，擅长产业链数据分析。 - **张春杰**：光大期货研究所黑色研究员，具备金融与产业结合的分析能力。 --- ## 六、联系方式 - **公司地址**：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元 - **公司电话**：021-80212222 - **传真**：021-80212200 - **客服热线**：400-700-7979 - **邮编**：200127 --- ## 七、免责声明 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何操作依据。投资者据此做出的投资决策与本公司及作者无关。