20210705-广州期货-期市博览——贵金属_美联储渐露_鹰_态_6月黄金遭遇8年来最差单月表现_8页_1mb

贵金属研究报告总结

核心内容

6月贵金属市场表现不佳，黄金和白银价格均出现大幅下跌，黄金期货更是遭遇了8年来最差单月表现。这一趋势主要受到美联储政策转向“鹰派”以及美元指数反弹的影响。

主要观点

• 美联储政策动向：虽然美联储在购债规模上保持不变，但通过上调IOER和逆回购利率、点阵图预测提前加息等措施，传递出鹰派信号，导致美元指数反弹，压制贵金属价格。
• 市场情绪变化：前期多头持仓大量离场，导致贵金属价格连续下跌，市场对美联储进一步紧缩政策的预期增强。
• 非农数据与失业率背离：尽管6月新增非农就业人数超预期，但失业率缓慢回升，可能延缓美联储的加息步伐，为贵金属提供支撑。
• 通胀与经济数据：美国5月核心PCE物价指数同比上涨3.4%，为1993年以来最高，显示通胀压力仍然存在，可能影响美联储政策节奏。
• 贵金属价格走势：国际金价维持在1685-1950美元/盎司区间震荡，短期内难以突破。国内沪金跌幅小于外盘，沪银跌幅较大。

关键信息

贵金属市场表现

宏观经济数据影响

• 美国6月ISM制造业PMI：60.6，低于预期，但整体经济仍处于扩张阶段。
• 美国6月新增非农人数：86万，高于预期，但失业率上升至5.9%，可能延缓美联储紧缩进程。
• 美国5月零售销售：环比上涨1.3%，但部分行业如汽车和电子产品销售额下降。
• 美国5月核心PCE物价指数：同比增长3.4%，创1993年以来最高，显示通胀压力持续。

国际宏观消息

• 欧佩克+谈判僵局：由于阿联酋反对，本周第二次暂停石油谈判，可能影响油价走势，进而影响通胀。
• 美联储鹰派言论：部分官员释放缩减QE信号，但正式缩减时间仍不确定。

交易建议

• 黄金：短期在1750-1800美元/盎司附近弱势震荡，建议逢高做空或卖出虚值看涨期权。
• 金油比：在油价波动较大时，可考虑做空金油比。

投资者注意事项

• 贵金属价格受美联储政策和美元走势影响较大。
• 市场情绪和资金动向是影响价格的重要因素。
• 需关注就业数据和通胀指标的后续变化，以判断美联储政策走向。

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