> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 新能源周报总结：供给扩张低于预期，碳酸锂价格修复 ## 核心内容概述 本周新能源市场整体呈现震荡格局，工业硅与多晶硅价格小幅上涨，但市场基本面仍受供需矛盾影响，库存压力较大。碳酸锂价格出现修复性反弹，供给端扩张低于预期，需求端保持强劲，库存持续去化，市场基本面支撑较强。 --- ## 工业硅与多晶硅市场分析 ### 工业硅（SI） - **供给端**： - 全国周产量8.56万吨，环比+2.85%，开炉数+260台，环比+11台，供给持续扩张。 - 主产区中，云南地区周产量环比+12.34%，四川地区周产量环比+20.29%，显示云南和四川复产积极。 - 新疆地区周产量环比持平，但开炉数减少，影响供给增长。 - **需求端**： - 多晶硅周产量2.16万吨，环比+5.36%，但有机硅周产量下降，显示需求端偏弱。 - **库存端**： - 显性库存62.46万吨，环比+1.84%；行业库存46.60万吨，环比+2.64%；仓单库存15.85万吨，环比-0.46%。库存持续累积，对价格形成压力。 - **成本与利润**： - 全国平均单吨成本8932.91元，环比-0.42%；单吨毛利24元，环比+15元。 - 主产区中，新疆单吨毛利220元，云南单吨毛利65元，四川单吨毛利169元，显示西南地区成本支撑较弱。 - **投资观点**： - 价格短期震荡偏弱运行，但低价和成本线限制空头操作，建议工厂关注反弹后的套保机会。 - **交易策略**： - 单边：逢高套保 - 风险关注：大厂减复产、环保政策变动 --- ## 多晶硅市场分析 - **供给端**： - 全国周产量2.16万吨，环比+5.36%。6月产量9.27万吨，同比-8.22%；7月排产9.82万吨，同比-8.05%。 - **需求端**： - 硅片周产量12.96GW，环比-1.25%，单GW毛利-25754元，环比+1172元。 - 6月硅片产量55.49GW，同比-5.69%；7月排产52.32GW，同比-0.82%。 - 2026年前5月新增装机8.67GW，累计同比-90.67%，显示终端光伏需求疲软。 - **库存端**： - 工厂库存28.21万吨，环比+0.30%；注册仓单50520吨，环比+30.54%。 - **成本与利润**： - 全国平均单吨成本43827元，环比-0.93%；单吨毛利-12233元，环比+452元。 - **投资观点**： - 多晶硅期价在现金成本线与完全成本线之间震荡，建议观望。 - **交易策略**： - 单边：观望 - 风险关注：大厂减复产、反内卷政策变动 --- ## 价格行情 ### 工业硅 - **期货价格**： - 主力合约8360元/吨，环比+0.06%；si2607合约8290元/吨，环比+0.61%。 - 现货价格保持稳定，华东通氧553#价格为9100元/吨，环比0%。 ### 多晶硅 - **期货价格**： - 主力合约35760元/吨，环比+2.92%；ps2607合约35485元/吨，环比+4.12%。 - 现货价格N型致密料为3.18元/kg，环比0%。 ### 有机硅 - **现货价格**： - DMC价格12900元/吨，环比-7.19%；107胶价格13550元/吨，环比-2.52%。 - 硅油价格15950元/吨，环比-0.93%。 ### 光伏现货价格 - 硅片价格指数0.86元/片，环比0%。 - Topcon电池片价格：210RN 0.27元/W，环比-5.31%；G12 0.28元/W，环比-5.13%。 - 组件价格：集中-N型182mm组件0.715元/W，环比-0.49%。 --- ## 碳酸锂市场分析 ### 供给端 - 全国周产量2.57万吨，环比-3.48%；锂辉石提锂周产量14407吨，环比-7.82%；锂云母提锂周产量3005吨，环比-5.50%；盐湖提锂周产量4966吨，环比+8.31%。 - 6月产量11.53万吨，环比+1.79%，同比+48.00%；7月排产11.54万吨，环比+0.08%，同比+41.56%。 ### 进口端 - 5月碳酸锂进口量3.76万吨，环比+15.02%，同比+77.60%。 - 智利对中国出口量1.36万吨，环比-40.75%，同比+40.87%。 - 锂精矿进口量54.97万吨，环比+7.86%，同比+6.37%。 ### 材料需求 - 铁锂材料周产量12.90万吨，环比+2.87%；4月产量46.63万吨，环比-4.66%，同比+76.00%。 - 三元材料周产量2.18万吨，环比+5.40%；4月产量8.10万吨，环比-8.93%，同比+30.40%。 ### 终端需求 - 新能源车5月产量155.38万辆，环比+17.68%，同比+22.38%；销量149.59万辆，环比+11.27%，同比+14.43%。 - 新能源车渗透率56.90%，环比+3.69pct；出口量45.33万辆，环比+5.42%，同比+113.82%。 - 储能5月中标功率/规模为7.05GW/29.85GWh，环比+5.22%/+78.64%，同比+36.89%/+79.17%。前5月累计中标功率/规模为36.69GW/131.80GWh，同比+52.94%/+106.03%。 ### 库存端 - 社会库存（含仓单）9.46万吨，环比-1.29%；锂盐厂库存1.36万吨，环比-12.29%；下游库存8.10万吨，环比+0.83%。 - 仓单库存4.82万吨，环比-1.63%。 ### 成本与利润 - 外购锂云母提锂现金成本150481元/吨，环比+4.59%；生产利润5947元/吨，环比-1211元/吨。 - 外购锂辉石提锂现金成本159417元/吨，环比-0.13%；生产利润864元/吨，环比+5654元/吨。 - 一体化提锂：锂云母现金成本65180元/吨，锂辉石现金成本58475元/吨。 ### 投资观点 - 供给端基本持稳，海外矿石到港低于预期，锂盐扩张受限；需求端电池、材料排产持续增加，淡季不淡。 - 库存持续去化，基本面支撑性强，反弹行情有持续性，但需关注三季度供给放松可能导致的累库。 ### 交易策略 - 单边：震荡 - 风险关注：矿端减产、环保政策变动、动力大厂扰动 --- ## 关键信息总结 - **工业硅**：供给持续扩张，但库存压力大，价格震荡偏弱，建议逢高套保。 - **多晶硅**：供需双增，终端光伏需求疲软，库存小幅上升，建议观望。 - **碳酸锂**：供给扩张低于预期，需求强劲，库存持续去化，价格修复，基本面支撑强，反弹有持续性。 - **新能源车**：产量、销量、渗透率均有所提升，出口量增长显著。 - **储能**：需求持续增长，中标规模同比大幅上升。 --- ## 分析师信息 - **陈宇森**：国贸期货贵金属与新能源研究中心分析师，注册会计师，台湾大学经济学硕士。 - 专业领域：工业硅、多晶硅、碳酸锂等新能源品种研究。 - 服务内容：行情研判、套保策略等。 --- ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，力求准确，但不保证其准确性及完整性。 - 报告不构成投资建议，投资者需自行判断。 - 未经许可，不得引用、转载或传播。