> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 汽车行业周报总结（2026/4/20-4/24） ## 核心内容概述 本周（2026年4月20日至4月24日），汽车行业整体表现疲软，申万汽车行业指数周内下跌1.88%，落后于沪深300指数0.25%的跌幅，排名申万31个一级行业第12位。从二级行业来看，汽车服务板块小幅上涨0.25%，而汽车零部件、摩托车及其他、乘用车和商用车板块均出现不同程度的下跌，其中商用车跌幅最大，达到-6.74%。三级行业中，仅汽车综合服务和底盘与发动机系统实现上涨，商用载货车、综合乘用车和电动乘用车跌幅居前。 截至2026年4月24日，申万汽车板块PE（TTM）为30.07倍，处于近5年68.26%的分位点，估值水平相对合理。 ## 主要观点 - **市场表现**：整体市场表现不佳，汽车板块在二级和三级行业中分化明显，部分细分领域如汽车服务和底盘与发动机系统表现较好。 - **出口增长显著**：4月汽车出口量达到90.2万辆，同比增长超70%，成为当前对冲内需下滑、支撑业绩的核心动力。 - **新能源汽车优势凸显**：高油价背景下，中国新能源汽车在海外具备显著的全生命周期成本优势，头部企业如奇瑞、比亚迪、吉利等出口表现亮眼。 - **智能化趋势加速**：智能驾驶技术加速落地，禾赛科技成为奔驰L3级自动驾驶车型的激光雷达供应商，特斯拉Optimus人形机器人产线预计7月启动，带动相关零部件企业向机器人、液冷、商业航天等“第二增长曲线”拓展。 - **原材料价格波动**：部分原材料如碳酸锂、三元材料价格出现周环比下降，但橡胶类价格大幅上涨，铝锭价格同比下降，锌锭价格同比上涨，显示出原材料市场存在较大波动性。 ## 关键信息 ### 行业数据 | 原材料 | 当前价格（万元/吨） | 周环比变化 | 月环比变化 | |--------|---------------------|------------|------------| | 碳酸锂 | 19.19 | -1.16% | +23.40% | | 三元材料（523） | 205.30 | -2.79% | +5.55% | | 电解液（三元圆柱 2.6Ah） | 2.63 | 0.00% | - | ### 出口与销量 - **4月出口量**：90.2万辆，同比增长超70%。 - **出口增长原因**：高油价背景下，新能源汽车全生命周期成本优势明显。 - **出口领先企业**：奇瑞汽车出口量位居国内第一。 - **比亚迪计划**：计划收购或接管欧洲多地闲置汽车工厂，拓展海外产能。 ### 投资建议 - **行业评级**：看好，预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上。 - **公司建议**：关注海外渠道布局完善、产品力强的自主龙头。 - **投资逻辑**：当前出口是支撑业绩的核心引擎，智能化趋势为行业带来第二增长曲线机会。 ## 风险提示 1. 汽车消费需求不及预期； 2. 政策落地不及预期； 3. 原材料价格大幅波动。 ## 图表说明 - 图表1至图表24展示了行业周涨跌幅、大盘指数、估值水平、原材料价格走势及出口数据等关键信息。 - 其中图表10至图表18展示了主要原材料的价格变化趋势，图表19至图表20展示了中国乘用车、商用车、新能源车销量情况及出口数据。 ## 投资评级定义 | 评级 | 定义 | |------|------| | 强烈推荐 | 预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上 | | 推荐 | 预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15% | | 中性 | 预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%内 | | 卖出 | 预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上 | ## 资料来源与分析师信息 - **资料来源**：Wind，国新证券整理 - **分析师**：方曼乔 - **登记编码**：S1490524100001 - **邮箱**：fangmanqiao@crsec.com.cn ## 免责声明 - 本报告由方曼乔独立出具，不构成对任何人的个人推荐。 - 本报告信息仅供参考，不构成买卖证券的出价或征价。 - 本报告内容可能涉及利益冲突，投资者需注意其影响。