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光期研究：化工周报与橡胶市场分析

核心内容总结

橡胶市场

价格与库存

• 期货价格：本周天然橡胶期货价格分化，RU主力合约上涨150元/吨，NR上涨270元/吨，BR上涨530元/吨。
• 现货价格：RU指数-NR指数价差为2387元/吨，环比减少56元/吨，同比增加189元/吨。
• 库存情况：截至7月10日，国内轮胎企业全钢胎成品库存40.2天，周环比增加0.2天；半钢胎成品库存45.8天，周环比减少0.3天。
• 原料价格：国内产区原料收购价格高位回调，云南和海南胶水价格出现回调，泰国原料价格回升。

供给与需求

• 供给端：2026年7月9日，中国气象局预测赤道中东太平洋海表温度将继续升高，夏秋季将形成一次东部型强—超强厄尔尼诺事件，预计10-12月出现超强厄尔尼诺的概率为81%，强厄尔尼诺概率为97%。
• 需求端：本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为62.67%，较上周走低3.11个百分点，较去年同期走低10.25个百分点。山东轮胎企业全钢胎开工负荷为59.98%，较上周走低3.38个百分点，较去年同期走低4.58个百分点。
• 出口情况：1-5月中国橡胶轮胎出口量达403万吨，同比增长3.5%；出口金额为674亿元，同比下降2.4%。

其他信息

• 厄尔尼诺影响：厄尔尼诺现象已形成，预计在2026—27年北半球冬季进一步增强。
• 泰国天气预测：泰国未来三个月天气预测为高温少雨，较往年平均偏低，影响橡胶产量。

PX、PTA、MEG市场

价格走势

• PX：本周PX价格跟随油价回升，周均价上涨2.76%。中国PX开工负荷为59.8%，亚洲PX开工负荷为56.3%。
• PTA：本周PTA价格冲高回落，现货周均价为5839元/吨，环比上涨1.9%。PTA开工负荷降至58.3%，周环比下滑1.3个百分点。
• MEG：本周乙二醇内盘重心低位上行，现货基差持续走强。中国大陆地区乙二醇开工负荷为63.24%，周环比下降2.18%。

供应与需求

• 供应端：PE和PP装置检修较多，产能利用率小幅下降。下周部分装置计划重启，预计产量小幅回升。
• 需求端：PE和PP需求端进入传统季节性淡季，下游开工保持低位，订单持续性不强。
• 库存情况：PE和PP库存变化不大，但部分炼厂库存增加，港口库存小幅下降。

原料价格

• 布伦特原油：环比上升5.32%至73.79美元/桶。
• 石脑油：环比上升3.30%至685.17美元/吨。
• 乙烷：环比下降1.09%至3260.00元/吨。
• 动力煤：环比下降3.45%至806.20元/吨。
• 甲醇：环比下降2.26%至2562.25元/吨。

PVC市场

• 供应端：PVC企业开工率环比下降2.04%至68.81%，电石法开工率下降5.17%至71.74%，乙烯法开工率上升7.69%至61.90%。
• 需求端：下游企业开工率下降2.36%至38.95%，其中管材开工率下降1.27%至31.00%，型材开工率上升0.57%至38.70%。
• 库存情况：总库存环比下降0.54%至79.94万吨，企业库存下降1.22%至29.94万吨，社会库存下降0.13%至49.99万吨。
• 原料价格：动力煤价格下降3.45%，电石价格上升7.63%，甲醇价格下降2.26%。
• 总结：PVC当前综合亏损加剧，产量短期不会有明显增加，但国内需求处于淡季，出口增量不多，预计窄幅震荡。

甲醇市场

• 供应端：国内甲醇供应将逐步下降，但到港量预计稳步回升。
• 需求端：江浙地区MTO装置开工偏低，后续对甲醇需求增量不多。
• 库存情况：内地部分炼厂库存增加，港口外轮到港量阶段性低位，库存小幅下降。
• 总结：外轮到港预计稳步回升，江浙MTO装置负荷偏低，后续出口套利驱动逐步降低，港口库存或逐步企稳回升。

丁二烯市场

• 产能利用率：截至7月10日，中国丁二烯产能利用率63.72%，环比下降0.31%，同比下降5.17%。
• 检修计划：9月份检修较多，包括燕山石化、齐鲁石化、扬子石化等。
• 出口情况：2026年5月丁二烯橡胶出口量为40525吨，环比上升3.6%，同比上升44.4%。

主要观点

• 橡胶市场：短期内胶价偏强震荡，主要受厄尔尼诺影响，原料供应和需求端均有变化，需关注产区上量情况。
• PX、PTA、MEG市场：价格跟随成本端波动，供需双弱，预计维持震荡走势。
• PVC市场：受淡季影响，需求疲软，库存去化受限，预计窄幅震荡。
• 甲醇市场：供应将逐步下降，但到港量回升，需求端疲软，预计港口库存企稳回升。
• 丁二烯市场：产能利用率下降，检修计划增多，出口量上升，需关注后续市场变化。

关键信息

• 厄尔尼诺预测：10-12月出现超强厄尔尼诺的概率为81%，强厄尔尼诺概率为97%。
• 泰国天气预测：未来三个月高温少雨，影响橡胶产量。
• 中国橡胶进口：2026年1-5月中国进口天然及合成橡胶共计334.3万吨，同比下降3.8%。
• 中国橡胶产量：2026年全球天胶产量料同比增加2.4%至1533.7万吨，其中中国增2.9%。
• 轮胎开工负荷：国内轮胎企业半钢胎开工负荷为62.67%，全钢胎为59.98%，均较上周和去年同期有所下降。
• 出口情况：1-5月中国橡胶轮胎出口量达403万吨，同比增长3.5%；但出口金额下降，显示价格压力。
• 库存去化：天然橡胶库存去化，但部分产品库存增加，需关注市场供需变化。

结论

总体来看，橡胶市场受厄尔尼诺影响，短期内胶价偏强震荡；PX、PTA、MEG市场价格波动与成本端紧密相关，供需双弱，预计维持震荡走势；PVC市场受淡季影响，需求疲软，库存去化受限，预计窄幅震荡；甲醇市场供应将逐步下降，但到港量回升，需求端疲软，预计港口库存企稳回升；丁二烯市场产能利用率下降，检修计划增多，出口量上升，需关注后续市场变化。