> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 固收周报20260419总结 ## 核心内容概述 本报告总结了2026年4月13日至4月17日期间，固收市场（包括权益市场与转债市场）的走势及后市策略建议。整体来看，市场呈现修复行情，但需警惕地缘政治、流动性收紧等多重风险。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 市场回顾 - **权益市场总体上涨**： 本周上证综指上涨1.64%，深证成指上涨4.02%，创业板指上涨6.65%，沪深300上涨1.99%。 - 行业表现分化，通信、钢铁、电力设备等板块涨幅较大，石油石化、煤炭等板块跌幅居前。 - **转债市场整体上涨**： 中证转债指数上涨2.16%，周度成交额为3876.52亿元，环比上升12.14%。 - 转债市场交易情绪优于正股市场，尤其在周二和周四表现突出。 - **股债情绪对比**： - 转债市场整体表现优于正股，尤其在涨跌幅分布和成交额方面。 - 周二和周四转债市场交易情绪最佳，周五正股市场表现优于转债。 --- ### 2. 后市观点与投资策略 - **海外市场修复**： 海外市场延续修复行情，原油走弱，黄金、美股、美债有所表现。 - 高油价抑制总需求，可能重塑降息叙事，同时推动新能源替代与算电协同的资本开支叙事。 - **国内市场跟随修复**： 创业板表现优于科创板及主板，新能源板块成为主要受益者。 - 转债市场同步修复，等权优于加权，风格上高价小盘占优。 - **投资建议**： - 修复拐点关注核心赛道核心标的，适当牺牲风格，重质重标。 - 修复驻点建议及时进行风格再平衡，优先选择控回撤能力与向上弹性兼顾的平衡型标的。 - **转债修复潜力标的**： 下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名分别为：青农转债、国投转债、紫银转债、蓝帆转债、家悦转债、华阳转债、万孚转债、南航转债、本钢转债、永22转债。 --- ### 3. 风险提示 - **正股退市和信用违约风险** - **流动性环境收紧风险** - **权益市场超跌风险** - **地缘政治危机影响** - **行业政策调控超预期** --- ## 行业表现 | 行业 | 转债涨幅（%） | 正股涨幅（%） | |--------------|---------------|---------------| | 通信 | 8.32% | 11.87% | | 钢铁 | 4.38% | 5.81% | | 国防军工 | 4.24% | 4.20% | | 石油石化 | 3.90% | 3.90% | | 公用事业 | 3.85% | 8.48% | --- ## 转股溢价率与平价变动 - **转股溢价率**： 本周日均转股溢价率为46.05%，较上周下降2.31pcts。 - 90-100元价格区间的溢价率分位数走窄幅度最大，达7.52pcts。 - 110-120元价格区间溢价率分位数走阔幅度最大，达2.17pcts。 - **转股平价**： 本周24个行业平价走高，其中14个行业涨幅超2%。 - 钢铁、电子、电力设备等平价涨幅较大。 - 社会服务、环保等平价走窄幅度较大。 --- ## 转债成交额与涨跌幅分布 | 日期 | 转债成交额（亿元） | 环比变化 | 2022年以来分位数 | 转债上涨占比 | 转债跌幅占比 | |------------|-------------------|----------|------------------|---------------|---------------| | 2026/04/13 | 628.91 | -23.97% | 47.10% | 20.86% | 79.14% | | 2026/04/14 | 713.50 | +13.45% | 62.70% | 85.43% | 14.57% | | 2026/04/15 | 790.59 | +10.80% | 73.60% | 47.68% | 52.32% | | 2026/04/16 | 914.14 | +15.63% | 85.50% | 91.06% | 8.94% | | 2026/04/17 | 829.39 | -9.27% | 77.60% | 62.25% | 37.75% | --- ## 投资策略重点 - 修复拐点关注**核心赛道核心标的**，重质轻风格。 - 修复驻点建议**及时进行风格再平衡**，优先选择**控回撤与弹性兼顾的平衡型标的**。 - 市场不确定性仍较高，建议**以防御对冲为主**，关注**宏观降息叙事的复杂性**与**全年择时节点**。 --- ## 总结 本周市场呈现修复态势，转债与正股均上涨，但转债市场情绪更优。海外修复行情延续，国内新能源板块表现强劲，但需警惕地缘政治与流动性风险。投资建议以防御为主，关注核心标的与风格再平衡策略，重点跟踪高评级、中低价转债的修复潜力。