> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油日报总结 ## 核心内容 本报告为燃料油市场分析，主要关注新加坡市场高硫和低硫燃料油的裂解价差、供需变化、价格走势以及相关期货合约的持仓与仓单数据。同时，报告也涉及中东局势对油价的影响、燃料油需求端的变化及市场风险提示。 ## 主要观点 ### 价格走势 - **高硫燃料油（FU）主力合约**：2026年5月22日收盘价为4103美元/吨，较5月21日下跌19美元/吨，较5月15日下跌370美元/吨。 - **低硫燃料油（LU）主力合约**：2026年5月22日收盘价为5028美元/吨，较5月21日下跌20美元/吨，较5月15日上涨154美元/吨。 - **LU-FU主力价差**：2026年5月22日价差为925美元/吨，较5月21日微降1美元/吨，较5月15日上涨324美元/吨。 ### 供需分析 - **供应端**：俄罗斯炼厂及港口受袭导致约72.5千桶/日的原油加工能力被迫停产，中东局势动荡加剧油价波动风险。燃料油5月供应仍面临紧缩，短期内供应缺口已成现实。 - **需求端**：高硫燃料油发电需求开始释放，沙特和埃及的进口需求旺盛。船燃需求则依赖于海上航线恢复和航运活动回升速度，短期内尚无明确驱动因素。 - **原料分流**：低硫燃料油原料因高裂解利润被分流至汽油生产，同时西方国家对东方低硫组分的分流也影响了低硫燃油调和池的原料供应。 ### 持仓与仓单 - **FU主力持仓**：2026年5月22日为22.5万手，较5月21日减少1.0万手，较5月15日增加11.4万手。 - **LU主力持仓**：2026年5月22日为6.3万手，较5月21日减少0.1万手，较5月15日增加0.4万手。 - **FU仓单**：2026年5月22日为47160吨，与5月21日持平，较5月15日减少56370吨。 - **LU仓单**：2026年5月22日为0吨，与5月21日持平，较5月15日减少6130吨。 ### 裂解价差 - **高硫裂解价差**：2026年5月22日为-5美元/桶，较2025年5月有所下降，但整体趋势波动较小。 - **低硫裂解价差**：2026年5月22日为-5美元/桶，较2025年5月有所下降，但整体趋势波动较小。 - **汽油裂解价差**：2026年5月22日为-10美元/桶，较2025年5月有所下降，但整体趋势波动较小。 - **10ppm柴油裂解价差**：2026年5月22日为-10美元/桶，较2025年5月有所下降，但整体趋势波动较小。 ## 关键信息 - **市场概况**：新加坡高硫燃料油5月/6月月差为30.0至31.0美元/吨，低硫燃料油5月/6月月差为40.0至42.5美元/吨。 - **重要资讯**：乌克兰无人机袭击导致俄罗斯约72.5千桶/日的原油加工能力被迫停产。 - **市场风险**：中东局势不稳定，油价波动风险增加；燃料油供应紧缩，需求端波动需关注。 - **数据来源**：银河期货、路透。 - **作者承诺**：研究员吴晓蓉具有期货从业资格，承诺独立、客观出具报告，不涉及利益冲突。 - **风险提示**：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因此产生的损失负责。 ## 联系方式 - **研究员**：吴晓蓉 - **期货从业证号**：F03108405 - **投资咨询从业证号**：Z0021537 - **电话**：021-65789108 - **邮箱**：wuxiaorong\_qh@chinastock.com.cn ## 银河期货有限公司信息 - **北京办公室**：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - **上海办公室**：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - **网址**：www.yhqh.com.cn - **电话**：400-886-7799