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汽车行业周报总结（2026/4/20-4/24）

核心内容概述

本周（2026年4月20日至4月24日），汽车行业整体表现疲软，申万汽车行业指数周内下跌1.88%，落后于沪深300指数0.25%的跌幅，排名申万31个一级行业第12位。从二级行业来看，汽车服务板块小幅上涨0.25%，而汽车零部件、摩托车及其他、乘用车和商用车板块均出现不同程度的下跌，其中商用车跌幅最大，达到-6.74%。三级行业中，仅汽车综合服务和底盘与发动机系统实现上涨，商用载货车、综合乘用车和电动乘用车跌幅居前。

截至2026年4月24日，申万汽车板块PE（TTM）为30.07倍，处于近5年68.26%的分位点，估值水平相对合理。

主要观点

• 市场表现：整体市场表现不佳，汽车板块在二级和三级行业中分化明显，部分细分领域如汽车服务和底盘与发动机系统表现较好。
• 出口增长显著：4月汽车出口量达到90.2万辆，同比增长超70%，成为当前对冲内需下滑、支撑业绩的核心动力。
• 新能源汽车优势凸显：高油价背景下，中国新能源汽车在海外具备显著的全生命周期成本优势，头部企业如奇瑞、比亚迪、吉利等出口表现亮眼。
• 智能化趋势加速：智能驾驶技术加速落地，禾赛科技成为奔驰L3级自动驾驶车型的激光雷达供应商，特斯拉Optimus人形机器人产线预计7月启动，带动相关零部件企业向机器人、液冷、商业航天等“第二增长曲线”拓展。
• 原材料价格波动：部分原材料如碳酸锂、三元材料价格出现周环比下降，但橡胶类价格大幅上涨，铝锭价格同比下降，锌锭价格同比上涨，显示出原材料市场存在较大波动性。

关键信息

行业数据

出口与销量

• 4月出口量：90.2万辆，同比增长超70%。
• 出口增长原因：高油价背景下，新能源汽车全生命周期成本优势明显。
• 出口领先企业：奇瑞汽车出口量位居国内第一。
• 比亚迪计划：计划收购或接管欧洲多地闲置汽车工厂，拓展海外产能。

投资建议

• 行业评级：看好，预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上。
• 公司建议：关注海外渠道布局完善、产品力强的自主龙头。
• 投资逻辑：当前出口是支撑业绩的核心引擎，智能化趋势为行业带来第二增长曲线机会。

风险提示

1. 汽车消费需求不及预期；
2. 政策落地不及预期；
3. 原材料价格大幅波动。

图表说明

• 图表1至图表24展示了行业周涨跌幅、大盘指数、估值水平、原材料价格走势及出口数据等关键信息。
• 其中图表10至图表18展示了主要原材料的价格变化趋势，图表19至图表20展示了中国乘用车、商用车、新能源车销量情况及出口数据。

投资评级定义

资料来源与分析师信息

• 资料来源：Wind，国新证券整理
• 分析师：方曼乔
• 登记编码：S1490524100001
• 邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn

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