> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国债期货周度总结（2026年6月26日） ## 核心内容概述 本周国债期货市场整体呈现震荡上行趋势，主要品种均有所上涨，但尚未触及前期高点。市场在外部加息预期升温与内部流动性宽松政策的博弈中保持稳定。尽管美联储释放鹰派信号，引发市场对年内加息的担忧，但实际利率上行幅度已脱离通胀基本面，显示市场对紧缩预期存在过度反应。国内货币政策延续支持性立场，通过MLF和逆回购操作释放流动性，为债市提供支撑。经济基本面维持K型分化，5月内需数据走弱，对债市形成持续支撑。操作建议为原有多单继续持有，新单需等待资金面进一步明朗。 --- ## 主要观点 - **海外加息预期升温**：美联储释放鹰派信号，市场对年内加息预期快速升温，但实际利率上行幅度已脱离通胀基本面，显示市场反应过度。 - **美元走强压制债市**：全球流动性中性偏紧，美元走强对债市形成短期压制，但中长期宽松逻辑未变，海外扰动对国内债市影响有限。 - **国内流动性宽松**：央行本周MLF操作净投放2000亿元，连续两期增量补水，新增月末隔夜逆回购操作，持续呵护市场流动性。 - **政策面支持债市**：陆家嘴论坛明确完善短期利率调控机制、收紧利率走廊，对中短端利率形成支撑，对长端利率约束偏弱。 - **资金面季节性收紧**：6月季末考核、缴税、债券缴款等因素或引发资金面季节性收紧，但整体风险可控，资金面大幅波动概率较低。 - **操作建议**：原有国债期货多单可继续持有，新单建议观望资金面走势，择机逢低布局多单。 --- ## 市场表现 | 合约 | 最新收盘价 | 周内涨跌幅 | 周成交量 | 成交量变化 | 持仓量 | 持仓量变化 | |--------------|------------|------------|----------|------------|--------|------------| | TS00.CFE | 102.638 | 0.02% | 208117 | +26547 | 82194 | +5017 | | TS01.CFE | 102.592 | 0.02% | 2157 | +124 | 1964 | -47 | | TS02.CFE | 102.548 | 0.02% | 908 | +481 | 229 | +112 | | TF00.CFE | 106.415 | 0.09% | 339616 | +48079 | 210366 | +6497 | | TF01.CFE | 106.33 | 0.09% | 9456 | -1381 | 7692 | +312 | | TF02.CFE | 106.28 | 0.14% | 638 | -113 | 394 | +37 | | T00.CFE | 109.185 | 0.12% | 418265 | +75876 | 367573 | +7034 | | T01.CFE | 109.055 | 0.10% | 16417 | +6702 | 13731 | +799 | | T02.CFE | 108.94 | 0.09% | 1401 | +464 | 926 | +579 | | TL00.CFE | 114.04 | 0.15% | 570415 | +215215 | 187999 | +11687 | | TL01.CFE | 114.14 | 0.19% | 26089 | +8758 | 17547 | +1806 | | TL02.CFE | 113.84 | 0.18% | 1079 | -66 | 999 | +174 | --- ## 资金面情况 - **央行流动性操作**：本周央行开展22655亿元7天期逆回购和5000亿元1年期MLF操作，实现全口径净投放5297亿元。 - **新增隔夜逆回购**：央行在6月29日、30日增加隔夜逆回购操作，体现支持性政策。 - **国库现金管理招标**：财政部、央行进行2026年中央国库现金管理商业银行定期存款招投标，期限1个月和3个月，中标利率分别为1.67%和1.69%。 --- ## 政策与市场影响 - **中美经贸磋商**：成立贸易理事会，讨论对等降税等合作，对市场情绪形成一定支撑。 - **美国战争权力决议**：参议院通过限制总统战争权力的决议，对全球市场情绪产生影响。 - **国内政策支撑**：陆家嘴论坛明确完善利率调控机制，对中短端利率形成支撑，对长端利率约束偏弱。 --- ## 市场展望 - **短期走势**：国债期货市场预计维持宽幅震荡，向上关注前高附近压力，主要关注政府债放量情况及央行流动性调控节奏。 - **中长期支撑**：经济基本面仍对债市形成支撑，原有多单可继续持有，新单建议等待资金面进一步明朗后再布局。 --- ## 风险提示 - **外部扰动**：美联储加息预期可能对全球市场形成脉冲式扰动，需关注后续政策动向。 - **资金面波动**：6月季末因素可能引发资金面季节性收紧，但整体风险可控。 - **政策不确定性**：国内政策可能因经济形势变化而调整，需持续跟踪。 --- ## 联系方式 - **分析师**：霍柔安 - **期货从业资格号**：F03129173 - **投资咨询资格号**：Z0020307 - **联系电话**：010-84555194 - **公司投资咨询业务资格**：京证监许可【2012】76号 --- ## 客服与平台 - **全国客服电话**：400-8888-218 - **微信小程序**：点击前往国元期货微信小程序获取实时资讯 - **关注账号**：长按识别二维码关注国元期货官方账号及研究平台，获取更多投研报告和期货知识。