> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货研究报告总结 ## 核心内容 本报告由涂伟华撰写，来自宝城期货投资咨询部，主要分析铁矿石市场的近期走势及供需情况。报告指出，铁矿石期现价格有所回落，市场呈现高位震荡态势，基差偏弱运行。同时，铁矿石供需两端均有所回升，但基本面未出现实质性改善，矿价仍面临高估值压力。 --- ## 主要观点 - **期现价格回落**：铁矿石期现价格均有所下跌，现货价格跌幅更大，基差偏弱。 - **供需格局改善**：钢厂生产积极，矿石终端消耗回升，港口到货量和发运量均有所增加。 - **库存平稳运行**：港口和钢厂库存均小幅回落，但库存总量仍处于高位，去化速度有限。 - **进口利润收缩**：铁矿石进口利润持续走弱，尤其是澳洲和巴西矿种。 - **市场展望**：供需双强局面下，矿价维持高位震荡，需关注钢价走势及矿商生产情况。 --- ## 关键信息 ### 1. 市场回顾 - **现货价格回落**： - 澳粉价格指数（62%，美元/吨）周环比下跌0.77%，收于110.05。 - 巴粉价格指数（65%，美元/吨）周环比下跌1.10%，收于126.35。 - 青岛港PB粉（61.5%）价格收于786元/吨，周环比下跌1.50%。 - 青岛港金布巴粉价格收于736元/吨，周环比下跌1.60%。 - 唐山铁精粉（湿基不含税价）价格保持稳定，为772元/吨。 - **期价震荡**： - 铁矿石主力合约周跌幅为0.43%，短期均线指标开始纠缠。 - 期现价差偏弱运行，现货价格跌幅更大。 ### 2. 铁矿石供需两端均回升 - **供应增加**： - 47港到货量为2383.10万吨，环比增加66.10万吨。 - 澳矿到货环比增加91.40万吨至1634.40万吨。 - 巴西矿到货环比减少34.60万吨至393.10万吨。 - 非澳巴矿到货环比微增9.30万吨至355.60万吨。 - 全球铁矿石发运量为3144.27万吨，环比增加95.49万吨。 - 澳矿发运量环比增加120.38万吨至1995.66万吨。 - 巴西矿发运量环比减少25.37万吨至563.79万吨。 - 其他地区发运量微增0.48万吨。 - 主流矿商发运量增减互现，VALE发运量环比下降，RIO、FMG发运量回升，BHP发运量下降。 - **需求改善**： - 247家样本钢厂日均铁水产量为231.09万吨，环比增加2.94万吨。 - 进口矿日耗为284.59万吨，环比增加3.44万吨。 - 钢厂入炉配比中烧结矿比例增加，进口矿配比略有下降。 - **库存平稳运行**： - 47港进口铁矿石库存总量为17666.83万吨，环比下降147.35万吨。 - 澳矿、巴西矿、贸易矿等库存均有所回落，块矿、精粉库存小幅下降，球团库存微增。 - 钢厂进口矿石库存总量为8976.56万吨，环比减少55.50万吨，库消比降至31.55天。 - 国内矿山铁精粉库存为62.06万吨，环比下降0.87万吨。 - **进口利润收缩**： - 澳矿进口利润周环比下降，金布巴粉利润下降8.4元/吨，超特粉下降2.3元/吨。 - 巴矿进口利润周环比下降3.7元/吨。 --- ## 结论 铁矿石供需格局有所改善，钢厂生产积极，矿石终端消耗回升，推动矿价维持高位震荡。然而，由于供需双强局面下基本面未实质性好转，高估值矿价仍面临承压。未来需关注钢价走势及矿商生产情况，同时留意海外扰动及国内供应变化对市场的影响。 --- ## 数据来源 - Wind - Mysteel - 宝城期货金融研究所 --- ## 投资声明 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。报告内容清晰准确，作者承诺以独立、客观的态度进行研究分析，不因报告内容获得任何形式的报酬。 --- ## 联系方式 - 姓名：涂伟华 - 从业资格证号：F3060359 - 投资咨询证号：Z0011688 - 电话：0571-87006873 - 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com - 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-101、1-201、1-301、1-501室 - 咨询热线：4006181199 --- ## 免责条款 本报告内容仅作为参考，不构成投资建议。宝城期货不对因使用本报告而造成的损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。