> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货2026年9月沥青月度报告总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货研究咨询部分析师苏妙达于2026年8月31日发布的沥青月度分析报告，主要围绕2026年9月沥青市场供需状况、价格走势及宏观因素进行分析。报告指出，当前沥青市场受供应端收缩和需求端偏弱影响，整体处于震荡状态，同时需关注美伊谈判及地缘局势对市场的潜在影响。 --- ## 供应端分析 - **开工率**：2026年8月，全国沥青开工率环比继续回落1.9个百分点至21.6%，较去年同期低了11.3个百分点，仍为近年来同期最低水平。 - **地方炼厂排产**：9月国内沥青地方炼厂排产87.9万吨，环比增加0.9万吨，增幅1%。但同比减少67.9万吨，降幅达43.6%。 - **山东地区**：8月山东地区沥青开工率环比增加4.68个百分点至27.51%，但仍同比减少12.84个百分点。 - **出货情况**：华北地区炼厂前期合同集中交付，出货量增加较多，全国出货量环比回升5.09%至19.6万吨，仍处于近年偏低水平。 - **库存变化**：沥青厂库库存率环比继续减少，处于近年来同期最低水平，库存加速去化。 --- ## 需求端分析 - **下游开工率**：8月，沥青下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工率环比上涨1.5个百分点至28%，但较往年同期仍偏低。 - **需求表现**：9月为沥青传统施工旺季，预计下游开工将有所改善。但高价原料可能对采购节奏形成一定限制。 - **基建投资**：2026年1至7月，全国公路建设完成投资同比增长-9.67%，累计同比增速较1-6月略有回升，但仍为负值。基础设施建设投资固定资产完成额累计同比增长-4.08%，较1-6月进一步回落，持续处于负增长状态。 --- ## 价格走势与基差分析 - **价格变化**：山东地区沥青价格继续上涨，09基差降至中性偏低水平。 - **沥青/原油比值**：7月沥青/原油比值从7月底的7.54上升至目前的7.79，表明沥青相对原油价格偏强。 --- ## 宏观因素与地缘风险 - **美伊局势**：美伊尚未重启谈判，特朗普政府表示无意重新接受6月的谅解备忘录，且两国再度爆发小规模军事冲突，霍尔木兹海峡开放存疑，地缘局势未明朗。 - **市场预期**：由于地缘风险尚未缓解，预计沥青市场将偏强震荡，需密切关注后续美伊谈判进展。 --- ## 关键信息汇总 | 项目 | 数据 | |------|------| | 2026年8月全国沥青开工率 | 21.6% | | 2026年8月全国沥青开工率同比 | -11.3个百分点 | | 2026年9月国内沥青地方炼厂排产 | 87.9万吨 | | 2026年9月国内沥青地方炼厂排产同比 | -43.6% | | 2026年8月全国出货量 | 19.6万吨 | | 2026年8月全国出货量环比增幅 | 5.09% | | 2026年7月沥青表观消费量 | 155.1万吨 | | 2026年1至7月公路建设投资同比增长 | -9.67% | | 2026年1至7月基础设施建设投资同比增长 | -4.08% | | 2026年8月山东地区沥青开工率 | 27.51% | | 沥青/原油比值（7月） | 7.79 | --- ## 结论与建议 - 当前沥青市场供应端持续收缩，需求端虽有所回升，但整体仍偏弱。 - 需关注9月沥青传统施工旺季对下游开工的拉动作用。 - 美伊谈判进展及地缘局势是影响市场的重要因素，预计沥青将偏强震荡。 - 投资者应谨慎参与，注意控制风险。 --- ## 数据来源 - 国家统计局 - 隆众资讯 - 金十数据网站 - Wind --- ## 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 --- ## 联系方式 - 分析师：苏妙达 - 执业证书号：F03104403/Z0018167 - 电话：010-85356618 - 服务热线：400-6678-656 --- ## 投资提示 投资有风险，入市需谨慎。