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报告摘要
PVC期货早报总结（2026年4月15日）
核心内容概述
本报告为2026年4月15日的PVC期货早报，由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，分析了PVC市场的供需情况、成本变化、库存水平、期货走势及市场预期。
一、基本面分析
1. 供给端
- 3月PVC产量：218.9108万吨，环比增加10.28%。
- 本周产能利用率：79.87%，环比减少0.011个百分点。
- 电石法产量：36.424万吨，环比减少1.33%。
- 乙烯法产量：12.193万吨，环比减少1.78%。
- 下周检修计划：预计检修减少，排产将略有增加，供给压力有所缓解。
2. 需求端
- 整体开工率：50.73%，环比增加2.63个百分点，但仍低于历史平均水平。
- 下游开工率：
- 型材：42.83%，环比增加1.96个百分点。
- 管材：45.80%，环比增加2.40个百分点。
- 薄膜：63.57%，环比增加3.57个百分点。
- 糊树脂：69.35%，环比减少1.77个百分点，但高于历史平均水平。
- 需求表现：整体需求复苏不畅，持续低迷。
3. 成本端
- 电石法利润：-2.68元/吨，亏损环比减少99.00%，成本支撑有所增强。
- 乙烯法利润：-801.65元/吨，亏损环比减少20.00%，成本支撑较弱。
- 双吨价差：2606.57元/吨，利润环比减少2.00%，整体成本走强。
二、市场走势分析
1. 基差
- 04月14日华东SG-5价：5010元/吨。
- 09合约基差：-89元/吨，现货贴水期货。
- 厂内库存：31.3318万吨，环比减少1.76%。
- 电石法厂库：23.9328万吨，环比减少2.63%。
- 乙烯法厂库：7.399万吨，环比增加1.14%。
- 社会库存：56.761万吨，环比减少1.42%。
- 库存可产天数：5.23天，环比减少1.32%。
- 基差趋势：中性。
2. 期货价格走势
- 09合约期价：收于MA20线下方，显示偏空趋势。
- 主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅，期货价格承压。
3. 主力持仓
- 主力净空：空头增仓，显示市场偏空情绪。
三、市场预期与风险提示
1. 市场预期
- PVC2609合约：预计在4792-5042元/吨区间震荡。
- 主要逻辑：供应压力有所缓解，但需求疲软，成本支撑有限。
2. 风险点
- 内需政策落地：政策效果可能影响需求复苏。
- 出口走势：国内出口价格缺乏竞争力。
- 原油走势：原油价格波动可能影响成本。
- 电石法成本支撑：电石、兰炭等成本因素对电石法企业影响较大。
四、关键数据总结
1. 价格与涨跌幅
| 合约 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 01 | 5121 | 5168 | -47 | -0.91% |
| 02 | 5145 | 5180 | -35 | -0.68% |
| 03 | 5160 | 5200 | -40 | -0.77% |
| 04 | 4876 | 4950 | -74 | -1.49% |
| 05 | 4917 | 4968 | -51 | -1.03% |
| 06 | 4951 | 5001 | -50 | -1.00% |
| 07 | 4979 | 5033 | -54 | -1.07% |
| 08 | 5009 | 5064 | -55 | -1.09% |
| 09 | 5039 | 5092 | -53 | -1.04% |
| 10 | 5061 | 5116 | -55 | -1.08% |
| 11 | 5089 | 5132 | -43 | -0.84% |
| 12 | 5111 | 5154 | -43 | -0.83% |
2. 库存与开工率
| 指标 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 周度企业库存 | 31.33 | 31.90 | -0.56 | -1.77% |
| 周度电石法厂库 | 23.93 | 24.58 | -0.65 | -2.64% |
| 周度乙烯法厂库 | 7.40 | 7.32 | +0.08 | +1.15% |
| 周度社会库存 | 56.76 | 57.58 | -0.82 | -1.42% |
| 周度下游开工率 | 50.73% | - | - | - |
| 型材开工率 | 42.83% | 40.87% | +1.96 | +4.80% |
| 管材开工率 | 45.80% | 43.40% | +2.40 | +5.53% |
| 薄膜开工率 | 63.57% | 60.00% | +3.57 | +5.95% |
| 糊树脂开工率 | 69.35% | 71.12% | -1.77 | -2.49% |
3. 利润与成本
| 指标 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 电石法利润 | -2.68 | -307.30 | +304.62 | -99.13% |
| 乙烯法利润 | -801.65 | -1007.48 | +205.83 | -20.43% |
| 国内出口价差 | -1673.16 | -1613.16 | -60.00 | +3.72% |
| 电石法成本 | 5083.02 | 5520.54 | -437.52 | -7.93% |
| 乙烯法成本 | 7869.42 | 7963.03 | -93.61 | -1.18% |
五、结论
- 供应：3月产量环比上升，但本周产能利用率下降，下周检修减少，排产略有回升，供给压力有所缓解。
- 需求：整体开工率回升，但多数下游开工率仍低于历史平均水平，需求持续低迷。
- 成本：电石法成本支撑增强，乙烯法成本走强，整体成本压力依然存在。
- 库存：企业库存和社库均有所下降，但总体库存仍处于中性位置。
- 期货走势：09合约期价收于MA20线下方，主力持仓净空，市场偏空。
- 预期：PVC2609合约预计在4792-5042元/吨区间震荡，需关注政策及出口动态。
六、风险提示
- 内需政策落地效果。
- 出口走势及价格竞争力。
- 原油价格波动。
- 电石、兰炭、烧碱等成本因素。
七、免责声明
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